Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей 0:00 МСК
Лучшие предложения рынка наличной валюты  вчера, 23:00   USD НАЛ. Покупка 65,00 Продажа 65,02 EUR НАЛ. 72,20 72,21 Клинтон увеличила отрыв от Трампа до 12% Политика, Вчера, 22:25 СМИ сообщили об обысках ФСБ в библиотеке имени Маяковского Общество, Вчера, 22:22 Роспотребнадзор рекомендовал россиянам отказаться от мяса в жару Общество, Вчера, 21:38 Правящая партия Испании заняла первое место на парламентских выборах Политика, Вчера, 21:35 Власти Антальи эвакуировали жителей и туристов из-за лесных пожаров Общество, Вчера, 21:12 Немцы разгромили сборную Словакии в 1/8 финала чемпионата Европы Евро-2016, Вчера, 20:51 Из петиции о новом референдуме по Brexit удалили 77 тысяч подписей Общество, Вчера, 20:35 Турецкая полиция задержала немецкого депутата при разгоне гей-парада Общество, Вчера, 20:26 Тимченко заявил об отсутствии у него цели стать главой Кировской области Политика, Вчера, 20:02 FT узнала о возможной продаже Intel разработчика антивирусов McAfee Бизнес, Вчера, 19:28 Власти Шотландии пригрозили наложить вето на Brexit Политика, Вчера, 19:07 В МВД назвали имя пассажира из попавшего в конфликт на Арбате BMW Общество, Вчера, 18:38 СМИ сообщили о получении Белых в ресторане третьей части взятки Политика, Вчера, 18:03 Париж и Берлин подготовили план усиления Европы во время кризиса Политика, Вчера, 17:58 В Минске скончался народный артист СССР Ростислав Янковский Общество, Вчера, 17:26 Петицию о повторном референдуме по Brexit создал ярый противник ЕС Политика, Вчера, 17:17 Роспотребнадзор отправил в ВОЗ запрос из-за ситуации в Одесской области Общество, Вчера, 17:00 Яровая вновь предложила сажать на 20 лет за хищение в сфере госзакупок Общество, Вчера, 16:32 Эстония призвала установить «лежачего полицейского» на границе с Россией Политика, Вчера, 16:29 Глава МИД Британии назвал катастрофой потерю доступа к европейскому рынку Экономика, Вчера, 15:46 Кремль подтвердил первое за 4 года участие Путина в съезде единороссов Политика, Вчера, 15:37 Олегу Навальному вынесли три взыскания перед рассмотрением вопроса об УДО Политика, Вчера, 15:02 В «Единой России» нашли замену Никите Белых Политика, Вчера, 14:22 В ДТП в Татарстане погибли восемь человек Общество, Вчера, 14:14 В Ираке объявили об освобождении Эль-Фаллуджи Политика, Вчера, 13:55 В правительстве прокомментировали сообщение о планах увеличить НДС до 25% Экономика, Вчера, 13:54 Могерини заявила о необходимости создания независимой системы обороны ЕС Политика, Вчера, 13:29 Лондон назвал давлением требование Брюсселя немедленно начать выход из ЕС Политика, Вчера, 13:18 Число погибших при возгорании автобуса в Китае увеличилось до 35 Общество, Вчера, 12:46 Петицию за новый референдум в Британии подписали свыше 3 млн человек Политика, Вчера, 12:22 Керри полетит в Лондон и Брюссель обсуждать Brexit Политика, Вчера, 12:00 В Москве арестовали обвиняемых в хищении 40 млн руб. из банка Общество, Вчера, 11:57 Пойманная на допинге российская олимпийская чемпионка ушла из спорта Другие, Вчера, 11:35 Против проведения референдума о членстве в ЕС выступили 63% немцев Политика, Вчера, 11:28 Во Внуково у стойки регистрации умер пассажир Общество, Вчера, 11:18 В Москве пациент разбился при падении с восьмого этажа больницы Общество, Вчера, 10:48 Мутко назвал неизбежным суд с IWF в случае снятия тяжелоатлетов с ОИ Общество, Вчера, 10:08 При возгорании автобуса с туристами в Китае погибли 30 человек Общество, Вчера, 