Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Военная операция на Украине. Главное Политика, 13:35
Медведев назвал «нацистской хренью» слова Каллас о привилегии посещать ЕС Политика, 13:34
Из АО в ООО: что будет с акционерами и их акциями Pro, 13:31
Терраса, камин и пентхаус: как выглядит новый формат гибридного жилья РБК Стиль и Донстрой, 13:30
Кремль рассказал о решении президентов Израиля и России по «Сохнуту» Политика, 13:25
Стало известно, где россияне собираются провести «бархатный сезон» Life, 13:21
«Транснефть» заявила, что Украина остановила транзит по «Дружбе» Бизнес, 13:20
Взломанный мост Nomad получил обратно более $36 млн Крипто, 13:19
РБК Comfort
Получайте рассылку с новостями, которые влияют на качество вашей жизни.
Подписаться за 99 ₽ в месяц
Киев откажется от полного запрета работать в занятых Россией регионах Политика, 13:17
Минобороны сообщило об уничтожении более 300 снарядов к HIMARS на Украине Политика, 13:17
Россия и Белоруссия проведут учения на полигоне у границы с Казахстаном Политика, 13:16
По мотивам аркады Pac-Man снимут фильм Life, 13:11
На российский рынок выведут более 100 брендов корейской косметики Life, 13:10
Как поставки из России в США упали, а в Китай — выросли. Инфографика Экономика, 13:09
Финансы ,  
0 

«Тинькофф» указал на риски из-за мер ЦБ по торможению кредитов

Группа Олега Тинькова в ходе SPO привлекла $300 млн, спрос на акции в разы превысил предложение. «Тинькофф» успел разместиться до начала действия мер ЦБ по ограничению потребкредитов, но предупредил, что они несут риски для банка
Олег Тиньков
Олег Тиньков (Фото: Sang Tan / AP)

TCS Group (объединяет Тинькофф Банк и «Тинькофф Страхование»), основанная Олегом Тиньковым, в четверг начала вторичное размещение акций (SPO) на Лондонской бирже. Финальная цена размещения составила $18 за 1 GDR (глобальная депозитарная расписка, соответствует одной акции класса А), сообщила компания. В ходе размещения инвесторам были предложены примерно 16,7 млн GDR. Таким образом, компания, как и планировала, привлекла в капитал около $300 млн.

Книга заявок для инвесторов открылась утром и уже днем была многократно переподписана, рассказали РБК два источника на финансовом рынке. «По моей информации, к середине дня объем заявок более чем в 3,5 раза превышал объем предложения», — отметил один из собеседников.

Размещение банка происходит на фоне ужесточения мер Центробанка в отношении потребительского кредитования. «Тинькофф» предупредил инвесторов, что новые ограничения несут риски для деятельности банка.

