Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей 15:35 МСК
Кремль пообещал проверить жалобу Маруани на действия полиции Общество, 15:17 Кремль отметил роль премьера Италии в отношениях двух стран Политика, 15:10 Кремль заявил о согласовании нюансов получения денег за акции «Роснефти» Экономика, 15:08 Власти изымут до половины прибыли у научных организаций Политика, 15:08 Кремль прокомментировал потерю второго истребителя с «Адмирала Кузнецова» Политика, 15:07 Глава ФАС рассказал о «мафии» на молочном рынке в России Общество, 15:06 Доля Бажаева в Petropavlovsk будет в полтора раза меньше запланированной Бизнес, 15:03 СМИ узнали о гибели российской медсестры в Алеппо Политика, 15:01 Украинский суд повторно отказался арестовать экс-главу банка «Траст» Финансы, 15:01 Лучшие предложения рынка наличной валюты  15:00   USD НАЛ. Покупка 63,80 Продажа 63,85 EUR НАЛ. 68,10 68,10 Путин поздравил Мирзиёева с «убедительной победой» на выборах Политика, 14:52 Жена Дадина подала во ФСИН Карелии запрос о его местонахождении Политика, 14:49 Шавкат Мирзиёев стал президентом Узбекистана Политика, 14:34 Продажи оборонных компаний России в 2015 году оценили в $30 млрд Политика, 14:26 Москвич потребовал с «Макдоналдс» 150 тыс. руб. из-за кости в ролле Общество, 14:16 Лавров рассказал о предложениях США по урегулированию ситуации в Алеппо Политика, 14:12 Минздрав ужесточит проверки профессиональных водителей после ДТП в ХМАО Общество, 14:09 Украинский суд постановил принудительно взыскать с «Газпрома» $6,5 млрд Бизнес, 13:59 Суд дал 9 месяцев тюрьмы подрядчику Восточного за Merсedes со стразами Общество, 13:57 СМИ сообщили об отмене десятков рейсов в аэропортах Москвы Общество, 13:52 Российский футболист забил свой первый гол в чемпионате Португалии Спорт, 13:45 Сбербанк потребовал от «Юлмарта» досрочной выплаты долга в 1 млрд руб. Бизнес, 13:44 Страсбургский суд рассмотрит жалобу Навального по «делу Магнитского» Политика, 13:42 Лавров назвал новую резолюцию СБ ООН по Алеппо «провокационным шагом» Политика, 13:37 Глава ФАС исключил серьезные скачки цен на бензин в ближайшие десятилетия Экономика, 13:29 Минобороны рассказало о потере второго истребителя с «Адмирала Кузнецова» Политика, 13:27 Бастрыкин поручил передать дело о ДТП в Югре в Москву Общество, 13:26 «Почта России» запустила собственные самолеты Бизнес, 13:25
13 мар 2015, 10:18
Почему кризис – хорошее время для венчурных инвестиций
Алексей Гирин, управляющий партнер Starta Capital
Другие мнения автора
Русские в Нью-Йорке: как вывести стартап на американский рынок 31 авг, 16:43 Охота за идеями: как крупный бизнес использует молодые таланты 6 июл, 14:04 Еще 8 материалов
Среди молодых российских технологических компаний есть будущие лидеры, способные обогатить своих первых акционеров. И сейчас удачный момент, чтобы найти такие компании

Здесь есть лидеры

Сегодняшнее состояние инвесторов, и не только венчурных, можно описать одним словом – растерянность. Ситуация в России не похожа ни на дефолт 1998 года, ни на кризис 2008 года. Тогда мы двигались вместе с мировыми экономическими циклами, пусть и с задержками. Сейчас никто не может ощутить дна и понять глубины этой «кроличьей норы». Люди с деньгами это чувствуют на интуитивном уровне и опасаются применять уже знакомые отработанные модели. Никто не бежит, например, скупать недвижимость – но и продавать тоже не торопится: непонятно, какая цена справедливая. Паники среди инвесторов нет, но ясно видно непонимание перспектив.

При этом профессиональные фонды и инвестиционные компании – и венчурные, и «общего профиля» – продолжают вкладывать. Они должны размещать привлеченные средства в любых условиях. У большинства венчурных фондов структура позволяет работать не в только в России, но и за рубежом, так что они стараются сместиться на другие рынки и в другие юрисдикции. Продолжаются и сделки с российскими компаниями реального сектора – розничные сети, телеком, сервисы и т.п. – с понятными денежными потоками и моделью формирования дохода.

