«Башнефть» увеличила выручку и прибыль. Вот почему это не поможет акциям
Выручка «Башнефти» по МСФО за первые три месяца 2019 года поднялась на 23,2%, до ₽220,9 млрд по сравнению с ₽179,3 млрд год назад. Чистая прибыль за первый квартал выросла в 1,6 раза, до ₽23,3 млрд. В первом квартале прошлого года чистая прибыль башкирских нефтяников составила ₽14 млрд.
На чем зарабатывает «Башнефть»
За последние три месяца сегмент «Разведка и добыча» принес «Башнефти» ₽24,2 млрд. Прибыль сегмента «Переработка, логистика и сбыт» составила ₽2,5 млрд. Сегмент «Корпоративная и прочая деятельность» показал убыток в ₽3,9 млрд.
Прибыль до налогообложения выросла в 1,6 раза и составила ₽27,7 млрд. Операционные расходы увеличились на 17% и достигли ₽187,4 млрд. Показатель EBITDA составил ₽46,6 млрд.
«Башнефть» занимается геологоразведкой, добычей и переработкой нефти, а также продажей нефти, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии на экспорт и внутренний рынок. Основным акционером является «Роснефть». Ей принадлежит 57,66% акций «Башнефти». Республика Башкортостан в лице министерства земельных и имущественных отношений владеет 25% компании.
Чем недовольны инвесторы
В начале мая совет директоров «Башнефти» рекомендовал выплатить на каждую обыкновенную и привилегированную акции дивиденды в размере ₽158,95. Инвесторы ожидали более существенных дивидендов. «Башнефть» направит на выплату дивидендов за 2018 год ₽28,2 млрд из ₽101,8 млрд чистой прибыли по МСФО.
«Это в точности повторяет размер выплат по итогам 2017 года. Участники рынка ожидали, что компания направит на выплаты 50% прибыли, а в итоге компания направила около 29%», — сообщили в «Кит Финансе». В день публикации решения котировки обыкновенных акций упали более чем на 6%, а цена привилегированных бумаг — на 8,5%.
По мнению экспертов Sberbank CIB, за 2019 год коэффициент дивидендных выплат «Башнефти» также будет ближе к 30%. Сумма дивидендов может составить около $0,6 млрд, что подразумевает дивидендную доходность обыкновенных акций 10% и привилегированных — 11%, подсчитали аналитики. Выплаты могут составить половину от $1,2 млрд свободных денежных потоков за 2019 год.
Годовое собрание акционеров «Башнефти», на котором будет принято решение о дивидендах за 2018 год, пройдет 11 июня. Список акционеров для получения дивидендов будет составлен по данным на 24 июня. Последний день покупки акций для получения дивидендов — 20 июня.
За последний год обыкновенные акции компании потеряли около 20% стоимости. Привилегированные бумаги подешевели на 10%. Эксперты «Велес Капитала» оценивают справедливую стоимость обыкновенных акций «Башнефти» на уровне ₽1485 с потенциалом снижения на 22%, а привилегированных — на отметке ₽1326 (-22%). Они не ждут роста цены и рекомендуют продавать оба вида акций.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).
