Банки впервые воспользовались одним из антикризисных инструментов ЦБ
Центральному банку впервые удалось провести аукцион РЕПО сроком на месяц: кредитные организации взяли у него 600 млрд руб. под 4,35% годовых на 28 дней под залог ценных бумаг. Это шестой аукцион с момента введения механизма месячного РЕПО в мае, все предыдущие аукционы не состоялись. ЦБ также провел аукцион годового РЕПО, на котором банки взяли значительно меньшую сумму — 20 млрд руб. под 4,5%.
Кредитные организации использовали больше половины лимита по месячному РЕПО. В пятницу, 9 октября, ЦБ установил лимит по таким операциям в 1 трлн руб., повысив его в десять раз. По годовому РЕПО лимит был установлен на уровне 400 млрд руб.
В ЦБ сообщали, что установление лимита объясняется смещением бюджетных расходов на последние недели года в сочетании с текущим активным размещением ОФЗ для финансирования этих расходов. Из-за таких действий в банковском секторе может возникнуть кратковременный дисбаланс распределения ликвидности.
До конца года Минфин намерен занять 2 трлн руб. На аукционе размещения ОФЗ 7 октября был установлен новый рекорд: Минфин смог занять 315 млрд руб., разместив флоутеры — облигации с переменным купонным доходом.
Чем объясняется спрос банков
Предлагая механизм месячных и годовых аукционов РЕПО рынку, председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в мае говорила, что в банковском секторе растет дисбаланс активов и пассивов по срочности: банки выдают все больше долгосрочных кредитов при высокой доле депозитов до одного года.
«Дисбаланс может дальше усилиться в результате того, что банки предоставляют гражданам и бизнесу кредитные каникулы. Чтобы эти дисбалансы не ограничивали способности банков к реструктуризации текущих кредитов и выдаче новых долгосрочных кредитов, мы временно вводим более длительный по сроку инструмент рефинансирования», — отмечала Набиуллина. В качестве залога по таким сделкам банкам разрешено использовать только облигации федерального займа (ОФЗ) и муниципальные облигации с наивысшим кредитным рейтингом по национальной шкале. Тем не менее до сих пор инструмент не был востребован.
«Вполне вероятно, что спрос на РЕПО ЦБ связан с размещением ОФЗ», — говорит управляющий директор по рейтинговой деятельности агентства НКР Александр Проклов. «Банки на этом зарабатывают за счет маржи между ставкой РЕПО ЦБ и доходностью по ОФЗ. Можно сказать, что Центральный банк, предоставляя широкое РЕПО, помогает Минфину финансировать дефицит бюджета», — указывает Проклов. По его словам, выкупить ОФЗ на сумму до 2 трлн руб. (именно столько планирует разместить Минфин) в четвертом квартале может «только российская банковская система и только с условием предоставления адекватных объемов ликвидности со стороны Банка России».
«Банки заимствуют ликвидность у ЦБ с помощью РЕПО преимущественно в напряженной ситуации на рынке ликвидности, так как это достаточно дорогой инструмент», — замечает аналитик банка БКФ Максим Осадчий, напоминая, что предыдущий всплеск заимствований у ЦБ с помощью сделок РЕПО был в марте—мае (тогда проводились аукционы однодневного и недельного РЕПО) — в начале кризиса и на пике первой волны пандемии. «Текущий всплеск на рынке РЕПО с ЦБ связан с ростом ставок на денежном рынке, банкам стало выгодно заимствовать не на рынке МБК, а у ЦБ под 4,35%», — говорит аналитик. Осадчий также считает, что всплеск мог быть связан с размещением ОФЗ: наиболее вероятно, что деньги ЦБ на 28 дней привлекли два-три крупных игрока.
Аналитик Fitch Антон Лопатин отмечает, что запас ликвидности в банковском секторе остается на комфортном уровне и составляет 20–25% от активов. «Понятно, что у некоторых банков ситуация может быть лучше или хуже, но в целом нет предпосылок для резкого роста секторального спроса на ликвидность», — считает он.
Что говорят банки
РБК направил запрос в топ-15 крупнейших банков. Промсвязьбанк, Райффайзенбанк, банк «Санкт-Петербург», Совкомбанк и Московский кредитный банк не участвовали в аукционе, сообщили их представители.
«Аукционы — интересный источник средств для приобретения ОФЗ заранее до традиционного роста ликвидности в конце года. Инфляционные и внешние риски несколько переоценены, и игроки видят возможность заработать, закрепить будущую маржу пока ставки еще высоки», — сказал совладелец и первый зампред Совкомбанка Сергей Хотимский, добавив, что для его банка в участии в аукционе не было необходимости.
Банк «Санкт-Петербург» счел для себя нецелесообразным участие в годовом и месячном РЕПО, отмечает начальник управления процентного риска банка «Санкт-Петербург» Варвара Пономарева. «Мы считаем, что лимит месячного РЕПО в основном был выбран крупными банками, держателями ОФЗ и других облигаций (в том числе и субфедеральных), допущенных к операциям РЕПО с Центральным банком», — сказала она. По словам Пономаревой, на фоне уровня ставки по операциям РЕПО постоянного действия «минимальная ставка по операциям месячного РЕПО, установленная на уровне 4,35%, обладает безусловной привлекательностью».
В пресс-службе Сбербанка отказались от комментариев.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
