В «Цифра брокер» понизили прогноз по индексу Мосбиржи на конец 2025 года
Аналитики «Цифра брокер» понизили прогноз по индексу Мосбиржи до 4000 пунктов к концу 2025 года. Предыдущий прогноз аналитиков составлял 5000 пунктов. При этом брокер предполагает, что на конец третьего квартала бенчмарк будет находиться на уровне 3500 пунктов. Об этом говорится в стратегии брокера на третий квартал под названием «Попутный ветер» (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
Эксперты «Цифра брокер» считают, что давление на российский фондовый индекс в ближайшее время окажут несколько факторов. Среди них аналитики отмечают дивидендные гэпы таких тяжеловесов, как, например, Сбербанк (суммарный вес в индексе Мосбиржи — 15,2%).
Суммарные дивиденды крупнейших российских компаний за 2024 год, по оценке брокера, составят около ₽4,2 трлн по сравнению с ₽3,9 трлн, выплаченными за 2023 год. Таким образом, дивиденды компаний в сумме на 7,6% превысят объем дивидендных выплат за 2023 год, даже несмотря на отказ некоторых эмитентов от дивидендов за 2024 год.
Дополнительное давление на индекс, по мнению брокера, оказывают продажи бумаг, которые принадлежали иностранным инвесторам и были разрешены к продаже. «Кроме того, надежды инвесторов на позитивные изменения, связанные с геополитикой, пока откладываются. Рыночной силы частных инвесторов, которыми теперь по большей части представлен российский рынок, не хватает, чтобы поддержать более выраженное восстановление», — подчеркивают аналитики.
Тем не менее эксперты по-прежнему считают, что справедливая оценка по индексу Мосбиржи находится на уровне 5000–5500 пунктов. При этом катализаторов для достижения этой цели, по их мнению, становится все меньше.
Как отыграть снижение ключевой ставки
Аналитики «Цифра брокер» полагают, что на заседании в июле Банк России может снизить ставку до 19%, а к концу года — до уровня 16%.
В рамках этого прогноза брокер рассматривает инструменты, которые будут наиболее положительно реагировать на действия регулятора. Среди акций аналитики выделяют:
Совкомбанк
Эксперты брокера отмечают, что начавшееся снижение ставки не означает значимого смягчения денежно-кредитных условий в реальном выражении и не приведет к видимому улучшению финансового положения компаний с высокой долговой нагрузкой. Однако аналитики считают, что это точно станет фактором в пользу улучшения результатов для некоторых представителей банковского сектора, среди которых аналитики выделяют Совкомбанк.
В «Цифра брокер» считают, что диверсификация бизнеса позволяет банку демонстрировать рост выручки во всех сегментах, создавая устойчивую базу для увеличения прибыли и рентабельности в будущем. Аналитики отмечают успех кредитной организации в M&A-сделках, поддержку высокого качества кредитного портфеля и контроль рисков, а также возможность увеличения маржи за счет увеличения объема кредитования при снижающейся ключевой ставке.
Среди потенциальных позитивных сторон банка эксперты выделяют дивиденды. Поскольку Совкомбанк за 2024 год выплатил акционерам лишь 10% от чистой прибыли по МСФО при закрепленных в дивполитике 50%, банк может оставшуюся нераспределенную прибыль пустить на выплаты в 2025–2026 годах, полагают в «Цифра брокер».
«Европлан»
Аналитики «Цифра брокер» считают, что в ближайшем будущем лизинг начнет оживать по мере реализации отложенного спроса, а бенефициарами данной тенденции станут сильные игроки, к числу которых они относят «Европлан».
Брокер отмечает, что в условиях сжатия инвестиций компании в новый бизнес «Европлан» может «приятно удивить инвесторов размером дивидендов». Аналитики также подчеркивают, что диверсифицированные доходы компании позволяют повышать эффективность — отношение операционных расходов к операционным доходам в первом квартале снизилось до 25,4% по сравнению с 30–60% в 2010–2024 годах. Компания сохраняет операционную эффективность и ожидает чистую процентную маржу на уровне 8,6%, резюмируют эксперты.
Как отыграть рост цен на металлы
Аналитики «Цифра брокер» наблюдают агрессивный рост на металлы платиновой группы, а также на серебро. Эти металлы относятся к категории драгоценных, и хотя они практически не росли в цене на фоне повышения цен на золото, это отставание постепенно сокращается, подчеркивают эксперты. Наиболее положительно такая динамика цен на драгоценные металлы может отразиться на операционных результатах «Норникеля», чьи акции брокер рекомендует к покупке.
Как отмечают эксперты «Цифра брокер», основные причины, по которым акции «Норникеля» находятся под давлением последние годы, — это низкие цены на металлы, крепкий рубль и высокая ключевая ставка . «Соответственно, эти же три фактора в случае их устранения являются и потенциальными драйверами для роста котировок», — считают аналитики.
Брокер также добавляет, что в 2025 году есть ожидания по высвобождению оборотного капитала компании за счет:
- динамики обменного курса;
- оптимизации кредиторской задолженности и сокращения запасов за счет выработки незавершенного производства;
- вовлечения ранее накопленных остатков материалов.
Это, по мнению аналитиков, благоприятно скажется на увеличении свободного денежного потока компании, резюмируют эксперты.
Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов. Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
