Аналитики рассчитали сценарии для российской экономики при нефти по $100
Курс доллара в 2019 году в среднем составит 62 руб., а рост ВВП России — лишь 1,2%, говорится в макроэкономическом прогнозе инвестиционного банка Bank of America Merrill Lynch. Национальная экономика может ускориться лишь при сверхвысоких ценах на нефть, но и то несильно:
- максимальное возможное значение роста ВВП в 2019 году — 2,1%. Достичь таких темпов экономика может при двух зачастую взаимоисключающих условиях — дорогой нефти и относительно дешевом рубле. При отсутствии геополитических шоков курс доллара для ускорения ВВП должен составить 65 руб., а цена на нефть — $100;
- если доллар будет стоить 60 руб. при нефти по $100, рост экономики составит 1,8%;
- однако если при росте цен на нефть до $100 курс укрепится до 55 руб. за доллар, высокие цены на нефть не помогут: ВВП вырастет лишь на 1,2%. Рост на 1,2% ожидается и при нефти по $80 и долларе по 60 руб.
Базовый сценарий Bank of America Merrill Lynch — укрепление рубля с 65 руб. за доллар на конец этого года до 62 руб. на конец следующего. В среднем доллар в следующие два года также будет стоить 62 руб., ожидают аналитики. Рост российской экономики в следующем году составит 1,2%, а цена нефти Brent — $70. Укрепление рубля произойдет в основном благодаря снижению опасений геополитических рисков, замедлению оттока нерезидентов из ОФЗ и росту цен на нефть. Не помешает ему и возобновление закупок валюты ЦБ в рамках бюджетного правила. Еще один фактор в пользу российской валюты — ослабление доллара в целом к основным валютам, сказал журналистам экономист BofAML по России и СНГ Владимир Осаковский.
В 2018 году российская экономика вырастет на 1,5%, считают в BofAML.
Просадки роста в следующем году ожидают как независимые аналитики, так и Минэкономразвития (впрочем, не до 1,2%, а до 1,3%). Основная причина — повышение НДС с 18 до 20%, что отрицательно скажется на экономической активности и спросе населения. Пик замедления придется на первую половину года, следует из прогноза BofAML: в первом и втором кварталах экономика вырастет лишь на 1% по сравнению с соответствующими периодами предыдущего года.
«Черный лебедь» остался тем же
Новые санкции вновь могут стать «черным лебедем» для российской экономики, считают в BofAML (такой же прогноз банк давал и годом ранее), но к концу этого года неопределенность может сойти на нет:
- американская разведка до 22 декабря должна выпустить доклад с оценкой иностранного вмешательства в недавние выборы, а власти США определятся со вторым раундом «химических санкций» против России (за отравление Сергея и Юлии Скрипаль);
- впрочем, есть и затянувшаяся история с «санкционными» законопроектами конгресса. Самой чувствительной целью для санкций остается госдолг, ограничения в отношении которого могут вызвать отток нерезидентов. Хотя санкции, если они будут, затронут только новые выпуски ОФЗ, зарубежным инвесторам придется выйти и из старых из-за требований комплаенса;
- стресс для рынка могут вызвать и санкции в отношении крупных банков, которые также обсуждаются в конгрессе.
«Однако в ходе последних экспертных показаний в сенате в сентябре—октябре было рекомендовано воздержаться от таких жестких мер, по крайней мере сейчас. Похоже, это снижает вероятность введения таких запретов в силу, по крайней мере временно», — заключают аналитики банка.
Впрочем, на рынок большее влияние оказывают даже не сами санкции, а неопределенность по поводу их введения, о чем говорит снижение доли нерезидентов в ОФЗ с 35% в апреле до 25% в ноябре. Однако даже при введении санкций на госдолг распродажи будут непродолжительными и не особенно значительными, полагают в BofAML. Если санкций в начале 2019 года не будет и опасения инвесторов начнут снижаться, это и вовсе может стать позитивным сигналом для рынка, говорится в обзоре.
Возвращение потоков
Ослабление рубля во втором—третьем кварталах этого года в основном было связано с оттоком капитала из-за геополитических факторов. Опасения новых санкций привели к повышенным темпам сокращения внешнего долга. Однако, как пишут аналитики, политическая стабилизация обычно останавливает этот тренд.
В январе—ноябре отток капитала составил $58,5 млрд, следует из данных ЦБ, опубликованных во вторник. Это в 3,3 раза больше, чем за тот же период годом ранее.
Замедление этого оттока или даже смена его на приток укрепят российскую валюту, отмечается в обзоре. Для нынешних цен на нефть рубль по историческим меркам слабее, чем он должен быть.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