10:08 Bloomberg назвал выигравшие на новостях о Brexit компании Бизнес, Вчера, 09:43 Спасатели обнаружили тело пропавшего на Сямозере ребенка Общество, Вчера, 09:08 «Человек в шляпе» из аэропорта Брюсселя стал первым информатором из ИГ Общество, Вчера, 09:01 Жертвами урагана в Китае стали 99 человек Общество, Вчера, 08:26 Министр обороны Германии оценила вероятность конфликта на Балтике Политика, Вчера, 08:21 На Байкале перевернулась лодка с четырьмя рыбаками Общество, Вчера, 07:23 Китай предрек проявление последствий Brexit в ближайшие 5–10 лет Экономика, Вчера, 06:31 Число погибших в результате наводнения в США выросло до 24 человек Общество, Вчера, 06:25 Опрос показал желание почти 60% шотландцев покинуть Великобританию Политика, Вчера, 05:03 Гитару Принса продали на аукционе за $137,5 тыс. Общество, Вчера, 04:47 Пассажир BMW с номерами «АМР» напал на девушку на Старом Арбате Общество, Вчера, 04:03 Движение транспорта между Россией и Грузией приостановили из-за селя Экономика, Вчера, 03:22 На трассе «Дон» в Воронежской области произошло массовое ДТП Общество, Вчера, 03:01 Макфол объяснил причины «победы» Путина из-за выхода Британии из ЕС Политика, Вчера, 01:52 Известный американский фотограф Билл Каннингэм умер на 88-м году жизни Общество, Вчера, 01:44 Минобороны заявило об обстрелах боевиками «Джабхат ан-Нусры» под Дамаском Политика, Вчера, 01:01 Пассажир упал на рельсы на станции «Варшавская» московского метро Общество, Вчера, 00:10 Чубайс прокомментировал арест губернатора Никиты Белых Политика, 25 июн, 23:22 Джордж Сорос назвал «практически необратимым» распад ЕС после Brexit Политика, 25 июн, 22:56 Шарапова собралась на учебу в Гарвардскую школу бизнеса Общество, 25 июн, 22:23 Во Внуково скончался перевозивший пассажиров к самолету водитель автобуса Общество, 25 июн, 21:45 Жертвами нападения террористов на гостиницу в Сомали стали 15 человек Общество, 25 июн, 21:25 Суд освободил проигнорировавшую звонок ребенка с Сямозера фельдшера Общество, 25 июн, 20:54 Застрявшая в Домодедово на семь часов группа детей вылетела в Крым Общество, 25 июн, 20:11 Олланд отказал Ле Пен в проведении референдума о выходе Франции из ЕС Политика, 25 июн, 19:35 Сноуден призвал не подписывать «антитеррористический пакет» Ирины Яровой Политика, 25 июн, 19:23 В Москве объявили «оранжевый» уровень опасности из-за жары Общество, 25 июн, 19:07 Reuters сообщил о гибели десятков людей в результате авианалета в Сирии Политика, 25 июн, 18:50 Руководителя детского лагеря на Белом море отправили под домашний арест Общество, 25 июн, 18:13 КПРФ не взяла в Госдуму бизнесменов из своей фракции Политика, 25 июн, 17:44 Штаб АТО рассказал о попадании Порошенко под обстрел в Донбассе Политика, 25 июн, 17:19 Обама присвоил гей-бару статус национального памятника Общество, 25 июн, 17:14 Россия подарила Египту катер с крылатыми ракетами Общество, 25 июн, 16:43 Астахов ответил требующим его отставки Общество, 25 июн, 16:43 Больше 100 детей застряли в Домодедово из-за задержки рейса в Крым Общество, 25 июн, 16:09 Визит Владимира Путина в Пекин завершился подписанием более 30 соглашений Политика, 25 июн, 15:40 Еврокомиссар от Великобритании заявил об уходе в отставку из-за Brexit Политика, 25 июн, 15:25 «Единая Россия» отправит в Думу кандидатов от Уралвагонзавода и АвтоВАЗа Политика, 25 июн, 15:01 Суд арестовал губернатора Никиту Белых Политика, 25 июн, 14:38 В Шотландии начали готовиться к референдуму по выходу из Великобритании Политика, 25 июн, 14:32 