Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Семья арестованного Петрова решила продать автодилера «Рольф» Бизнес, 19:35 Миллер не увидел «розовую» зиму после «темно-синего» лета Общество, 19:33 9 рецессий: какими были кризисы, которым предшествовала инверсия Quote, 19:30 Личный опыт: я живу в дореволюционном доме РБК и Элитная недвижимость, 19:27 Минюст объяснил внеплановую проверку Фонда борьбы с коррупцией Политика, 19:13 Что случилось за день. Главные новости РБК Общество, 19:07 Однокурсники исключили травлю открывшего стрельбу в колледже студента Общество, 19:05 Алексей Васильчук — о фудмолле «Депо.Москва» и как удержаться на плаву РБК Стиль и Henderson, 18:57 Эрдоган исключил отказ Турции от С-400 Политика, 18:51 Фигуристка Трусова заявила о желании соревноваться с мужчинами Спорт, 18:47 Сооснователь Refformat — о том, как стоматология становится доступнее Стиль, 18:31 6 подводных камней в бизнесе с Китаем РБК и Открытие, 18:29 СК заявил о задержании напавшего с ножом на детской площадке мужчины Общество, 18:24 Аналитик: вскоре цена Bitcoin достигнет $12 000 Крипто, 18:20
Мнение ,  
0 
Александр Лосев Слабости Поднебесной: почему девальвация юаня поможет рублю
Россия может только выиграть от девальвации китайской валюты: сырьевые рынки останутся стабильными, а низкие процентные ставки сократят отток капитала с развивающихся рынков и поддержат цены на нефть

​Новые правила войны

На этой неделе Народный банк Китая в течение двух дней девальвировал юань на рекордную за 20 лет величину — 3,5%. Решение принято после появления данных о резком сокращении экспорта на 8,3% в годовом интервале, и на опасениях замедления китайской экономики.

Сразу во всех мировых СМИ появились комментарии, что подобные действия китайского ЦБ вызовут цепную реакцию девальваций валют основных торговых партнеров Китая, и втянут весь мир в длительную эпоху «валютных войн» с непредсказуемыми последствиями.

Цены на сырьевые товары, такие как нефть, медь, алюминий, никель, немедленно отреагировали падением на пришедшие из Китая новости, и наш российский рубль обновил минимумы с февраля текущего года. Чего следует дальше ждать от Китая и его торговых партнеров и к чему может привести очередная мировая «валютная война»?

Мир меняется: крупные страны стремятся к гегемонии уже не столько с помощью оружия, сколько через валютное доминирование и глобальную торговлю. Раньше воюющие стороны стремились ослабить валюту противника, снизить покупательную способность денег врага и вызвать тем самым экономические проблемы. По приказу Наполеона в Париже печатались российские ассигнации, превосходившие по качеству полиграфии продукцию Санкт-Петербургского монетного двора, а заключенные нацистского концлагеря Заксенхаузен по приказу Гитлера печатали фальшивые фунты стерлингов и доллары США. Теперь в современных торговых войнах все происходит с точностью до наоборот.

Кто тождественен потере, приобретает потерянное

Игры с валютными курсами помогают национальным экономикам адаптироваться к постоянно меняющимся условиям глобальной конкуренции. Девальвация помогает достичь преимущества в стоимости продукции по сравнению с конкурентами из других стран и обеспечивает прирост экспорта и развитие производства на какое-то время. До тех пор пока конкурирующие страны не проделают то же самое со своими валютами и производствами.

Китай по-прежнему остается «мировой фабрикой», но стоимость китайской рабочей силы год от года растет, объем кредитов, выданных банками для поддержки промышленности и строительной отрасли, уже превышает 200% ВВП, а глобальные корпорации переводят производства в более бедные по сравнению с Китаем страны Юго-Восточной Азии.

Получается, девальвация юаня — это вынужденная мера для Китая. Таким образом Поднебесная отвечает на глобальные вызовы в точном соответствии с даосской философией (кто тождественен потере, приобретает потерянное). Небольшая потеря юанем своей стоимости компенсирует китайской экономике текущую утрату доли в мировой торговле. Главный вопрос, спровоцирует ли Китай новый раунд «валютных войн»?

России выгодна стабильность

Текущая валютная война началась несколько лет назад, и сейчас мы наблюдаем запоздалый ответ Китая и на состоявшуюся программу количественного смягчения ФРС США, и на действия Европейского центрального банка, запустившего проект по выкупу активов на сумму €1,06 трлн, и стимулирующие меры Национального банка Англии, и на прошлогоднюю девальвацию японской иены, и на ослабление российского рубля.

Каких ответных действий на девальвацию юаня и от кого можно ожидать в ближайшее время? В первую очередь должны ответить основные торговые партнеры Китая: Австралия, Новая Зеландия, Япония, Сингапур и, конечно же, Соединенные Штаты. И если сырьевые валюты, такие, например, как австралийский или новозеландский доллар, снизятся вслед за юанем, удерживая баланс сальдо внешней торговли, туда же последует и японская иена, поскольку Банк Японии будет вынужден увеличить стимулирование экономики.

Действия Соединенных Штатов могут оказаться весьма неожиданными. Логика торгового протекционизма может заставить ФРС США пересмотреть свои планы и отложить начало цикла повышения процентных ставок на следующий год. Доллар уже слишком сильно укрепился к валютам как развитых, так и развивающихся стран, серьезно изменив соотношения торгового и платежного баланса в мире. Безусловно, Соединенные Штаты не откажутся от политического давления на Китай с целью заставить снова укрепить юань. Но риски возникновения нового мирового кризиса пока не столь высоки.

Ослабление юаня и возможная последующая череда девальваций может на какое-то время замедлить глобальный экономический рост, но одновременно спасет Китай, а вместе с ним и весь мир, от более серьезных проблем и экономических потрясений.

Как ни странно, Россия, находящаяся сейчас в стороне от этих войн со своим упавшим рублем и экономическими проблемами, может в итоге выиграть от всего происходящего. Сырьевые рынки останутся стабильными, а низкие процентные ставки в мире сократят отток капитала с развивающихся рынков и поддержат и нефтяные цены, и инвестиционные кредиты. Нужно думать о будущем и не бояться спонтанных реакций биржевых трейдеров.

Об авторах
Александр Лосев генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.