Рынки Европы: спрос на европейские бонды продолжает расти

Во вторник, 7 сентября, на рынке европейских государственных облигаций продолжилось формирование восходящей ценовой тенденции. Второй день подряд участники рынка активно скупали долговые обязательства ведущих европейских стран, вне зависимости от их дюрации и доходности. Поводом для очередной волны покупок государственных бондов Европы послужила статья в Wall Street Journal, которая стимулировала спекуляции вокруг того, что активы европейских банков, вложенные в ценные бумаги государств региона с низким кредитным рейтингом, могут стать серьезной помехой в наращивании банками капитала. Статья напомнила инвесторам о проблеме суверенных долгов и усилила их тревоги по поводу платежеспособности некоторых европейских государств. В результате спрос на бонды Великобритании, Германии и Франции на протяжении всего торгового дня оставался высоким, а цена бумаг роста вплоть до последних минут сессии.

Опасения биржевых игроков относительно платежеспособности ряда европейских стран, а вместе с тем относительно проблем, которые могут возникнуть у крупнейших европейских банков, не лишены оснований. Накануне Ассоциация немецких банков сообщила о том, что десять крупнейших немецких банков-кредиторов нуждаются в пополнении капитала в общей сложности на 105 млрд евро, что в условиях замедления темпов экономической активности станет весьма актуальной проблемой, поскольку ограничит их возможности выдавать кредиты.

Высокий спрос на защитные активы показал, что инвесторы отчетливо осознают, что проблема суверенного долга в зоне обращения евро стала не столько менее актуальной, сколько притупилась. Однако серьезность ситуации с суверенными долгами в Европе не следует умалять. Дефолт какой-либо одной страны еврозоны может начисто лишить доверия к банкам, и тогда коллапса европейской банковской системы долго ждать не придется.

Дополнительным катализатором активных покупок государственных бондов ведущих европейских стран послужила экономическая статистика, засвидетельствовавшая снижение активности в реальном секторе экономики Германии. Министерство экономики страны предоставило данные, согласно которым объем промышленных заказов в июле по сравнению с предыдущим месяцем упал на 2,2%, тогда как аналитики прогнозировали рост показателя на 0,5%. Значительно ниже ожиданий оказался и годовой рост объемов промышленных заказов: вместо ожидавшегося роста на 20,6% показатель поднялся на 17,7%. Эти данные могут стать первым свидетельством того, что замедление роста мировой экономики может оказать значительное негативное воздействие на экономику Германии, сильно зависящую от экспорта. Не следует ожидать и существенной поддержки со стороны внутреннего спроса, поскольку сокращение государственных расходов не будет стимулировать немцев делать покупки.

Характер торгов в течение дня не претерпел особых изменений. Цена государственных бондов Германии, Франции и Великобритании так и росла до самого закрытия торговой сессии. По итогам второй торговой сессии начавшейся недели доходность 2-летних Bunds Германии снизилась на 6 б.п., 10-летних бумаг - на 8 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 170 б.п. до 168 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В среду, 8 сентября, в Германии ожидается выход показателей торгового баланса (Trade Balance) и текущего платежного баланса (Current Account). Профицит июльского торгового баланса эксперты прогнозируют в размере 13,0 млрд евро, а профицит текущего платежного баланса - в размере 11,5 млрд евро. Кроме того, аналитики ожидают роста импорта с июле на 0,1% в сравнении с июнем, тогда как объем экспорта, по их мнению, в сравнении с предыдущим месяцем не изменится.

Кроме того, в Германии будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production). По оценкам аналитиков, в июле показатель вырос на 1,0% после июньского снижения на 0,6%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют рост производства промышленной продукции в июле на 12,5%, в то время как июньский годовой рост показателя составил 10,9%.

Во Франции также будут обнародованы июльские показатели торгового баланса (Trade Balance), дефицит которого аналитики ожидают в размере 4,1 млрд евро.

Во Франции выйдут данные индикатора настроений в деловых кругах, который рассчитывается Банком Франции (Bank of France Business Sentiment). Эксперты не ожидают изменения показателя в августе. по их мнению он останется на июльской отметке 101 пункт.

В Великобритании ожидается выход данных о ценах на жилую недвижимость от компании Halifax (дочерней структуры Lloyds Banking Group). Аналитики полагают, что средние цены на жилые дома в августе текущего года снизились по сравнению с июлем на 0,5%, а за три летних месяца (июнь, июль, август) поднялись на 4,4%.

В Великобритании также будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production) и объеме производства в обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции в июле текущего года вырос на 0,4% после июньского снижения на 0,4%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют рост промышленной продукции в июле на 2,0%, в то время как июньский годовой рост показателя составил 0,4%. Что касается объема производства обрабатывающей промышленности, то прогнозируется рост показателя в ежемесячном выражении на 0,3%, а в годовом выражении на 4,9%. В июне показатель поднялся на 0,3% по сравнению с маем и вырос на 4,1% по сравнению с июнем 2009г.

Департамент аналитической информации РБК

РБК-Недвижимость: Минрегион зафиксировал негативные тенденции в строительной отрасли

"РБК. Личные финансы": В новом году ипотечные ставки опустятся ниже докризисных