Петицию о новом референдуме по Brexit подписали больше миллиона человек Политика, 25 июн, 13:39 ВМФ России проведет больше 40 тактических учений до конца года Общество, 25 июн, 13:23 Белых объяснил получение €400 тыс. нуждами Кирова Политика, 25 июн, 13:12 Aerosmith анонсировала прощальный тур Общество, 25 июн, 13:11 Навального удивило задержание губернатора Белых Политика, 25 июн, 12:35 На Украине задержали двух бойцов «Исламского государства» Политика, 25 июн, 12:18 В Кремле прокомментировали задержание Белых по обвинению во взятке Политика, 25 июн, 12:10 Улюкаев рассказал об интересе к приватизации «Роснефти» в Европе Бизнес, 25 июн, 11:51 Улюкаев допустил рост автопрома в 2017 году Политика, 25 июн, 11:46 Петицию за отставку Астахова подписали больше 50 тысяч человек Общество, 25 июн, 11:28 В рамках дела Минкультуры прошли 15 арестов имущества и банковских счетов Политика, 25 июн, 10:56 Губернатора Белых доставили в Басманный суд Политика, 25 июн, 10:15 Адвокат семьи Немцова будет защищать губернатора Никиту Белых Политика, 25 июн, 10:09 Губернатору Белых предъявили обвинение в получении взятки в €400 тысяч Политика, 25 июн, 10:03 Жертвами наводнения в Западной Вирджинии стали 23 человека Общество, 25 июн, 09:48 Папа римский осудил геноцид армян во время первого визита в Армению Политика, 25 июн, 09:27 Троим фигурантам дела о гибели школьников в Карелии предъявили обвинения Общество, 25 июн, 09:25 Оппозиция Венесуэлы собрала необходимые для отставки Мадуро подписи Общество, 25 июн, 09:00 В Тульской области утонули пять человек Общество, 25 июн, 08:32 Медведев утвердил порядок создания реестра опасных для экологии объектов Политика, 25 июн, 08:04 Два человека погибли в результате стрельбы в Марселе Общество, 25 июн, 07:19 Более 500 тыс. человек потребовали провести новый референдум по Brexit Общество, 25 июн, 06:51 СМИ узнали об автоматической блокировке экстремистских видео в Facebook Технологии и медиа, 25 июн, 05:36 СМИ узнали о возможном повышении НДС до 25% Экономика, 25 июн, 05:23 Рейс Сочи — Москва отложили на 10 часов из-за трещины в стекле самолета Общество, 25 июн, 04:52 СМИ назвали дату отмены запрета на службу трансгендеров в армии США Общество, 25 июн, 04:19 Минск сообщил о похоронах служившего в российских ВС уроженца Белоруссии Политика, 25 июн, 04:10 Brexit привел к росту продаж биткоинов Финансы, 25 июн, 03:23 Берлин призвал ЕС «не мстить» Британии после референдума Политика, 25 июн, 02:59 Число погибших из-за наводнения в Западной Вирджинии увеличилось до 20 Общество, 25 июн, 02:38 Эрдоган обвинил Евросоюз в «исламофобии» после Brexit Политика, 25 июн, 01:59 Спорная победа: как раскол в Евросоюзе повлияет на Россию Бизнес, 25 июн, 01:49 Регуляторы США заявили о стабильности финансовой системы после Brexit Финансы, 25 июн, 01:27 Встреча с инвестором: за что был арестован губернатор Никита Белых Политика, 25 июн, 00:57 В Сети появилось видео задержания Никиты Белых Политика, 25 июн, 00:55 WADA приостановило работу антидопинговой лаборатории в Рио-де-Жанейро Общество, 25 июн, 00:16 Обама обсудил Brexit с Кэмероном и Меркель Политика, 25 июн, 00:13 Суд отправил под домашний арест брата экс-мэра Владивостока Общество, 24 июн, 23:06 «Мало не покажется»: что потеряют Британия и Европа от разрыва их союза Политика, 24 июн, 22:58 Никита Белых заявил о своей невиновности Политика, 24 июн, 22:54 Из-за наводнения в Западной Вирджинии погибли 14 человек Общество, 24 июн, 22:15 Жертва Brexit: как пришел к власти