Росбанк: Участники рынка ожидают снижения ставки ЦБ
Настрой денежного рынка за неделю до заседания ЦБ все больше ориентирован на смягчение процентной политики – на это указывает крайне сдержанное расширение процентного базиса после решения ФРС. Однолетний базис удержался в интервале -135/-140 б.п. Ранее мы ожидали отрицательную реакцию ставок по кросс-валютным свопам на ужесточение политики ФРС, и оно по факту состоялось уже на закрытии сессии в среду (1 год 8,68%). Однако движение было полностью компенсировано смещением кривой IRS (1 год 10,05%).
Мы недооценили настрой инвесторов в отношении рисковых аппетитов внешних игроков, который создал для внутренних ставок серьезную поддержку. Однако, мы полагаем, что даже начало цикла смягчения политики ЦБ в марте не сумеет перевесить фундаментального ухудшения текущего счета во втором квартале 2017 года. Оно будет способствовать более широкому базису из-за ухудшения баланса валютной ликвидности .
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее
