Рубль продолжил рост после решения ЦБ сохранить ставку на уровне 14%
Рубль на Мосбирже укрепился после решения ЦБ сохранить ключевую ставку 14%
На рынке и до публикации решения ожидали, что ЦБ сохранит ключевую ставку без изменений. При этом эксперты по-прежнему не исключают ослабления рубля по отношению к основным валютам к концу года
Фото: Андрей Любимов / РБК
Рубль продолжил укрепляться после решения Банка России сохранить ставку на уровне 14% годовых, свидетельствуют данные Московской биржи. Если по состоянию на 13:29 мск курс юаня к рублю (CNY/RUB) находился на уровне ₽12,0315, то на 13:39 мск валюта КНР подешевела до ₽12,005. При этом к закрытию предыдущей торговой сессии курс юаня упал на 1,32%. Курс юаня падал весь день и после объявления решения ЦБ обновил минимум с 5 августа.
Официальный курс доллара на пятницу, 23 октября, ранее был установлен ЦБ на уровне ₽81,1255, евро — ₽91,1364, юаня — 12,1460.
В пятницу, 23 октября, прошло заседание Банка России по денежно-кредитной политике. Совет директоров ЦБ принял решение оставить ключевую ставку на уровне 14% годовых.
На предыдущем заседании в сентябре совет директоров Банка России также оставил ставку без изменений — на уровне 14% годовых. Такое решение ЦБ совпало с ожиданиями большинства участников рынка, которые прогнозировали сохранение ставки на прежнем уровне.
ЦБ РФ второй раз подряд оставил ключевую ставку без изменений
Большинство опрошенных РБК экспертов — аналитиков крупных банков и инвестиционных компаний — ожидали, что на заседании в октябре ЦБ сохранит ключевую ставку без изменений. Такого решения регулятора ожидали 27 из 30 опрошенных РБК экспертов. Еще двое допускали, что ЦБ может повысить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых. И только один аналитик считал, что у регулятора есть все аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики.
Плановые заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке проходят восемь раз в год. ЦБ меняет ставку, чтобы обеспечить устойчивое замедление инфляции до 4%.
Как решение ЦБ повлияет на курс рубля
Решение Банка России вряд ли в ближайшее время приведет к существенным последствиям для курса рубля, считают аналитики.
Это решение — важный сигнал для валютного рынка, но при этом не единственный и даже не главный драйвер, объяснила старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова. По ее словам, поддержку рублю в ближайшие месяцы могут обеспечить стабильность экспорта, активные валютные продажи со стороны экспортеров, а также сохранение жесткой риторики Банка России. Среди факторов, которые способны оказывать давление на курс, эксперт назвала ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки, рост объемов импорта, ухудшение условий внешней торговли и усиление геополитических рисков.
В моменте курс рубля значимо не отреагирует на решение ЦБ, так как оно уже в целом учтено в рыночных ожиданиях, прогнозировал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов допустил, что после заседания ЦБ по ставке на валютном рынке могут быть небольшие движения. Но отметил, что сейчас динамика курса рубля в основном определяется объемом экспортной выручки, которую экспортеры продают в России, а также динамикой товарного импорта.
Что будет с курсом рубля в ближайшее время
В ПСБ ожидают сохранения понижательной динамики ключевых валют в парах с рублем в ближайшее время. Этому будет способствовать сохраняющаяся благоприятная ценовая конъюнктура на рынке нефти, объяснил начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. Среднемесячные цены на нефть уверенно растут, формируя условия для существенного увеличения притока валюты от экспортеров в октябре и ноябре. Причем перспектива нового ухудшения ситуации на Ближнем Востоке продолжает подталкивать нефтяные котировки к росту, указали в ПСБ. А приближение налогового периода (28 октября — день выплаты налогов) может оказать дополнительную поддержку позициям рубля.
Реальная рублевая ставка (за вычетом инфляции) останется высокой, что продолжит оказывать поддержку рублю, полагает Михаил Васильев. Негативными факторами для рубля, по его словам, остаются геополитические и санкционные риски, сложности с экспортом из Черного моря, закупки импортного топлива, а также покупки валюты Минфином по бюджетному правилу (в октябре и начале ноябре на ₽12,1 млрд в день).
В итоге в Совкомбанке ожидают, что в ближайшие недели после заседания Банка России рубль сохранит стабильность и будет торговаться в устоявшихся диапазонах ₽82–87 за доллар, ₽12,2–13 за юань и ₽93–98 за евро.
