Чистая прибыль РЖД сократилась по итогам 2024 года почти в 9 раз

РЖД RU000A0JXN05 ₽9 761 +0,11% Купить

РЖД RU000A0JXZB2 ₽9 538 -0,13%

Фото: Светлана Возмилова / Global Look Press

Чистая прибыль ОАО «РЖД» в 2024 году по РСБУ снизилась до 13,9 млрд руб. против 118,3 млрд руб. годом ранее, следует из опубликованной отчетности холдинга.

Показатель EBIDTA составил 846,7 млрд руб. (+14,9% к предыдущему году), валовая прибыль — 560,7 млрд (+0,8%), суммарные доходы компании — с учетом показателей деятельности более 50 ее филиалов и представительств — выросли на 8,6%, до 2,8 трлн руб. Активы РЖД (учитывается в том числе инфраструктура перевозчика — пути, вокзальные комплексы, сооружения и т.д.) за прошлый год увеличились на 15,6% и достигли 10,4 трлн руб.

Объем долгосрочных обязательств на конец года достиг 2,1 трлн руб. против 1,5 трлн руб. в 2023-м, краткосрочных — 2,7 трлн руб. (1,9 трлн руб. на конец прошлого года).

Как указано в отчете, компания продолжила процессы обновления локомотивного парка, повышение пропускной и провозной способности, безопасности железнодорожной инфраструктуры, в том числе приоритетных проектов, входящих в госпрограммы развития транспортной сети. Инвестпрограмма реализована также в «рекордном объеме» почти 1,5 трлн руб. — это самый высокий показатель по объему инвестиций в обновление и развитие основных фондов с момента создания компании, указывает холдинг.

РЖД сократили инвестпрограмму на 2025 год на 40%

Бизнес

Операционные результаты РЖД особенно заметно выросли в части перевозок контейнеров, по итогам года они достигли исторического максимума — 7,9 млн TEU (аналог 20-футового контейнера. — РБК), что на 5,9% больше, чем годом ранее. Грузооборот на сети оценивается в 3,1 трлн тонно-километров, по тарифному грузообороту в пределах Восточного полигона также обеспечен рекорд. Пассажирооборот зафиксирован на максимальном с 2008 года уровне — перевезено 1,3 млрд человек.

Почему сократилась чистая прибыль

Значительное снижение чистой прибыли РЖД при одновременном росте ключевых операционных показателей может быть связано с реализацией масштабной инвестпрограммы, полагает Вадим Тедеев, управляющий партнер IPM Consulting. «Такой уровень капитальных затрат, очевидно, не может не влиять на величину прибыли через механизм амортизационных отчислений», — поясняет он. При вводе в эксплуатацию новых объектов инфраструктуры и подвижного состава существенно увеличивается амортизационная нагрузка, что напрямую влияет на конечный финансовый результат.

Аналогичного мнения придерживается и Анна Иванова, младший директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА»: коррекция инвестпрограммы до 1,5 трлн руб. с запланированных 1,3 трлн руб. «не в последнюю очередь» влияет на итоговый финансовый результат группы. Рост затрат, рассуждает она, вызван необходимостью расширения Восточного полигона, в том числе из-за дефицита которого снижается погрузка (по итогам года она упала на 4%, до 1,181 млрд т. — РБК).

Другим фактором, приведшим к сокращению чистой прибыли, стал значительный рост долговой нагрузки РЖД — вероятно, увеличились процентные платежи, продолжает Тедеев. «В условиях высоких процентных ставок, характерных для российской экономики в 2024 году, стоимость обслуживания долга могла стать значительной статьей расходов», — говорит эксперт. Давление могло оказать и изменение структуры перевозок — несмотря на рост контейнерных отправок и пассажирооборота, не исключено смещение в сторону менее маржинальных видов деятельности — например, если увеличилась доля социально значимых, но менее прибыльных пассажирских перевозок по регулируемым тарифам.

При этом Тедеев оценивает финансово-экономическое положение РЖД стабильным, с перспективами восстановления прибыльности, в том числе от эффекта исполнения инвестпрограммы (в 2025 году она сократилась на 40,3%, до 890 млрд руб. — РБК). По его мнению, текущая ситуация отражает скорее «переходный этап», связанный с масштабными инвестициями в развитие инфраструктуры. Михаил Бурмистров, гендиректор «INFOLine-Аналитики», напротив, считает, что в следующем году совокупность таких факторов, как рост процентных расходов и опережающий рост расходов на персонал (в 2024 году РЖД дважды индексировали зарплаты работников, в общей сложности на 7,3%, также увеличили их минимальный размер) в том числе, «неизбежно» приведет к существенным убыткам компании в 2025 году. «Это в целом было понятно, когда погрузка оставалась на среднем уровне, не падала так существенно, но сейчас с учетом масштабного падения ситуация будет очень неблагоприятной и никакое повышение тарифов (в конце 2024 года тарифы РЖД были проиндексированы на 13,8%) ее не спасет», — пессимистичен он.

Как следует из отчетности перевозчика, в феврале этого года компания получила субсидию в размере 63,14 млрд руб. на частичную компенсацию операционных расходов, понесенных до 2025 года и связанных с грузовыми перевозками (такие расходы оцениваются в 1,9 трлн при 1,7 трлн руб. годом ранее). Согласно финансовому плану холдинга, по итогам 2025 года доходы от грузовых перевозок ожидаются на уровне 2,8 трлн руб., на 20% больше, чем в прошлом году, по итогам которого они составили 2,3 трлн руб. против 2,2 трлн руб. в 2023-м.