Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 

BofA оценил влияние приватизации «Роснефти» на избыток денег у банков

Приватизация «Роснефти» может стать важным фактором, влияющим на изменение объема ликвидности банковского сектора, считают эксперты BofA. Вне зависимости от нее они ожидают рост наличия свободных средств у банков в 2016 и 2017 годах
Фото: Никита Попов / РБК
Фото: Никита Попов / РБК

Аналитики Bank of America Merrill Lynch (BofA) назвали приватизацию «Роснефти» важным фактором, который может повлиять на динамику объема ликвидности в банковском секторе. Если правительство по каким-либо причинам решит отложить сделку, это может спровоцировать серьезный приток дополнительной ликвидности в банковский сектор, говорится в их обзоре (есть у РБК). Вне зависимости от этого они ожидают увеличения профицита к концу года и в 2017 году.

Согласно директиве правительства членам совета директоров «Роснефтегаза», расчеты за акции «Роснефти» с покупателем должны быть завершены к 15 декабря, а деньги от продажи в размере около 711 млрд руб. должны поступить в бюджет до 31 декабря. 16 ноября первый вице-премьер Игорь Шувалов сообщил, что приватизация пройдет по плану.

По мнению аналитиков BofA, если приватизация «Роснефти» согласно плану состоится в декабре, то это нейтрально скажется на внутренней ликвидности банковского сектора, поскольку на эти сроки запланированы выплаты оборонных предприятий по кредитам. «Потенциальный отток ликвидности [из банков], связанный с выплатой более 700 млрд руб. за акции компании, должен быть полностью абсорбирован за счет увеличения расходов на оборону на ту же сумму в рамках пересмотренного бюджета на 2016 год. Эта сумма заложена на выплату ведущими оборонными предприятиями непогашенной кредитной задолженности, и она должна поступить непосредственно в банковский сектор», — объясняют в BofA. Но если правительство по каким-либо причинам отложит сделку, то в сектор придет дополнительная ликвидность из бюджета.

«При таком сценарии мы считаем, что государство должно отказаться от запланированной операции рефинансирования долга — теоретически за счет ограничения расходов и связанного с этим оттока ликвидности. Но технически сделать это сложно, поскольку это предусматривает значительное отклонение от бюджета, на что необходимо одобрение правительства», — указывается в обзоре.

Российский банковский сектор перешел к структурному профициту ликвидности с 9 ноября, сообщал ЦБ. Объем избыточной ликвидности регулятор назвал в тот день «робким» и оценил в 26 млрд руб. Как писал РБК, аналитики считают, что в случае профицита часть избыточной ликвидности банки могут потратить на валюту, что может негативно повлиять на курс рубля. Одновременно избыток денег у банков вкупе со снижающейся инфляцией способен привести к падению ставок по вкладам и кредитам, добавляют эксперты.

По мнению аналитиков BofA, налоговый период, который начнется 21 ноября, на какое-то время устранит структурный профицит ликвидности, но в начале декабря в связи с увеличением бюджетных расходов профицит возобновится и до конца года будет демонстрировать стойкий рост. «В ноябре—декабре государство должно потратить 4,4 трлн руб. на то, чтобы обеспечить достижение годовых таргетов, — вдвое больше среднегодового уровня расходов», — уточняют эксперты.

Рост профицита, по их мнению, продолжится в 2017 году — на фоне ожидаемого увеличения дефицита бюджета. Избыток ликвидности может подстегнуть внутренний спрос на облигации федерального займа (ОФЗ) и потенциально поддержать планы Минфина по увеличению годового объема размещения ОФЗ с 500 млрд руб. в 2016 году до 1,1 трлн руб. в 2017–2019 годах, отмечается в обзоре. В последний раз Россия размещала ОФЗ более чем на 1 трлн руб. в 2011 году, когда в стране наблюдался профицит ликвидности. ОФЗ тогда стали главным инструментом ее абсорбции.

Но внутренний спрос на ОФЗ может быть сдержан высоким уровнем ключевой ставки и ставки рынка межбанковского кредитования, отмечают аналитики BofA. «При ставке на уровне 10% стоимость ОФЗ может быть недостаточно привлекательной для поддержания спроса, несмотря на преобладающие ожидания рынка касательно перспективы смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, которое в любом случае будет проходить весьма долго. Это [ожидания понижения ставки] могло быть основной причиной повышенного спроса на ОФЗ со стороны иностранных инвесторов в этом году», — отмечается в обзоре.

Как полагают аналитики BofA, большая часть избыточной ликвидности будет абсорбирована за счет операций Банка России. В частности, ЦБ продолжит проводить депозитные аукционы и, возможно, начнет размещать облигации Банка России (ОБР). «Подобные операции позволят ЦБ взять под контроль денежную массу и минимизировать воздействие профицита ликвидности на инфляцию. Но увеличение использования этих инструментов может ограничить поддержку рынка ОФЗ и усилить давление на ЦБ в области дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики», — отмечают они.

В 2016 году на рынке был размещен небольшой объем ОФЗ — около 300 млрд руб., отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. «Доходности ОФЗ в этом году снизились слишком быстро, на текущих уровнях ОФЗ, в частности, с фиксированной ставкой купона, менее привлекательны, чем депозиты ЦБ», — добавляет он. По мнению эксперта, в 2017 году более существенное влияние на доходность ОФЗ будут играть ставки на денежном рынке.

Авторы
Теги
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

  

Лента новостей
Курс евро на 29 марта
EUR ЦБ: 99,71 (-0,56)
Инвестиции, 28 мар, 16:51
Курс доллара на 29 марта
USD ЦБ: 92,26 (-0,33)
Инвестиции, 28 мар, 16:51
Первые торги акциями «Европлана» на Мосбирже начались ростом на 22% Инвестиции, 15:14
Киркпатрик, Филлипс и другие — методы оценки пользы от обучения персонала Pro, 15:04
UFC анонсировал бой лучших российских тяжеловесов без их согласия Спорт, 14:55
День на «Красном Октябре»: какой станет стрелка острова Балчуг РБК и Красный Октябрь, 14:50
Эвакуировавшего 100 посетителей «Крокуса» подростка наградил муфтий Общество, 14:47
Курьера из Таджикистана арестовали за оправдание теракта в «Крокусе» Общество, 14:42
Порог беспошлинного ввоза посылок в Россию снизят до €200 Экономика, 14:42
Тайм-менеджмент: как больше успевать
За 5 дней вы пересмотрите свой подход к планированию и научитесь разным инструментам тайм-менеджмента
Подробнее
ЦБ назвал три новые рискованные схемы на рынке ипотеки Финансы, 14:37
Цена Dogecoin сильно выросла впервые за три года. В чем причина Крипто, 14:36
Минобороны сообщило о групповом ударе «Кинжалами» по объектам на Украине Политика, 14:31
В Шебекино снаряд попал в частный гараж Политика, 14:17
России вернули тела 29 погибших бойцов Политика, 14:14
Как РЖД, «Почта России» и другие используют блокчейн в грузоперевозках Pro, 14:14
Акции Reddit обвалились на 24% после четырехдневного ралли Инвестиции, 14:12