Что будет с курсом рубля к концу 2026 года
По прогнозам «Риком-Траст», к концу 2026 года курс доллара к рублю может находиться в диапазоне ₽85–90. Дополнительным фактором давления в декабре традиционно выступает сезонность: в преддверии новогодних праздников импорт увеличивается, что повышает спрос на валюту, напомнила Валерия Попова.
В УК «Ингосстрах-Инвестиции» ориентируются на ₽85–87 за доллар на конец 2026 года при условии постепенного возвращения нефтяных цен к своим обычным значениям. Заметно сдвинуть курс в одну или в другую сторону смогут разве что факторы геополитики, считает Александр Иванов. Проблемы с экспортом и возросшая необходимость в закупке импортного оборудования, проблемы с расчетами в юанях могут резко ослабить рубль, предупредил он. В то же время увеличение экспорта, улучшения в расчетах, наоборот, могут укрепить рубль. Дифференциал ставок и разница инфляций в России и остальном мире также работают, но здесь эффект гораздо более длительный.
Главный аналитик по финансовым рынкам «Вектор Капитала» Алексей Головинов полагает, что при сохранении текущей ситуации ориентиром для курса пары доллар/рубль может стать уровень ₽85 на конец декабря. Однако любая геополитическая разрядка приведет к тому, что все прогнозы станут неактуальны, согласен эксперт.
В «Т-Инвестициях» полагают, что курс рубля может остаться достаточно близко к текущим уровням до конца этого года и продолжить плавное ослабление в начале следующего. Главный аналитик «Т-Инвестиций» Софья Донец прогнозирует, что курс доллара может подняться в диапазон ₽85–90 в первой половине 2027 года в базовом сценарии. Ситуация на валютном рынке зависит от геополитических факторов, которые сами по себе труднопредсказуемы. Прежде всего важно, как сложится ситуация на Ближнем Востоке и как это повлияет на нефтяные цены. Сейчас они находятся на высоких уровнях, но могут и быстро опуститься, указала эксперт «Т-Инвестиций». Кроме того, важным фактором остается внутренняя ситуация с топливом и проблемы с его экспортными поставками, в частности через российские порты.
Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова до конца года ожидает курс доллара в рамках ₽81–90, курс евро — в диапазоне ₽91–100, а курс юаня — в коридоре ₽12–12,9. Если геополитическая ситуация будет развиваться по пути переговоров об урегулировании украинского конфликта, тогда тенденция к укреплению рубля будет продолжаться, ожидает эксперт. Однако, если переговоры застопорятся, а отношения России и США после краткосрочной оттепели снова ухудшатся, тенденция к движению иностранных валют на верхние границы прогноза возобновится.
Наталья Мильчакова также отметила, что, помимо динамики цен на нефть, важным для рынка будет декабрьское решение ЦБ по ключевой ставке и объем операций Минфина на валютном рынке. В частности, увеличение покупок валюты в ФНБ приведет к ослаблению рубля. «В целом мы ожидаем, что, если только не произойдет существенных геополитических подвижек в сторону мирного урегулирования на Украине, курс рубля продолжит плавно слабеть, к концу 2026 года мы увидим курсы валют по отношению к рублю на верхних границах прогноза», — сообщила Мильчакова.
По прогнозам экспертов SberCIB Investment Research, в базовом сценарии курс рубля на конец года составит ₽85 за доллар. На фоне высоких нефтяных цен баланс рисков смещен в сторону укрепления российской валюты до ₽75–80. По словам экспертов, в четвертом квартале ключевым драйвером для рубля останется динамика предложения валюты, то есть поступления от экспорта наряду с операциями ЦБ в рамках бюджетного правила и зеркалирования расходов из ФНБ.
Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» в рамках своего базового сценария ожидают, что к концу 2026 года курс доллара будет находиться около ₽86, а курс юаня — вблизи ₽12,8. В следующем году они допускают рост курса доллара в направлении отметки ₽90. В 2027 году планируемое снижение цены отсечения нефти по бюджетному правилу при прочих равных приведет к росту чистых покупок валюты со стороны Минфина и, соответственно, к большему давлению на рубль, сообщили в «ВТБ Мои Инвестиции». Риски для рубля связаны с неопределенностью относительно физических объемов российского экспорта, а также с погашением компаниями валютных обязательств.
Аналитики, опрошенные ЦБ в октябре, повысили прогноз по среднему курсу доллара в 2026–2028 годах. По их прогнозам, средний курс в этом году будет на уровне ₽80 за доллар, что предполагает средний курс в октябре—декабре ₽85,3. В следующем году, по прогнозам экспертов, средний курс доллара составит ₽89,4, в 2028 году — ₽94,8, а в 2029 году они ожидают средний курс американской валюты на уровне ₽96,4.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».
