Рынки Европы: инвесторы теряют интерес к европейским бондам

Во вторник, 6 апреля, первая послепасхальная неделя на рынке европейских государственных облигаций началась с активных распродаж. Продавали все долговые обязательства, вне зависимости их доходности и сроков погашения. Причин для всплеска оптимизма настроений участников рынка было несколько. Прежде всего, европейские государственные бонды в первый рабочий день после продолжительных каникул отыгрывали выход позитивных данных с рынка труда США, которые были обнародованы в пятницу, 2 апреля, когда рынок был закрыт. Данные американской статистики показали, что переломный момент на рынке труда наступил и безработица на фоне продолжающегося восстановления экономики будет снижаться. Уровень занятости в США в марте текущего года показал самый значительный рост за последние три года, хотя уровень безработицы пока остается неизменным (9,7%) третий месяц подряд. Инвесторы с оптимизмом восприняли статистику, что и выразилось в активных распродажах защитных активов.

Утренний настрой биржевых игроков на продажи качественных активов поддержал также ряд макроэкономических показателей ведущих европейских стран. Данные института Sentix показали, что уверенность европейских инвесторов в успешном восстановлении европейской экономики в апреле выросла с минус 7,5 до 2,5 пункта - это самый высокий показатель с июня 2008г. Аналитики ожидали, что показатель не поднимется выше минус 5,2 пункта. Поэтому и неудивительна реакция участников рынка на такую разницу как между ожидавшимся и реально вышедшим показателем, так и между предыдущим и нынешним уровнем оптимизма европейских инвесторов.

Резко вырос и показатель текущего состояния бизнеса в еврозоне - с минус 18,75 до минус 7 пунктов, а индикатор ожиданий вырос с 4,5 до 12,5 пункта. Эксперты Sentix отмечают уверенность инвесторов в том, что финансовые проблемы в отдельно взятых странах региона не способны повернуть вспять начавшийся процесс восстановления экономики еврозоны. "В то время как Греция находится в затруднительном положении, немецкие компании пользуются как низкими процентными ставками, так и заметно улучшившимися условиями для экспорта своей продукции на фоне продолжающегося ослабления евро", - подчеркивают экономисты Sentix.

Сравнительно позитивные данные экономической статистики вышли во вторник и в Великобритании, что поддержало активный процесс утренних распродаж английских Gilts. Согласно данным, представленным Банком Англии, снижение объема залогового кредитования замедляется от квартала к кварталу на протяжении всего последнего года. В IV квартале 2009г. показатель снизился в сравнении с предыдущим триместром прошедшего года на 4,0 млрд фунтов стерлингов, тогда как в III квартале показатель снизился на 5,1 млрд фунтов стерлингов по сравнению с предыдущим кварталом.

В Великобритании были также обнародованы показатели реального сектора британской экономики. Согласно данным Markit Economics, в марте, впервые за последние два года, индекс менеджеров по закупкам в строительном секторе (PMI Construction) перевалил за отметку 50 пунктов, что является свидетельством начавшегося процесса восстановления. П сравнению с февралем индекс PMI Construction поднялся с 48,5 до 53,1 пункта вместо ожидавшихся аналитиками 48,7 пункта. То, что строительный сектор наконец-то подает признаки оживления, - весомое свидетельство продолжающегося процесса восстановления британской экономики.

Вся торговая сессия во вторник прошла в условиях нисходящего ценового тренда. В результате цена всех наиболее ликвидных долговых обязательств ведущих европейских стран - Германии, Франции и Великобритании существенно снизилась. К закрытию сессии доходность 2-летних Bunds Германии выросла на 2 б.п., 10-летних - на 6 б.п. Спрэд между ними расширился с 213 б.п. до 216 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В среду, 7 апреля, в европейских странах будут обнародованы окончательные данные индекса ожиданий менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI Services). По оценкам экспертов, индекс PMI Services Германии в марте не изменится и останется на отметке 54,7 пункта, индекс PMI Services Франции - 53,0 пункта, индекс PMI Services еврозоны - 53,7 пункта. Не ожидают аналитики и изменения сводного индекса (PMI Composite) еврозоны - в феврале показатель находился на уровне 55,5 пункта. Что же касается индекса PMI Services Великобритании, то аналитики прогнозируют его снижение с февральской отметки 58,4 до 58,0 пункта.

Ожидается выход показателей ВВП еврозоны. По оценкам экспертов, в IV квартале 2009г. ВВП поднялся на 1% в сравнении с предыдущим кварталом и снизился на 2,1% в годовом исчислении. Частное потребление (Private Consumption) в IV квартале 2009г. не изменилось по сравнению с предыдущим кварталом, а государственные расходы (Government Spending) снизились на 0,1%. Валовое капиталообразование (Gross Fixed Capital Formation) снизилось на 0,8%.

Ожидается также выход данных о ценах производителей еврозоны. Эксперты прогнозируют рост индекса цен производителей на 0,2% в сравнении с январем и снижение на 0,4% в годовом выражении.

В Германии будут обнародованы данные об объеме промышленных заказов. По оценкам аналитиков, в феврале текущего года показатель снизился на 0,5% в сравнении с январем и поднялся на 22,6% в годовом выражении.

В Великобритании выйдут данные индекса потребительского доверия, который, согласно прогнозам экспертов, поднимется в марте с 80 до 81 пункта.

Департамент аналитической информации РБК