и почему ушел Дэвид Кэмерон Политика, 24 июн, 21:44 Петиция об отставке детского омбудсмена Астахова собрала 13 тыс. подписей Общество, 24 июн, 21:29 «Красный квадрат» подал иск к СТС из-за «Контрольной закупки» Технологии и медиа, 24 июн, 21:28 В кировскую обладминистрацию пришли с обысками после задержания Белых Общество, 24 июн, 21:10 Экс-депутат Пономарев получил вид на жительство на Украине Политика, 24 июн, 20:49 Sanpower подтвердила намерение приобрести франшизу McDonald's в Китае Бизнес, 24 июн, 20:38 Кудрин заявил о смене расстановки крупнейших экономик мира после Brexit Экономика, 24 июн, 20:34 Падение фунта позволит импортерам снизить цену на виски Бизнес, 24 июн, 20:10 Соглашения необязывающего характера: зачем Владимир Путин едет в Китай Экономика, 24 июн, 20:08 Костин поблагодарил Грефа за данный акционерам совет вложиться в ВТБ Бизнес, 24 июн, 20:04 Во Франкфурте открыли горячую линию для желающих покинуть Лондон банкиров Общество, 24 июн, 19:42 Ресторатор Михаил Зельман: «Brexit — хороший пример настоящей демократии» Интервью, 24 июн, 19:31 Максим Фадеев подал в суд на «Яндекс.Музыку» за размещение песен Линды Бизнес, 24 июн, 19:28 Вице-премьер Турции объявил о начале развала Евросоюза Политика, 24 июн, 19:25 СМИ сообщили об отключении Евроситибанка от платежной системы ЦБ Финансы, 24 июн, 19:22 Кто грозит Рунету: как Совбез защитит информационную безопасность страны Политика, 24 июн, 19:20 СК опубликовал фотографии задержания губернатора Белых Политика, 24 июн, 18:55 Тинькофф Банк компенсирует клиентам снижение ставки по вкладам Финансы, 24 июн, 18:53 Когда пройдет шок: во что вкладывать деньги после решения о Вrexit Деньги, 24 июн, 18:49 Губернатора Белых задержали за взятку в €400 тыс. Общество, 24 июн, 18:40 Глава ВТБ предрек гибель банка в случае его выхода в Крым Бизнес, 24 июн, 18:36 Ходорковский предрек снятие санкций с России к концу года Политика, 24 июн, 18:26 МВФ призвал ЕС и Великобританию плавно перейти к «новым отношениям» Экономика, 24 июн, 18:25 СМИ назвали возможного покупателя бизнеса TNS в России Технологии и медиа, 24 июн, 18:17 Председатель Еврокомиссии отказался назвать Brexit «началом конца» ЕС Политика, 24 июн, 17:55 Турецкие турфирмы предложили отказаться от системы «все включено» Бизнес, 24 июн, 17:47 В Германии подготовили план ассоциации Великобритании и ЕС Политика, 24 июн, 17:34 Трамп пообещал разорвать связи с бизнесом в случае избрания президентом Бизнес, 24 июн, 17:28 Биржи США упали на 3–4% после Brexit Финансы, 24 июн, 17:15 Обама прокомментировал итоги референдума в Великобритании Политика, 24 июн, 17:01 Charlie Hebdo опубликовал карикатуры на Brexit Общество, 24 июн, 16:52 Спрос на фунты в российских банках вырос в несколько раз Финансы, 24 июн, 16:49 Мужа певицы Жасмин арестовали в Молдавии по делу об отмывании денег Бизнес, 24 июн, 16:45 Телепортируемся отсюда: сможет ли Россия лидировать в квантовой гонке? Евгений Глушков научный сотрудник лаборатории искусственных квантовых систем МФТИ Мнение, 24 июн, 16:41 Ryanair устроила распродажу билетов для желающих «сбежать» от Brexit Бизнес, 24 июн, 16:30 Минобороны заявило об угрозе для офицеров России в центре по Донбассу Политика, 24 июн, 16:19 Путин призвал Запад «созреть» до конструктивного диалога по санкциям Политика, 24 июн, 16:12 Путин заявил о неизбежных последствиях Brexit для Европы и России Политика, 24 июн, 15:51 Sberbank CIB допустил пересмотр антироссийских санкций после Brexit Бизнес, 24 июн, 15:18 