Тесты на знание сложных инструментов смогли пройти 33% инвесторов
Тестирование перед покупкой сложных финансовых инструментов успешно прошла только треть из 9 млн неквалифицированных инвесторов за два года после введения обязательных тестов, согласно данным Банка России. Доля успешных результатов тестирования среди клиентов крупных российских брокеров составила 33,32%.
Банк России утвердил порядок тестирования неквалифицированных инвесторов перед сделками со сложными финансовыми инструментами в августе 2021 года. Тесты предназначены для защиты инвесторов от потери капитала из-за незнания рисков сложных финансовых инструментов. Тестирование началось 1 октября 2021 года.
В Банке России также отметили, что за два года число неквалифицированных инвесторов выросло почти на 78%, с 19,7 млн до 35 млн человек, однако сдавать тесты «неквалы» стали реже — доля участников тестирования снизилась с 23,7% до 9,17%.
«При этом результаты сдачи тестов во второй год в среднем были лучше, чем в первый. Это свидетельствует о более осознанном подходе неквалифицированных инвесторов к выбору финансовых инструментов и подготовке к тестированию», — отметили в ЦБ. В первый год введения тестов с ними справились 31,3% инвесторов, или 1,92 млн человек.
По оценке регулятора, чаще всего сдают тест на понимание особенностей и рисков российских акций третьего эшелона, не включенных в котировальные списки. Следующие по популярности — необеспеченные сделки и российские облигации без необходимого рейтинга, которые во второй год проведения тестирования обогнали иностранные акции, не включенные в котировальные списки.
«При этом самые популярные темы оказались и самыми сложными — там было допущено больше всего ошибок. Смещение интереса с иностранных бумаг на российские может объясняться санкционными рисками и введением ограничений на приобретение ряда инструментов», — отметили в ЦБ.
С первой попытки сдали тест около половины инвесторов, а 23% — лишь с четвертой попытки. На фоне роста количества вопросов в тесте снижалась доля сдавших его с первого раза. Снизилась и доля тех, кому потребовалось четыре и более попытки, что может свидетельствовать об отказе от решения теста методом перебора, считает регулятор.
«Согласно результатам поведенческой экспертизы, тестирование повышает осознанность и осмотрительность инвесторов при совершении сделок, позволяет оценить знания о финансовом инструменте, предостерегает от приобретения рискованных продуктов и инструментов, природа которых непонятна инвесторам и может привести к неконтролируемым убыткам», — пояснили в Банке России.
Согласно текущим требованиям базового стандарта защиты прав и интересов клиентов брокеров, неквалифицированным инвесторам запрещено без тестирования среди прочих приобретать паи закрытых паевых инвестиционных фондов и облигации российских эмитентов, облигации российских «дочек» иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже ruААА/ААА (RU).
Банк России также сообщал, что рассматривает ряд изменений в механизме проверки знаний неквалифицированных инвесторов. В частности, увеличение со ₽100 тыс. до ₽300 тыс. максимального порога суммы для сделки с инструментом, по которому инвестор не смог сдать тест, но подтвердил, что готов взять на себя риски («право последнего слова»).
Банк России также рассматривает доступ «неквалов» к покупке инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) рыночных финансовых инструментов без тестирования и возможность снижения допустимого кредитного рейтинга для приобретения облигаций без тестирования. Однако среди изменений есть и предложение ограничить лимит на действие результатов однократно пройденного тестирования на знание отдельного финансового инструмента — он может составить пять лет.
Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.