Евро еще вырастет

В пятницу Греции предстоит выплатить кредиторам €300 млн. Инвесторы поверили в скорейшее разрешение долговых проблем Греции: на международных рынках евро несколько дней подряд укрепляется по отношению к доллару.

Греция обещает заплатить

В пятницу, 5 июня, греческому правительству предстоит выплатить международным кредиторам €300 млн. Премьер-министр Греции Алексис Ципрас пообещал инвесторам, с тревогой ожидающим, как страна справится с очередными выплатами по кредитам, что дефолта пока не будет. «Не беспокойтесь об этом, — сказал он репортерам, передает Bloomberg. — Мы уже заплатили 7,5 млрд, поэтому мы будем продолжать платить».

В четверг, выступая в Европарламенте, глава Европейской комиссии Жан-Клод Юнкер посулил Греции очередную порцию финансовой поддержки: в течение пяти ближайших лет стране могут выделить €35 млрд евро. Однако все зависит от того, удастся ли преодолеть разногласия между кредиторами и греческими властями.

До сих пор сделать это не удалось. Встреча Ципраса с Юнкером и главой Еврогруппы Йеруном Дейсселблумом, состоявшаяся накануне, не принесла ожидаемых результатов. Глава греческого правительства занял жесткую позицию, заявив, что не готов пойти на повышение налогов и снижение госрасходов — меры, которые предлагают Греции кредиторы. Он назвал неприемлемыми сокращение выплат малообеспеченным пенсионерам или повышение цен на электричество. «Реалистичными являются предложения греческого правительства. Мы не можем «совершать те же ошибки, которые совершались в прошлом» — цитирует Ципраса агентство Bloomberg.

В ближайшие дни состоится очередная встреча главы греческого правительства и представителей кредиторов. Как заявил в четверг Дейсселблум, прошедшие в Брюсселе переговоры были успешными — круг проблем сузился. Однако, признал он, «разногласия до сих пор достаточно серьезные». «Греческое правительство должно «в течение ближайших дней» представить альтернативные предложения» — цитирует Дейсселблума агентство ТАСС. По информации Financial Times, Ципрас в пятницу возобновит переговоры с лидерами государств еврозоны об условиях выделения помощи стране.

Дефолт с отсрочкой

Однако рассчитывать на 100%, что Греции удастся избежать дефолта, пока не стоит. Даже если в пятницу страна выплатит кредиторам очередной транш, то это всего лишь даст ей отсрочку. 19 июня греческим властям придется найти для расчетов с кредиторами гораздо более существенную сумму — €1,3 млрд. «Без помощи Европы здесь обойтись не получится», — отмечает главный аналитик UFS Investment Company Алексей Козлов. По его словам, Евросоюз попытается решить проблему в течение оставшихся двух недель: это необходимо в том числе и по политическим причинам. «Есть шанс, что Россия может оказать помощь Греции, а этого европейские политики не могут допустить», — считает аналитик.

Даже если в четверг соглашение между Грецией и кредиторами не будет достигнуто, это не будет означать однозначный дефолт: достижение компромисса может быть отложено, но тогда рынки ждет высокая волатильность, пишет в своем обзоре начальник департамента торговых операций ИК «Фридом финанс» Игорь Клюшнев.

Аналитик БКС Иван Копейкин не исключает, что в случае проблем с выплатами Греции может быть предоставлена отсрочка по платежам до осени. Если это произойдет, то начавшееся укрепление евро окажется под вопросом. В случае же дефолта Греции все европейские рынки ожидает серьезный шок. «Инвесторы начнут распродавать активы, и начнется массовое бегство в доллар», — говорит трейдер «Ренессанс Капитала» Левон Атанасян. Сильнее всего это ударит по валютам развивающихся стран, в том числе и по рублю.

Главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин отмечает, что возможный дефолт Греции добавит волатильности финансовым рынкам. «Мы легко можем увидеть курс евро в 65 руб.», — говорит он, отмечая при этом, что на российскую валюту сейчас больше действует обострение военного конфликта в Донбассе.

Рынок падает, евро растет

В четверг европейские фондовые рынки отреагировали на неудачу переговоров с Грецией глобальным падением. Индекс Stoxx Europe 600 (сводный индекс крупнейших предприятий Европы) с открытия опускался на 1,49%, до 388,5 пункта. Валютные рынки, напротив, отреагировали укреплением позиций евро по отношению к доллару. С утра в четверг курс евро поднимался до $1,138. Накануне пара евро/доллар торговалась на уровне $1,126–1,127. Правда, оптимизма инвесторов хватило только на полдня: после 12:00 мск курс вернулся на прежний уровень 1,126–1,127 долл. за евро.

Европейская валюта укрепляется с конца мая. За последнюю неделю курс евро вырос с $1,083 до $1,127.

Ситуация на валютном рынке показывает, что инвесторы верят в разрешение ситуации с Грецией. «В дефолт Греции никто не верит. Думаю, что пара евро/доллар пока будет оставаться на уровне 1,13», — прогнозирует Атанасян из «Ренессанс Капитала». Копейкин из БКС считает, что вероятность дефолта Греции «не превышает 7–8%». Аналитик прогнозирует дальнейшее укрепление европейской валюты, однако отмечает, что оно не будет значительным — максимум до $1,12–1,16.

Укрепление европейской валюты также связано с заявлениями, которые накануне сделал глава ЕЦБ Марио Драги. Он сообщил, что Европейский центральный банк огласил решение оставить базовую ставку на прежнем уровне в 0,05%, ставка по депозитам сохранена на отметке -0,2%. Кроме того, по словам Драги, инфляция в еврозоне оказалась выше ожидаемого уровня.

«Инвесторы позитивно восприняли комментарии главы ЕЦБ, в результате чего оценка рисков продолжила снижаться, евро начал укрепляться», — говорит Козлов из UFS IC. По его словам, в ближайшее время пара евро/доллар будет отыгрывать результаты заседания ЕЦБ, а также наметившийся прогресс в переговорах по греческому вопросу: «Полагаем, пока валютная пара будет находиться в диапазоне 1,12–1,138 долл. за евро».

Укрепление евро может позитивно сказаться на динамике валют развивающихся стран. «Если евро продолжит расти, то это окажет поддержку рублю, поскольку увеличится аппетит инвесторов к рисковым активам», — говорит Козлов. По мнению гендиректора УК «Спутник — управление капиталом» Александра Лосева, если проблема с Грецией будет решена, то произойдет закрытие коротких позиций в российских акциях и рубль может отыграть утраченные позиции, укрепившись до майских уровней. ​