Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 
Эксклюзив

Первый зампред ЦБ назвал причины падения российского фондового рынка

Падение рынка акций обусловлено высокими ставками, которые привели к перетоку средств в оказавшиеся более доходными консервативные инструменты, считает первый зампред ЦБ. Также повлияли дивидендные гэпы и нераскрытие информации
Индекс МосБиржи IMOEX 2 491,88 +1,12%
Индекс РТС RTSI 726,78 -1,64%
Владимир Чистюхин
Владимир Чистюхин (Фото: Андрей Любимов / РБК)

Снижение российского рынка акций связано с перетоком средств в более доходные консервативные инструменты, дивидендными гэпами и опасениями инвесторов в отношении уровня закредитованности эмитентов, рассказал в интервью РБК первый зампред Банка России Владимир Чистюхин. Индекс Московской биржи (в него входят 48 наиболее ликвидных акций) днем 26 ноября впервые за полтора года опустился ниже отметки 2500 пунктов, тогда как еще весной поднимался на максимумах выше 3500 пунктов.

«С экономической точки зрения есть обратная зависимость между значением фондовых индексов и процентных ставок, и она сработала», — констатировал Чистюхин. Процентные ставки сейчас находятся на историческом максимуме: в октябре 2024-го Банк России повысил ключевую ставку до 21%, что является рекордным значением. Комментируя это решение, в ЦБ допустили повышение ставки «на ближайшем заседании», которое запланировано на 20 декабря 2024 года. Аналитики прогнозируют рост ставки по его итогам до 22–23%, а начало ее снижения — не раньше середины 2025-го.

Владимир Чистюхин — РБК: «Взгляд из 90-х на бизнес все еще не преодолен»
Финансы
Владимир Чистюхин

Высокая ставка приводит к перетоку средств инвесторов в более доходные инструменты, в том числе депозиты, что влияет на снижение индекса, отметил Чистюхин. «Мы примерно оцениваем, что во втором квартале из акций в долговые инструменты и в депозиты перешло где-то 10% всего оттока, в третьем квартале — 16%», — привел данные первый зампред ЦБ. Так, только в октябре нетто-продажи акций (то есть покупки минус продажи) со стороны системно значимых банков составили 7,7 млрд руб., а нетто-продажи со стороны физлиц и нерезидентов — 27,4 и 9,5 млрд руб. соответственно, говорится в обзоре рисков финансовых рынков ЦБ.

«Определенное влияние оказывает история с дивидендным гэпом: когда бумаги перед выплатой дивидендов стоят несколько больше, чем бумаги после выплаты дивидендов. Не думаю, что это очень большие значения, но тем не менее они тоже играют роль», — указал Чистюхин в интервью. Дивидендный гэп — резкое падение цены акции после даты, когда бумаги в последний день торгуются с правом на выплату дивидендов. В среднем дивидендный гэп на российском рынке закрывается (то есть цена на бумагу возвращается к прежним значениям) за полгода, но в 2023 году дивидендные гэпы стали длиннее, а в 2024-м ни один из них не был закрыт, ранее отмечали в исследовании аналитики «Альфа-Инвестиций».

Дивидендные акции проиграли по доходности бумагам без вознаграждения
Финансы
Фото:Владимир Песня / РИА Новости

Кроме того, инвесторы стали более консервативно оценивать развитие бизнеса части компаний, предположил Чистюхин. «Помимо санкционных проблем, проблем с логистикой и сменой партнеров, учитывается эффект повышения ключевой ставки и уровень закредитованности компаний», — отметил он. При этом сам ЦБ пока не видит ухудшения качества корпоративного портфеля на фоне высоких ставок, добавил Чистюхин. «Доля «плохих» корпоративных кредитов практически неизменна и составила 4% на 1 октября этого года», — указал он.

«Еще один важный фактор, оказывающий влияние на рынок, — закрытие информации со стороны некоторых компаний. Это не лучшим образом влияет на отношение инвесторов к эмитентам», — отметил Чистюхин. С марта 2022 года действует постановление правительства, которое дает право эмитентам не раскрывать чувствительную к санкциям информацию. При этом и ЦБ, и Мосбиржа ранее обращали внимание, что ряд эмитентов злоупотребляют этим правом.

С начала 2024 года рублевый индекс Мосбиржи потерял более 18%. До апреля—мая индекс рос и даже приблизился к своим докризисным значениям в районе 3500 п., но с весны на фоне геополитической напряженности, а затем и начавшегося цикла повышения ключевой ставки индекс начал быстро падать. На момент закрытия торгов 26 ноября значение индекса составляло 2 464,35 п. Отрицательная динамика наблюдалась и в долларовом индексе РТС: с начала года он потерял более 18%, а с весенних пиков 2024-го — почти 40%, следует из данных Мосбиржи. На момент закрытия торгов 26 ноября индекс РТС равен 738,93 п.

Готовые квартиры в новых кварталах

В разных районах Москвы и области

Квартиры в столице 

с выгодой до ₽4,5 млн

Выгодные предложения 

для семей с детьми

Видовые квартиры 

в высотных башнях

Варианты с мебелью 

и встроенной техникой

Авторы
Теги
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.


 

Лента новостей
Курс евро на 11 декабря
EUR ЦБ: 106,2 (+1,1)
Инвестиции, 17:26
Курс доллара на 11 декабря
USD ЦБ: 100,03 (+0,66)
Инвестиции, 17:26
Военная операция на Украине. ГлавноеПолитика, 21:03
Спонтанность в решениях: как отдыхает владелица сервиса печати фотокнигРБК и Wey, 20:57
Украинский футболист получил замечание за ответ на русском языкеСпорт, 20:49
Гросси сообщил об ударе дрона по автомобилю МАГАТЭ на пути к ЗАЭСПолитика, 20:47
«Жилищник» проиграл суд хозяину коз из БутовоОбщество, 20:35
Заверенные справки с «Госуслуг» стали доступны в офисах «Сбера»Общество, 20:31
«Первый канал» анонсировал певицу, впервые ставшую наставницей в «Голосе»Общество, 20:25
Онлайн-курс Digital MBA от РБК Pro
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
Министр сельского хозяйства Италии призвал ВОЗ не демонизировать виноВино, 20:25
Euroclear сняла с себя ответственность за конфискацию ЕС активов РоссииПолитика, 20:19
Зачем Австралия запустила американскую крылатую ракету «Томагавк»Политика, 20:19
Омбудсмен заявила о запросах на эвакуацию россиян с детьми из СирииПолитика, 20:16
Семь причин ездить на Lada AuraРБК и Автоваз, 20:11
Как сформировать инвестиционный портфель с прибылью в любой ситуацииРБК и ПСБ, 20:11
Зеленский предложил потратить российские активы на системы PatriotПолитика, 20:05