Вице-канцлер Германии отменил встречу с Путиным из-за Brexit Политика, 24 июн, 15:17 Захарова предрекла появление понятия «Whoexit?» Политика, 24 июн, 15:15 Чичваркин назвал «весьма неплохим» будущее Великобритании после Brexit Бизнес, 24 июн, 15:00 Захарченко назвал взрыв в Донецке покушением на ополченца Моторолу Общество, 24 июн, 14:48 Китай призвал сохранять спокойствие после британского референдума Политика, 24 июн, 14:46 Julius Baer предсказал три волны волатильности из-за Brexit Финансы, 24 июн, 14:37 Кремль прокомментировал статьи о связи Пригожина со слежкой за оппозицией Политика, 24 июн, 14:32 Найденная на перевале Дятлова туристка продолжила поход Общество, 24 июн, 14:30 Западный бизнес заявил о начале «периода неопределенности» после Brexit Экономика, 24 июн, 14:27 Шестой созыв Госдумы завершил работу Политика, 24 июн, 14:26 Брату мэра Владивостока предъявили обвинение в подкупе Политика, 24 июн, 14:16 Меркель прокомментировала референдум в Великобритании Политика, 24 июн, 14:11 Олланд призвал к укреплению еврозоны после Brexit Политика, 24 июн, 13:59 Тони Блэр предрек «колоссальные последствия» из-за выхода Британии из ЕС Политика, 24 июн, 13:55 В Брюсселе призвали Британию «как можно скорее» начать выход из ЕС Политика, 24 июн, 13:50 Курс евро на вчера  24.06.2016, 13:46 EUR ЦБ 72.6582 -0.2434 Курс доллара на вчера  24.06.2016, 13:46 USD ЦБ 65.5287 +1.2075 Территорию рядом с национальным парком «Завидово» попросили передать ФСО Политика, 24 июн, 13:33 Ретейлеры предупредили о перебоях с продуктами из-за поправок Госдумы Бизнес, 24 июн, 13:20 Госдума приняла закон о строительстве на территории заповедников Политика, 24 июн, 13:08 Лавров ответил на заявление о снижении давления на Путина после Brexit Политика, 24 июн, 13:01 Кремль не увидел сарказма в вопросе Астахова к выжившей в Карелии девочке Общество, 24 июн, 12:55 ЦБ заявил об отсутствии прямых рисков для России от Brexit Финансы, 24 июн, 12:53 Госдума приняла «антитеррористический пакет» Ирины Яровой Политика, 24 июн, 12:49 Посольство США рассказало о встрече Суркова с Нуланд Политика, 24 июн, 12:40 Кремль прокомментировал победу сторонников выхода Британии из ЕС Политика, 24 июн, 12:33 В центре Донецка произошел взрыв Общество, 24 июн, 12:31 В карельской «скорой» сочли баловством звонок попавшего в шторм школьника Общество, 24 июн, 12:24 Трамп заявил о возврате британцами контроля над своей страной Политика, 24 июн, 12:20 В больнице университета Анкары произошла стрельба Общество, 24 июн, 12:18 Три года с пополнением: стоит ли сегодня открывать долгосрочные вклады Деньги, 24 июн, 12:14 Букмекеры оценили шансы вероятных преемников Кэмерона Политика, 24 июн, 12:10 Moody`s и Standard&Poor`s оценили последствия Brexit Финансы, 24 июн, 12:08 В Госдуме назвали Brexit «личным провалом» Обамы Политика, 24 июн, 12:04 Госдума одобрила поправку о снижении срока хранения данных операторами Технологии и медиа, 24 июн, 12:02 Великобритания проголосовала за выход из ЕС. Фоторепортаж Фотогалерея, 24 июн, 12:01 Минфин предупредил о риске ослабления рубля из-за Brexit Финансы, 24 июн, 12:00 МИД Испании предложил взять Гибралтар под соуправление после Brexit Политика, 24 июн, 11:59
21 мар, 14:31
Альберт Кошкаров
Рублевый разбор: от чего и как сильно зависит курс российской валюты
Фото: Екатерина Кузьмина/РБК
РБК спросил экономистов, как нефть влияет на курс рубля, от каких еще факторов сейчас зависит курс российской валюты и в какие мифы о нем не стоит верить