О чем «Тинькофф» предупредил инвесторов

  • Риски для банка описаны в меморандуме к SPO (есть у РБК, его подлинность подтвердил получивший его инвестор). Помимо традиционных для российских компаний предупреждений вроде макроэкономической ситуации, санации банков, зависимости от цены нефти и т.д., «Тинькофф» отдельно выделяет риски, связанные с вводом ЦБ ограничений для банков при выдаче потребительских кредитов, которые вступили и еще вступят в силу.
  • Банк России для борьбы с закредитованностью населения с 1 апреля на 30 п.п. повысил надбавки к коэффициентам риска по потребительским кредитам, которые выдаются по ставкам от 10 до 30%. Это означает, что для обеспечения выдаваемых кредитов банкам требуется больше капитала, чем раньше, что должно снизить выдачу кредитов. TCS Group ожидает, что увеличение коэффициентов риска может оказать негативное влияние на ее выручку и прибыль.
  • С 1 октября ЦБ вводит показатель долговой нагрузки (ПДН; отношение ежемесячных выплат заемщика по всем кредитам и займам к величине среднемесячного дохода), который банки должны учитывать при кредитовании населения. TCS Group считает, что внедрение ПДН может снизить рост портфеля потребительских кредитов Тинькофф Банка, ограничить возможность выдачи кредитов клиентам с высоким ПДН, а также ограничить процентные ставки, которые банк устанавливает по своим кредитам.
  • Соблюдение новых нормативных требований также может снизить скорость, с которой Тинькофф Банк выдает кредиты, или создать другие препятствия при проведении кредитных операций. У банка остается некоторая неопределенность относительно того, как выдача кредитов с учетом ПДН будет реализована на практике, и соблюдение новых правил может привести к сбоям в работе при выдаче кредитов. Все это может оказать неблагоприятное воздействие на финансовые перспективы, говорится в меморандуме.
  • Объем выданных кредитов в банке увеличился со 102,9 млрд руб. на 31 декабря 2016 года до 241,1 млрд руб. на 31 марта 2019 года. В Тинькофф Банке считают, что кредитный портфель продолжит расти в ближайшее время, но это потребует дополнительного капитала.
  • «Группа еще не работала в среде, где две метрики (эффективная процентная ставка и коэффициент ПДН) используются для регулирования состояния рынка потребительских кредитов, поэтому трудно предсказать полный эффект от реализации данного подхода», — указано в документе.
  • Аналитики рейтингового агентства Fitch отмечали, что некоторые банки попытаются нарастить кредитование до вступления в силу более жестких ограничений. Как пример они привели именно «Тинькофф», который помимо выхода на SPO еще и приостановил выплату дивидендов в 2019 году.
  • Еще одним риском является тот факт, что с 1 января 2019 года ЦБ потребовал от банков применять МСФО 9 при составлении отчетности по РСБУ, что привело к увеличению уровня обеспеченности капитала, говорится в меморандуме. «Нельзя дать никаких гарантий, что подобный стандарт не начнут применять для отчетности банков перед ЦБ, что также потребует от банков дополнительный капитал», — опасаются в Тинькофф Банке.

Окно для размещения

В результате SPO доля основного акционера TCS Group Олега Тинькова снизилась с 43,8 до 40,4% увеличенного капитала компании, говорится в ее сообщении. Организатором выступают Morgan Stanley, букраннерами — Renaissance Securities, Sberbank CIB и UBS.

Pro
Фото: Shutterstock Сотрудники на удаленке стали хуже работать: как этично их контролировать
Pro
Фото: Dusan Petkovic / Shutterstock Каждая пятая компания в России не заметила кризиса. Как им это удалось
Pro
Фото: 20th Century Fox Film Corporation «Я вышел от шефа униженным»: как бороться с токсичностью на работе
Pro
Фото: Shutterstock Из АО в ООО: что будет с акционерами и их акциями
Pro
«Нас просто отменили»: как на Западе кэнселят российские компании
Pro
Фото: Ethan Miller / Getty Images «Ты — просто винтик»: каково работать в Microsoft — в 5 пунктах
Pro
Фото: Sean Gallup / Getty Images Кто управляет криптовалютой и при чем здесь DAO
Pro
«Простой путь к богатству»: секреты успешного инвестирования

Участники рынка называют размещение TCS Group успешным. «Размещение прошло с мультипликатором к капиталу на уровне 3, — подсчитал старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов. — С точки зрения отношения капитализации к прибыли акции оценены достаточно привлекательно».

Успешно прошел и первичный выход на биржу (IPO) банка в октябре 2013 года, когда «Тинькофф» разместился по цене $17,5 за бумагу, что соответствовало пятикратному мультипликатору, тогда как другие российские банки торговались в лучшем случае на уровне капитала.

В этот раз TCS Group удачно использовала окно для размещения, отмечают эксперты. «Монетарные власти по всему миру смягчают денежно-кредитную политику, создавая финансовой системе комфортные условия. Геополитика на какой-то момент ушла с радаров, по крайней мере сегодня никто не говорит о санкциях в отношении всего финансового сектора России», — прокомментировал РБК гендиректор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.

«Выход на рынок известного эмитента, показывающего высокую прибыль, с сильной ИТ-платформой и неподсанкционного, ожидаемо вызывает ажиотажный спрос», — отметил старший директор группы по анализу финансовых организаций Fitch Ratings Александр Данилов. Размещение говорит о сохраняющемся интересе к активам из России, считает он. Председатель правления Тинькофф Банка Оливер Хьюз, слова которого приводятся в сообщении TCS Group, заявил, что, «если у вас есть правильный бренд, бизнес-модель, технологии, дистрибуция и команда, Россия — действительно превосходный рынок».

Авторы
Теги