Выручка «Интер РАО» за рубежом упала на фоне ситуации в Молдавии
Выручка «Интер РАО» в сегменте «Зарубежные активы», куда входят генерация и распределительные сети, по итогам первого полугодия сократилась на 36,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, до 13,8 млрд руб., сообщила компания. Показатель EBITDA сегмента в этот же период упал на 70,7%, до 1,1 млрд руб., что произошло из-за снижения объема поставок природного газа, а также продления низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия группы.
Как пояснили РБК в пресс-службе «Интер РАО», такая динамика «преимущественно связана со снижением выработки электроэнергии Молдавской ГРЭС». Согласно статистике операционных результатов компании, выработка электроэнергии в целом по сегменту в первом полугодии сократилась на 68% год к году, до 0,814 млрд кВт⋅ч. Основными факторами стали показатели Молдавской ГРЭС и низкая водность в первом квартале 2025 года. При этом общая установленная мощность зарубежного сегмента оценивается в 2,747 ГВт. Коэффициент использования установленной мощности (КИУМ) в отчетном периоде снизился на 14,4 процентного пункта (п.п.), до 6,8%.
По итогам первого квартала 2025 года «Интер РАО» сообщала, что выручка в сегменте «Зарубежные активы» снизилась на 24,6% по сравнению с первым кварталом 2024 года, до 8,2 млрд руб., а показатель EBITDA — на 84,4%, до 270 млн руб.
«Интер РАО» — один из крупнейших российских многопрофильных энергохолдингов и монопольный экспортер электроэнергии за рубеж. Общая установленная мощность генерирующих активов компании на конец первого полугодия 2025 года составляет 31,2 ГВт, из них порядка 9% приходится на зарубежные активы. Акции «Интер РАО» принадлежат «Роснефтегазу» (27,63%), «Интер РАО Капитал» (29,56%), ПАО «Россети» (8,57%), а 34,24% находится в свободном обращении.
На текущий момент зарубежные генерирующие активы «Интер РАО» находятся в Грузии (Храми ГЭС-1 установленной мощностью 113 МВт, Храми ГЭС-2 мощностью 114 МВт), Литве (ветрогенераторы Vydmantai Wind Park UAB мощностью 30 МВт) и Молдавии (Молдавская ГРЭС мощностью 2520 МВт), говорит Дмитрий Сергеев, главный инвестиционный консультант ИК «Велес Капитал». «Определенно снижение выручки объясняется сегментом в Молдавии», — заключает он.
«Вероятно, влияние Молдавии значительное, но не единственное, и падение обусловлено совокупным действием ограничений и тарифной политики в нескольких юрисдикциях», — полагает Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам». Учитывая динамику первого полугодия и сохранение низких тарифов, ожидать быстрого восстановления показателей сегмента не стоит, а по итогам года он, скорее всего, внесет отрицательный вклад в совокупные результаты, добавляет эксперт. «Несмотря на это, финансовые показатели группы в целом остаются положительными», — отмечает он.
Согласно отчетам компании, в первом полугодии 2025 года чистая прибыль «Интер РАО» по МСФО выросла на 4,3% год к году, до 82,9 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 17%, до 93,3 млрд руб., а выручка — на 12,4%, составив 818,1 млрд руб. При этом по итогам 2024 года чистая прибыль компании выросла на 8,5%, до 147,5 млрд руб., EBITDA — на 5%, до 173,3 млрд руб., выручка — на 13,9%, до 1,548 трлн руб.
В то же время Георгий Горбунов, аналитик инвестиционного банка «Синара», замечает, что доля сегмента «Зарубежные активы» в консолидированной EBITDA «Интер РАО» за первое полугодие 2024-го и первое полугодие 2025 года составляла 4 и 1% соответственно. С этой точки зрения влияние сегмента на общий показатель можно назвать «незначительным».
Сергеев согласен, что «сильного влияния зарубежные активы на группу не оказывают». «Рост в таких сегментах, как генерация и сбыт, с лихвой компенсировал изменение показателя по зарубежным активам», — заключает Горбунов.
Как сообщила «Интер РАО», в сегменте «Электрогенерация в Российской Федерации» выручка компании увеличилась в первом полугодии на 18,2% год к году, до 128,2 млрд руб., а показатель EBITDA — на 20,1%, до 39,7 млрд руб. В сегменте «Трейдинг» выручка за этот период выросла на 10,2%, до 27,9 млрд руб., что обусловлено ростом стоимости по коммерческим поставкам, а также увеличением объемов и цены продажи на ОРЭМ (оптовый рынок) при транзитных перетоках между первой и второй ценовыми зонами России. Также показатель EBITDA в этом сегменте вырос на 2,7%, до 1,9 млрд руб., за счет увеличения маржинальной прибыли от поставок в дружественные страны.
Как работает Молдавская ГРЭС
Молдавская ГРЭС расположена в непризнанной Приднестровской Молдавской Республике (ПМР). С 1 января 2025 года ее привычная схема работы стала невозможна из-за прекращения транзита российского газа через Украину. Ранее «Газпром» по контракту с «Молдовагазом» от 2021 года должен был ежегодно поставлять в Молдавию 3,3 млрд куб. м. Часть этих объемов направлялась в Приднестровье, в том числе для выработки электроэнергии на Молдавской ГРЭС и обратных поставок части этой электроэнергии Кишиневу. Станция обеспечивала 80% потребностей Молдавии в электроэнергии.
Из-за остановки российских поставок властям Приднестровья пришлось прибегнуть к отключению электроэнергии и тепла в начале года. Кроме того, был прекращен экспорт электроэнергии в Молдавию. Директор молдавского предприятия Energocom заявлял, что контракт с Молдавской ГРЭС не был продлен, так как руководство станции не было уверено в наличии газа для производства электроэнергии.
Частично поступление топлива в Приднестровье для нужд непризнанной республики было восстановлено с 1 февраля, когда Тирасполь воспользовался грантом ЕС в размере €20 млн на закупку газа на европейском спотовом рынке через Energocom. После 10 февраля Приднестровье продолжило закупки, но уже через венгерского трейдера MET за счет кредитных средств, предоставленных Россией в рамках гуманитарной помощи. Помощь республике также собирался оказать Евросоюз, но, как заявила молдавская сторона, Приднестровье отказалось от предложенных ему поставок газа на €60 млн.
Читайте РБК в Telegram.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