Равнение на нефть

Нефть ​остается определяющим фактором для курса рубля, считают аналитики, опрошенные РБК, но степень влияния стоимости барреля Brent ими оценивается по-разному. «Рубль сейчас почти полностью зависит от цены на нефть. Такие факторы, как налоговые выплаты, заявления финансовых властей, сделки крупных участников рынка, влияют лишь на краткосрочный курс валют», — говорит главный экономист БКС Владимир Тихомиров. В текущей ситуации, когда внешний рынок для России по большому счету остается закрытым, цены на нефть являются определяющим фактором для курса рубля, соглашается заместитель начальника центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максим Петроневич. «Технически фактор цен на нефть является единственным значимым фактором для среднемесячной динамики рубля на протяжении последних шести месяцев», — утверждает он.

Старший стратег Sberbank CIB Владимир Пантюшин оценивает уровень корреляции между ценой на нефть и курсом рубля в 70–95%. «Эта зависимость усиливается в периоды низких цен на нефть, которая сопровождается высокой волатильностью на рынке. «Например, когда в начале года нефть падала ниже $30, корреляция между курсом рубля и нефтью достигала 100%», — напоминает эксперт.

Начало 2016 года ознаменовалось очередным этапом девальвации рубля. Если на 1 января доллар торговался на уровне 73,1 руб., то к середине месяца его стоимость поднялась к 80 руб. Исторический рекорд был достигнут 21 января, когда курс доллара на Московской бирже преодолел отметку 82 руб. и на максимуме достигал 85 руб. Этому предшествовали обвальное падение китайских фондовых индексов и снижение цен на нефть: баррель Brent в январе 2016 года опускался до $28,2.

Но текущую корреляцию между курсом рубля и стоимостью барреля нефти главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Олег Кузьмин оценивает примерно в 50%. «В конце 2014 года она была выше и приближалась к 100%, потому что для наших корпоративных заемщиков закрылись западные рынки. Компаниям пришлось выплачивать и долгосрочный долг, и кредиты, взятые на более короткие сроки», — говорит он. Но в октябре 2015 года ситуация снова поменялась: компании закончили выплаты краткосрочного внешнего долга, остались только длинные долги, и зависимость курса рубля от нефтяных цен снова вернулась на уровень 50%, отмечает эксперт.

Значительное влияние на курс российской валюты оказывает состояние торгового баланса России (разница между экспортом и импортом), а также отток/приток капитала. «Как только цена нефти начинает падать, у России начинает сокращаться экспортная выручка, что ухудшает состояние торгового баланса. Подобное наблюдалось в конце 2014 года», — говорит Пантюшин.

«Изменение стоимости барреля нефти на 10%, или на $4, приводит к росту или снижению валютной выручки страны на $12–15 млрд», — приводит пример Петроневич. В этом случае при сохранении прежнего объема импорта (в 2015 году $230 млрд) изменение курса рубля к доллару, по расчетам аналитика, может составить 5–6%. «Эта в целом фундаментальная конструкция работает исключительно хорошо последние шесть месяцев», — отмечает он. По его оценкам, сейчас изменение стоимости барреля нефти на $1 приводит к изменению курса доллара в рублях на 70 коп.

