Решение ФРС о ставке подняло рубль на максимум с августа
Экономисты назвали три причины для продолжения роста курса
Вечером в среду, 20 марта, были оглашены итоги заседания комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной резервной системы (ФРС) США. Согласно новому прогнозу, медианное значение ключевой ставки на конец 2019 года составляет 2,4%. Учитывая, что на прошлом, январском, заседании ставка ФРС была установлена в диапазоне 2,25–2,5% (медиана — 2,4%), это означает, что ФРС не предполагает повышения ставки в текущем году. В 2020 году ФРС ждет только одного повышения ставки.
Это существенное изменение по сравнению с тем, что ФРС прогнозировала три месяца назад, — тогда все ожидали двух повышений ставки в 2019 году, до 2,75–3%.
Регулятор ожидаемо не стал повышать ставку и подтвердил готовность проявлять терпение в вопросах монетарной политики, но сюрпризом стал именно обновленный прогноз по ставкам на 2019 и 2020 годы, отметили в «ВТБ Капитале».
«Рынки изначально рассчитывали увидеть на так называемой dot diagram — прогнозе ставки ФРС — лишь одно ее повышение. Все это сделало позицию ФРС еще более «голубиной» (более мягкой с точки зрения денежно-кредитной политики. — РБК), чем ожидалось», — написал в обзоре главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой.
Кроме того, ФРС объявила о планах начиная с мая снизить лимит ежемесячно погашаемых казначейских облигаций в ее портфеле с $30 млрд до $15 млрд. С сентября 2019 года ФРС планирует полностью прекратить погашение облигаций.
Как на это отреагировали рубль и валюты других развивающихся стран
До решения ФРС, которое было оглашено в 21:00 мск, курс доллара на Московской бирже составлял 64,2–64,4 руб. В следующие полчаса курс укрепился, в отдельные моменты — до 63,65 руб. Торги закрылись с курсом 63,86 руб. за доллар (+0,7% к закрытию предыдущего дня), максимальным с августа 2018 года.
В четверг, 21 марта, торги открылись на отметке 63,8 руб. за доллар: рубль укреплялся до 63,66 руб. за доллар в первые часы, но затем снова вернулся к уровню открытия.
Индекс доллара к основным валютам (USDX) после объявления решения ФРС снизился на 1%, с 96,6 до 95,7 пункта. USDX показывает отношение доллара к корзине из шести основных валют: евро, иене, фунту стерлингов, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку. «Итоги заседания ФРС привели к общему давлению на доллар по всему спектру валют. Практически все валюты развивающихся стран выросли по отношению к доллару США», — отметил РБК аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.
Дешевел не только доллар — доходность десятилетних бондов американского казначейства снизилась до годового минимума — 2,53%. Американский рынок акций завершил день снижением: индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,5%, S&P 500 потерял 0,3%. «Столь резкая смена позиции может косвенно указывать на растущие опасения ФРС по поводу роста экономики», — предположил Полевой.
Рубль при этом окреп на сопоставимую величину с другими валютами развивающихся стран, отметил Поддубский, но рост рубля не стал самым значительным среди них. «Сильнее всего вчера вырос южноафриканский ранд», — рассказал старший аналитик «Атона» по макроэкономике и долговым рынкам Яков Яковлев. После объявления о решении ФРС он укреплялся с 14,35 до 14,16 ранда за доллар (около 1,5%).
Но рубль — явный лидер среди валют развивающихся стран с начала года, отметил директор аналитического департамента «Локо-инвест» Кирилл Тремасов. В 2019 году рубль подорожал к доллару на 9,3%, по данным терминала Bloomberg на 14:30 мск, на втором месте — колумбийский песо (+5,1%).
ОФЗ и акции на подъеме
Решение ФРС окажет позитивное влияние и на российский фондовый рынок, и на облигации, считает Яковлев из «Атона». Индекс гособлигаций RGBI на Мосбирже в четверг прибавил 0,5%. Индекс Мосбиржи на открытии торгов укрепился до 2510 пунтов, но затем несколько скорректировался, до 2502 пунктов.
Как долго будет укрепляться рубль
Курс рубля может продолжить рост, написал в отчете Полевой, перечислив несколько причин:
- снижение доллара может стать новым среднесрочным трендом;
- нефть дорожает из-за снижения запасов в США (майские фьючерсы североморской марки Brent 20 марта пробили отметку в $68 за баррель);
- потенциал продаж доллара от российских экспортеров велик.
«Наши оценки краткосрочной справедливой стоимости рубля (исходя из текущих рыночных факторов) указывают на уровни около 60 руб. за доллар», — написал Полевой. Рынок может пересмотреть перспективы рубля и поддержать его дальнейшее умеренное укрепление, в том числе если ЦБ 22 марта смягчит свою позицию по ключевой ставке, продолжил он. Однако потенциал роста рубля вряд ли превышает 2–4%, учитывая сохраняющиеся риски торговых войн между США и Китаем и новых санкций против России.
Рубль уже сейчас подошел к справедливому курсу 63–64 руб. за доллар, менее оптимистичен Поддубский. «С точки зрения позитивной сезонности счета текущих операций России и общего аппетита к риску на рынках у рубля, возможно, еще есть небольшой потенциал к росту, но в текущих условиях он уже выглядит ограниченным», — сказал он.
«При нынешних ценах на нефть справедливый курс рубля составляет 61–63 руб. за доллар, — отметил Тремасов. — Но если завтра введут новые санкции, все рухнет».
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
