Ажиотаж на рынке: спрос на облигации ВЭБ.РФ достиг ₽100 млрд
Государственная корпорация развития «ВЭБ.РФ» завершила размещение биржевых облигаций серии ПБО-002Р-50 на ₽50 млрд. Первоначальные ориентиры размещения (объем ₽30 млрд и ставка на уровне RUONIA + 270 б.п.) из-за высокого спроса инвесторов (почти ₽100 млрд) были изменены — компания привлекла ₽50 млрд и снизила спред с RUONIA до 230 б.п.
Параметры выпуска:
- дата размещения: 8 апреля 2025 года;
- дата погашения: 6 апреля 2027 года;
- объем: ₽50 млрд;
- ставка купона: RUONIA + 230 б.п.;
- купон: ежеквартальный;
- оферта: не предусмотрена;
- рейтинг (АКРА): AAА (RU).
Флоатеры независимо от бенчмарка положительно влияют на ликвидность и глубину рынка, считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Андрей Золотов. «Такие облигации , с одной стороны, представляют интерес для инвесторов в период высокой волатильности процентных ставок, с другой — сохраняют возможность для эмитентов привлекать фондирование практически при любой рыночной конъюнктуре», — говорит эксперт.
Новый тип срочной RUONIA более устойчив к ценовой волатильности благодаря оперативному пересчету ставки внутри купонного периода, добавил управляющий активами Шавкат Мустафаев. «Это, безусловно, привлекло внимание большинства инвесторов. Прежде всего, это говорит о том, что как у крупных институциональных, так и у частных инвесторов есть свободные денежные средства, доступные для размещения. Также, на мой взгляд, существует нехватка размещений от надежных эмитентов с рейтингом ААА, которые могли бы стать основой портфелей институциональных инвесторов с жестко регулируемой декларацией», — оценил причины высокого спроса на бумагу Мустафаев.
ВЭБ.РФ стал первым корпоративным эмитентом, выпустившим облигацию, ставка по которой привязана к срочной версии индекса RUONIA. До этого такой механизм расчета купонной доходности использовал только Минфин.
Облигации с плавающей ставкой, привязанной к RUONIA
RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — индикативная ставка по однодневным межбанковским рублевым заимствованиям. Срочная версия RUONIA публикуется Банком России и отражает среднюю стоимость привлечения ликвидности на заданный срок.
Облигации с плавающей ставкой предполагают, что ставка купона пересматривается каждый период — в данном случае ежеквартально — в зависимости от текущего значения RUONIA и фиксированного спреда. Это делает доходность бумаги более гибкой и чувствительной к рыночным условиям.
«Если мы говорим о выпусках с привязкой к срочной версии RUONIA, то профессиональные инвесторы проявляют высокий спрос на подобные инструменты», — говорит руководитель направления анализа рынка облигаций инвестбанка «Синара» Александр Афонин. По его словам, ВЭБ.РФ предложил довольно привлекательное сочетание риска и доходности, что и способствовало высокому спросу на бумаги.
Он также отметил, что ситуация с привлечением долгового финансирования такова, что размещение облигаций выглядит предпочтительнее других инструментов, поэтому эмитенты так активны на рынке облигаций. «Большое количество эмитентов на рынке — это плюс для инвесторов. Так расширяется список возможных инструментов, а эмитенты, конкурируя между собой за внимание инвесторов, предлагают лучшие условия», — отметил Афонин.
В размещении приняли участие государственные и частные банки, управляющие, страховые и инвестиционные компании, а также розничные инвесторы. ВЭБ.РФ подчеркнул, что интерес к выпуску сохраняется даже на фоне снизившихся ожиданий по повышению ставок.
Облигации, как отмечала сама госкорпорация, играют важную роль в ее финансовой стратегии: их доля составляет около трети всех привлеченных средств. В целом более 75% ресурсов ВЭБ.РФ получает с рынка — за счет облигаций, банковского и клиентского фондирования.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