Но на мой взгляд, именно сейчас наступает время присмотреться к венчурным инвестициям. Посмотрите на продукты и услуги, которыми пользуетесь регулярно: доля технологических компаний среди них будет довольно высокой. iPhone, Yandex, WhatsApp, Skype – список вы можете продолжить сами. Многие из этих компаний стоят сегодня миллиарды долларов, хотя начинались с вложений масштаба тех, которые тратит малый российский инвестор, покупая пару инвестиционных квартир или немного акций «голубых фишек» в попытке не потерять свои деньги.

Среди молодых российских технологических компаний тоже наверняка есть будущие лидеры, способные обогатить своих первых акционеров. Стоимость компании, в которой еще «почти ничего нет», может вырасти в разы за пару-тройку лет, и компания будет продана следующему инвестору – более крупному венчурному фонду или технологическому игроку.

Доходы в долларах, расходы в рублях

Более того, кризис открывает перед венчурными технологическими проектами дополнительные возможности. Во-первых, у технологических компаний, имеющих возможность и способности работать на глобальных рынках, значительная часть доходов в долларах, а основная часть расходов в рублях (технические службы, отделы разработки, как правило, находятся в стране). К примеру, в нашем портфельном проекте iBuildApp 95% выручки в долларах и идет с глобальных рынков, а существенная часть затрат – в рублях.

Во-вторых, стремление к повышению эффективности и сокращению издержек также работает на технологические компании. Помню, как год назад мы запускали стартап TicketsCloud – это B2B-платформа для организаторов и распространителей билетов на культурно-зрелищные мероприятия. Билеты – типичный рынок посредников: Kontramarka.ru, Kassir.ru и т.д. Сперва они свысока смотрели на наш проект. Но оказалось, что в сложных экономических условиях организаторы задумались о сокращении издержек и обратили внимание на такие сервисы, как наш. Идея у основателей была оригинальная, уместная и реализуемая, и стоимость компании за полгода возросла: два инвестора, вложившихся после нас, покупали доли уже по большей оценке. Подобные процессы происходят и в других сферах.

В-третьих, в кризис на многих традиционных рынках намечается затишье и стабильность, и бизнесам, нацеленным на привычный органический рост, может быть трудно вырасти. Малые бизнесы, скорее всего, будут просто выживать, и продать их будет непросто. Технологии же развиваются постоянно, при этом их характер меняется. Если пару лет назад в моде были социальные сети и сервисы для электронной коммерции, то сейчас, в связи с возвращением интереса к промышленности, более актуальны проекты с «материальной» отраслевой привязкой: робототехника, приборы, устройства, оборудование, «железо». А этими вещами занимаются как раз венчурные игроки: это их хлеб – превращать разработки в продукты, а затем в бренды.

Перемены на рынке

В-четвертых, сейчас вообще удачный момент, чтобы присмотреться к российскому венчурному рынку. В прошлом году на нем произошли системные сдвиги, говорящие о его взрослении. Если раньше венчурные фонды в большинстве своем рассказывали, что вкладывают на разных этапах развития компании и в любые IT-разработки, то сейчас у многих появилась специализация.

Например, Starta Capital инвестирует на самых ранних этапах, когда у проектов отсутствуют статистические и финансовые метрики, суммы до $250 тыс., а Almaz Capital – на чуть более поздней стадии, когда уже есть какие-то показатели, которые можно оценивать. Qiwi Ventures вкладывает только в проекты, в которых видит синергию с бизнесом компании Qiwi и которые можно впоследствии выкупить целиком, для интеграции внутрь своих бизнесов. Runa Capital инвестирует в глобальные, уже состоявшиеся проекты суммы от нескольких миллионов долларов, и так далее.

К тому же, что хорошо для новых игроков, появилось несколько достойных образовательных и «клубных» систем, где частные инвесторы могут общаться, смотреть проекты, что-то вместе обсуждать, вырабатывать подходы к оценке проектов (клуб бизнес-ангелов «Сколково», образовательная программа НАБА Ready4Equity, Launch Gurus, StarTrack, Venture Club и др.). Это важно для тех, кто только присматривается к венчурным инвестициям – скажем, топ-менеджеров или предпринимателей, которые сумели заработать деньги, вложили их в один-два небольших бизнеса, поиграли на бирже, немного потеряли – и теперь ищут новый объект для вложений. Я сам был таким, поэтому знаю, что этим людям надо сориентироваться в новом для них рынке – и теперь у них такая возможность есть.

И, наконец, еще один важный момент – появились первые достойные, публичные выходы бизнес-ангелов (например, выход Евгения Медведникова из компании Unisender, продавшего свою долю прошлой осенью с 35-кратной, по его словам, доходностью, или продажу проекта Podorozhniki, в который Аркадий Морейнис вложил $100 тыс., европейской BlaBlaCar). Думаю, тренд сохранится и усилится в этом году.


Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.