Внешние долги

Значительные выплаты по внешним долгам стали одной из причин девальвации рубля в декабре 2014 года, считает Тихомиров. Но сейчас, по его словам, влияние этого фактора не так велико, поскольку график предстоящих выплат ровный и у компаний нет проблем с обслуживанием займов в валюте.

Максим Петроневич напоминает, что в 2014–2015 годах компаниям пришлось полностью погашать краткосрочный внешний долг, который в обычных условиях рефинансируется. «Некоторые участники покупали валюту впрок для обеспечения выплат по внешним долгам в условиях неопределенности и закрытого внешнего рынка», — отмечает экономист. По его оценкам, сейчас выплаты внешнего долга уменьшились в 3–4 раза по сравнению с пиковыми значениями в четвертом квартале 2014 года. «В условиях, когда мониторинг за движением валют и долларовыми доходами компаний усилился, а доходы компаний упали, прочий отток валюты также уменьшился до минимумов с 2003 года», — говорит Петроневич.

По данным Банка России, в 2015 году внешний долг РФ сократился на 14% — с $599 млрд до 515,3 млрд. На начало 2014 года он составлял $728,8 млрд. При этом внешняя задолженность компаний в 2015 году снизилась на $35 млрд и составила на 1 января 2016 года $340,6 млрд. В текущем году российским компаниям предстоит выплатить $50–55 млрд внешнего долга.

Чистый вывоз капитала частным сектором в 2015 году составил $56,9 млрд против 153 млрд в 2014 году.

«По нашим оценкам, выплаты по внешнему долгу будут проходить достаточно спокойно. Поступления от экспорта и сальдо текущего счета, конечно, снизятся в условиях более низких цен на нефть: в базовом прогнозе до $40 млрд в 2016 году, или 4,1% ВВП. В дальнейшем они будут плавно увеличиваться — до около $50 млрд в 2018 году, или 4,1% ВВП. Но при этом мы не увидим высокого оттока капитала. В базовом сценарии он составит порядка $40 млрд в 2016 году, затем лишь немного увеличится», — заявила в пятницу, 18 марта, глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

«В наших прогнозах по курсу рубля мы помимо выплат по внешним долгам и оттока капитала учитываем и объем валюты у банков и компаний, а также их способность рефинансировать долги. Также есть фактор, связанный с расходами на обслуживание процентов по внешним долгам», — говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. По его словам, в 2015 году банки и компании потратили на выплату процентов по займам $32 млрд (за вычетом процентов, полученных по активам, размещенным в иностранных банках), при этом общий долг внешний долг России снизился на $84 млрд.

«При этом оттока капитала, не связанного с погашением внешних займов, не было: напротив, был приток в размере $23 млрд (за счет сокращения валютных накоплений компаний и банков), — отмечает аналитик. — То есть деньги начали возвращаться в страну, и этот фактор помогает поддерживать рубль в короткие периоды низких цен на нефть».

Политический фон

Политические события влияют на поведение нерезидентов: потоки капитала от них зависят от восприятия иностранными инвесторами политических событий, считает Кузьмин. Например, по его словам, когда осенью 2015 года появились новости, что Россия начала договариваться с Западом по конфликту в Сирии, иностранные инвесторы активнее покупали российские акции и облигации и наблюдалось укрепление рубля. «Позитивная полоса для рубля закончилась вместе со сбитым самолетом», — напоминает эксперт.

Последней реакцией валютного рынка на геополитику стало укрепление рубля на новости о выводе российских войск из Сирии, отмечает Пантюшин. Он полагает, что в ближайшее время наиболее значимым геополитическим фактором для рубля останется ситуация на Украине, в частности ожидание инвесторов, что минские соглашения будут исполняться и за этим последует смягчение санкций. Владимир Тихомиров считает, что снятие или смягчение санкций может оказать существенное влияние на стоимость рубля и он укрепится на ​5–10%.

