Индекс гособлигаций Мосбиржи впервые с 2024-го поднялся выше 120 пунктов
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) в пятницу, 8 августа, поднялся на 0,29% выше уровня закрытия четверга, достигнув отметки 120,12 пункта по состоянию на 09:57 мск. Выше 120 пунктов индекс поднялся впервые более чем за год, в предыдущий раз такое было 16 февраля 2024 года.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 8 августа 2025 года в индекс входят 26 гособлигаций.
Исторически максимальное значение индекса RGBI — 157,56 пункта — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум индекса RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов его значение опустилось до 92,18 пункта.
На кривой бескупонной доходности ОФЗ инвертированная часть сократилась и наблюдается только на участке до одного года с доходностью от 14,89% до 12,91%. Затем кривая приобретает нормальный вид — с доходностью, растущей по мере увеличения срока, на участке бумаг с погашением через 2–30 лет доходности находятся в пределах 12,94–14,08%.
Максимальная доходность по последней сделке — 14,2% по ОФЗ 26248 с погашением в мае 2040 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26219 с погашением в сентябре 2026 года — 12,5%.
Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич к числу позитивных для долгового рынка факторов отнес данные о продолжающейся третью неделю подряд дефляции. По его мнению, для инвесторов с горизонтом инвестирования один-полтора года привлекательность ОФЗ сохраняется.
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 29 по 4 августа упал на 0,13% против снижения на 0,05% за предыдущую неделю. По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция замедлилась с 9,02% до 8,77%. Всего с начала года ИПЦ вырос на 4,37%.
Вероятнее всего, рост индекса связан как с позитивными геополитическими новостями, так и с позитивными данными Росстата по динамике инфляции, поясняет аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Егор Зиновьев. Однако, по его словам, возможна и коррекция индекса, если ожидания инвесторов относительно геополитики не оправдаются или в случае, если ближайшие данные по месячной инфляции окажутся хуже ожиданий.
Аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов также отмечает, что на этой неделе росту цен на ОФЗ способствовали позитивные данные от Росстата, которые повышают шансы на снижение ключевой ставки в сентябре.
«На текущих уровнях доходности ОФЗ уже закладывают достаточно оптимистичный прогноз по снижению ставок в ближайшие месяцы, опережающий более консервативный взгляд ЦБ. Этот фактор может сдерживать дальнейший рост индекса», — добавил аналитик.
Сейчас котировки опережают события, считает ведущий инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк Инвестиции » Александр Працук. По его мнению, оптимизм может продлиться еще какое-то время, если все будет идти к дальнейшему снижению ключевой ставки без остановок и если темпы инфляции будут вселять надежду, что шаги по снижению ключевой ставки будут достаточно большие. Однако если появится даже небольшой негатив, то возможна незамедлительная коррекция.
На заседании 25 июля совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 18%. В пресс-релизе регулятор отметил, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее.
Также Банк России обновил среднесрочный прогноз, согласно которому с 28 июля и до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,3–18,0% (в апрельском прогнозе — 18,8–21,8%). В 2026 году, согласно прогнозу, ключевая ставка будет находиться на уровне 12–13% (против 13–14% ранее). Прогноз по инфляции на 2025 год улучшен с 7–8% до 6–7%.
В резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ сообщил, что участники заседания по ключевой ставке 25 июля согласились с тем, что для устойчивого возвращения инфляции к цели необходима стабилизация текущих темпов роста цен на низком уровне в последующие кварталы. По оценкам ЦБ, годовая инфляция продолжит снижаться во втором полугодии и к концу третьего квартала составит 8,5%, а к декабрю 2025 года будет находиться в диапазоне 6–7%.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
