ВТБ предложил свою программу по изъятию лишних денег на 5 трлн руб.
ВТБ планирует с октября начать размещать на Московской бирже однодневные биржевые облигации, следует из официального сообщения банка. Лимит программы, рассчитанной на два-три квартала, — до 5 трлн руб. Как сообщил представитель банка, новый инструмент может быть интересен для широкого круга инвесторов, которые смогут размещать в него рублевые остатки на срок «овернайт».
«Мы планируем начать с ежедневных размещений в объеме от 25 млрд руб. Затем данная сумма может изменяться в зависимости от спроса», — уточнил РБК официальный представитель банка.
В ВТБ заверяют, что готовящиеся выпуски облигаций не связаны с тем, что у банка какие-то проблемы с ликвидностью. «Планируемые объемы эмиссии не являются существенными в общем объеме осуществляемых банком платежей. ВТБ рассматривает данный продукт как способ расширения инструментария по формированию пассивов, который позволит дополнительно снизить стоимость привлечения», — заявили в пресс-службе кредитной организации.
По мнению аналитика БКС Ольги Найденовой, ВТБ может воспользоваться привлеченными средствами для каких-то срочных платежей. «Это один из инструментов управления собственной ликвидностью, который позволит банку сократить позиции в каких-то более дорогостоящих инструментах», — говорит она. Аналитик Росбанка Евгений Кошелев считает, что ВТБ с помощью краткосрочных облигаций будет пополнять краткосрочные разрывы ликвидности, которые он время от времени рефинансирует на денежном рынке. «В условиях проведения активных депозитных операций со стороны ЦБ подобные инструменты повысят ставки на денежном рынке на горизонте до одного месяца и в перспективе до трех месяцев», — прогнозирует он.
ВТБ длительное время предъявляет высокий спрос на рублевую ликвидность, используя для этого рынок межбанковского кредитования и РЕПО с ЦБ, добавляет аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. «Это связано с фондированием валютной позиции банка через своп. Краткосрочные облигации ВТБ могут позволить банку сбалансировать привлечения, но вряд ли позволят улучшить норматив ликвидности», — считает аналитик.
Согласно отчетности по РСБУ, норматив текущей ликвидности у ВТБ (Н3) на 1 июля был 65,9% при минимально допустимом 50%. Для сравнения, у Сбербанка на эту же дату 149%, у Газпромбанка — 96,5%, у Альфа-банка — 158%.
Краткосрочные бумаги помогут ВТБ найти источники для текущих погашений и прохождений оферт, считает аналитик «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин. «Банк только в этом году погасил бумаг на 85 млрд руб.», — сказал он, отметив, что размещений рублевых облигаций банк не проводил с 2014 года. По мнению аналитика, примеру ВТБ могут последовать и другие крупные игроки, в частности Газпромбанк.
Найденова считает, что ставка по облигациям ВТБ будет находиться немного выше уровня депозитов Банка России, чтобы сделать эти бумаги более привлекательными для инвесторов. Сам ВТБ в официальном комментарии сообщил, что ориентиром уровня доходности по бумагам будет коридор между депозитной ставкой Банка России и уровнем рынка межбанковского кредитования. При этом участники смогут купить облигации госбанка после 16:45, когда рынок межбанковского кредитования уже закрыт, но еще есть возможность разместить средства на депозиты ЦБ.
«На российском рынке облигации сроком обращения один день будут размещаться впервые. Потенциальными эмитентами коротких (до семи дней) облигаций могут стать крупные банки, имеющие возможность эффективно размещать привлеченные средства», — отмечает управляющий директор Московской биржи Анна Кузнецова.
Казначей крупного банка полагает, что ВТБ намерен запустить своего рода аналог вечернего межбанка. «Однако пока непонятно, насколько он будет удобен для других участников, например, по сравнению с ежедневными депозитами Банка России», — говорит банкир. ВТБ пытается собрать средства с рынка, поскольку ему может быть невыгодно или даже невозможно в нужном объеме привлечь краткосрочные средства с межбанка, добавляет руководитель диллингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. Как считает банкир, выпуск краткосрочных облигаций позволит ВТБ снизить стоимость заимствований и расширить круг контрагентов. «Например, за счет крупных корпоратов или фондов, которые могут покупать облигации, тем самым внедряя новый инструмент на денежном рынке», — говорит он.
Казначей банка, входящего в топ-10, также отмечает, что ВТБ привык решать проблемы с текущей ликвидностью за счет рынка межбанковского кредитования. «Но с того времени, как ЦБ начал проводить депозитные аукционы, его возможности сузились. Многим выгоднее отдать деньги регулятору, так как по этим средствам не нужно создавать резервы», — пояснил он.
Президент Ассоциации корпоративных казначеев Владимир Козинец отметил, что для него неожиданно появление нового инструмента, позволяющего выпускать облигации в течение суток. Вместе с тем он подчеркнул, что данные краткосрочные бонды интересны рынку. «Для клиента, предоставляющего ликвидность, разместить важно позже, а получить средства — как можно раньше», — добавил он.
В Минфине рассчитывают, что однодневные облигации будут способствовать более равномерному распределению ликвидности в банковской системе. «Они могут стать альтернативой размещению депозитов ЦБ», — заявил в среду, 14 сентября, в кулуарах форума Fitch Raitings в Москве замминистра финансов РФ Максим Орешкин. Недельные депозитные аукционы Банк России использует с августа для абсорбирования избыточной ликвидности в банковском секторе, чтобы избежать возникновения структурного профицита. Последний раз Банк России привлек на рынке 400 млрд руб. под 10,39% годовых.
Банк России ожидает переход к структурному профициту ликвидности в ближайшие месяцы, заявляла глава ЦБ Эльвира Набиуллина в начале сентября, выступая на банковском форуме «Банки России — XXI век» в Сочи. Согласно данным ЦБ, за август объем банковских займов у Центробанка сократился на 11%, до 2,4 трлн руб. Одновременно в 1,3 раза увеличился объем депозитов, которые Федеральное казначейство разместило в банках.
Эксперты полагают, что выход ВТБ в инструменты, альтернативные депозитам ЦБ, не окажет особого влияния на ситуацию на денежном рынке. «Облигации купят те же банки, инвестиционные компании. То есть фактически эти деньги останутся на рынке, а не будут стерилизованы, как это делает ЦБ», — поясняет Найденова. По словам Дудкина, данный инструмент — не инструмент денежно-кредитной политики, поскольку деньги остаются в системе, а не абсорбируются.
