В «Эксперт РА» предсказали резкий переток средств с вкладов в облигации
Большой объем денежных средств, который сейчас сконцентрирован в фондах ликвидности и депозитах, готов поступить на облигационный рынок при появлении сигналов о смене цикла денежно-кредитной политики (ДКП). Такое поведение инвесторов будет обусловлено их желанием зафиксировать высокие ставки на долгий срок, говорится в обзоре облигационного рынка аналитиков рейтингового агентства «Эксперт РА» (есть у «РБК Инвестиций»).
«При малейшем сигнале о смягчении денежно‐кредитной политики в этом году можно ожидать стремительного снижения ставок, а также существенного перетока ликвидности в облигации с фиксированным купоном. Инвесторы будут стремиться зафиксировать высокие ставки на долгосрочный период. Пока рынок с осторожностью оценивает перспективы для смягчения ДКП и не ожидает снижения ключевой ставки ранее второй половины 2025 года», — указывают аналитики «Эксперт РА».
В обзоре отмечается, что на текущий момент не зафиксировано устойчивого перелома тренда в жесткой риторике регулятора — он по-прежнему сохраняет сигнал о необходимости поддержания жестких денежно‐кредитных условий на долгосрочную перспективу, допуская дальнейшее повышение ставки в 2025 году.
На 1 февраля 2025 года средства населения в банках составляют ₽56,9 трлн, из них 73,2%, или ₽41,08 трлн, приходится на срочные вклады с начислением процентов, по данным Банка России. Процентные доходы россиян по вкладам могут достичь в 2025 году ₽9 трлн, по прогнозным подсчетам в ВТБ.
В открытых и биржевых паевых инвестиционных фондах денежного рынка на 28 февраля стоимость чистых активов составляла ₽1,14 трлн, согласно данным Investfunds.
По состоянию на конец декабря 2024 года доходности по надежным облигациям были ниже, чем ставки по депозитам. Спреды оказались максимальными в третьей декаде декабря и составили 213 б.п., подсчитали в «Эксперт РА».
«Мы полагаем, что это обусловлено временным эффектом от резкого снижения ставок на облигационном рынке, инерцией депозитных ставок относительно рыночных, а также действием новогодних спецпредложений по депозитам. В начале 2025 года ставки по вкладам начали снижаться. При устойчивости данного тренда мы ожидаем притока ликвидности частных инвесторов на облигационный рынок», — отмечают аналитики рейтингового агентства.
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) закрылся 6 марта на 0,82% выше уровня закрытия среды, достигнув отметки 110,06 пункта. Выше 110 пунктов он поднялся впервые с 24 мая 2024 года. Доходность индекса составляет 15,55% годовых. По итогам торгов 5 марта объем торгов гособлигациями стал рекордным с 2018 года — ₽92,38 млрд.
Инвертированная кривая бескупонной доходности ОФЗ по-прежнему демонстрирует доходности краткосрочных и среднесрочных облигаций выше доходностей облигаций с более долгими сроками погашения. Наибольшую доходность на рынке (19,57–20,81% годовых) 6 марта предлагали самые короткие выпуски — до полугода. Выпуски с погашением через три года дают доходность 15,64%, через пять лет — 15,3%. Максимальная доходность по последней сделке — 19,96% у ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 года.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 7 марта 2025 года в индекс входят 26 гособлигаций.
Исторический максимум доходности индекса RGBI был установлен 1 ноября 2024 года — 19,17% годовых.
Доходность индекса Мосбиржи корпоративных облигаций RUCBTRNS по итогам торгов в четверг зафиксирована на уровне 20,94% годовых при показателе на закрытии 159,32 пункта. Максимум по доходности этого индекса был 18 декабря 2024 года — 27,43% годовых.
Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков в третьей декаде февраля впервые с ноября 2024 года опустилась ниже ключевой — до 20,85% годовых, по данным Банка России.
По данным на 5 марта, согласно индексу доходности вкладов платформы «Финуслуги», который оценивает динамику ставок топ-20 банков по размеру депозитного портфеля, по вкладам от ₽100 тыс. зафиксированы следующие средние ставки в зависимости от срока:
- на три месяца — 20,41%;
- на шесть месяцев — 20,71%;
- на год — 19,81%.