Политика ЦБ

«Ожидания рынка по поводу снижения ставок могут влиять на поведение инвесторов. Например, когда в прошлом году регулятор начал снижать ставку, то начался приток нерезидентов, которые покупали облигации и продавали валюту, поддерживая тем самым курс рубля», — говорит Пантюшин. По его словам, в последнее время также наблюдается интерес нерезидентов к рублевым активам в связи с ожиданиями снижения ключевой ставки. «Ставки по облигациям России и сейчас выглядят достаточно привлекательными, в том числе из-за высоких купонов. Плюс ожидается рост стоимости этих активов», — говорит эксперт.

В пятницу, 18 марта, Банк России на заседании совета директоров сохранил ключевую ставку на уровне 11% годовых. ЦБ установил такую ставку 31 июля 2015 года и четыре последних раза оставлял ее неизменной. На прошлом заседании, в январе, Банк России указал, что «не исключает ужесточения денежно-кредитной политики» в случае усиления инфляционных рисков. В ценах облигаций было заложено снижение ставки на 100–150 базисных пунктов, говорит главный экономист по России и СНГ ING Commercial Banking Дмитрий Полевой. Поэтому опрошенные РБК экономисты считали, что решение ЦБ оставить ставку неизменной, но заявить о смягчении денежно-кредитной политики в пресс-релизе приведет к колебаниям на валютном рынке.

На что не реагирует рубль

Покупка гражданами наличных долларов и евро практически не влияет сейчас на курс рубля. Как считает Максим Петроневич, колебания цен на нефть и курсов валют пока недостаточны для того, чтобы вызвать ажиотажный спрос у населения, как это происходило в конце 2014 года. «С начала 2015 года мы не видим серьезного спроса на валюту от физлиц», — подтверждает Владимир Пантюшин. В 2014 году повышенный спрос на валюту у граждан был в марте, когда произошла первая волна паники. Потом повышенный спрос наблюдался в июле и декабре, когда рубль переживал пик девальвации. «После этого объемы покупки и продажи населением были незначительными», — говорит эксперт.

По информации Банка России, в 2015 году россияне приобрели валюты на общую сумму около $36 млрд, что почти в два раза меньше, чем в 2014 году. Продажа валюты населением России за год сократилась на 20%. При этом чистый спрос граждан на наличную иностранную валюту (при его расчете учитывается не только вновь купленная, но и снятая с ранее открытых банковских счетов валюта) в декабре 2015 года оказался вчетверо ниже, чем в конце 2014 года, и в восемь раз ниже, чем в декабре 2013 года. «В отличие от сложившейся в последние годы ситуации, когда в последнем месяце года наблюдается значительный рост чистого спроса населения на наличную иностранную валюту, в декабре 2015 года по сравнению с предыдущим месяцем чистый спрос сократился на 20%», — отмечалось в обзоре ЦБ.

Согласно статистике, опубликованной Минэкономразвития, в 2015 году доля доходов россиян, направленных на покупку валюты, снизилась до 4,2 с 5,8% в 2014 году.

По словам Пантюшина, относительно предсказуемым фактором является и политика Банка России в отношении валюты, предоставляемой через операции РЕПО. «Регулятор не стремится резко снизить объемы предоставленной валюты, пока скорее снижая сроки ее предоставления. С учетом того, что это делается очень плавно, действия ЦБ оказывают стабилизирующее влияние на валютный рынок», — считает он.

Кузьмин опровергает миф о том, что курс рубля корректируется в зависимости от дефицита госбюджета. «Наивно считать, что государство может планировать курс рубля, исходя из какой-то мифической стоимости барреля в 3,2 тыс. или 3,6 тыс. руб.», — говорит он. По его словам, если государство начнет так действовать, это окончательно подорвет доверие к российской валюте и приведет к обвальной девальвации. «Кроме того, если попытаться решить проблему с доходной частью бюджета за счет девальвации рубля, то это вызовет рост цен, а значит, государству придется увеличивать социальные расходы. И наконец, чрезмерное ослабление рубля, не обусловленное действием объективных факторов, негативно повлияет на экономику, а значит, упадет собираемость несырьевых налогов, что отрицательно скажется на доходах госбюджета», — заключает экономист.