Перейти к основному контенту
Падение экономики ,  
0 

Год рецессии: как российская экономика погружалась на дно

2015 год прошел под знаком «новой экономической реальности» — этот эвфемизм заменил чиновникам неудобные «кризис», «рецессию», «стагнацию». С кризисом нужно бороться, а к новой реальности остается лишь приспосабливаться
Фото: Курсков Евгений/ТАСС
Фото: Курсков Евгений/ТАСС

«Она утонула»

В мире ВВП остается главным мерилом экономической мощи, и с этой точки зрения Россия в 2015 году основательно ухудшила позиции. За девять месяцев ВВП упал на 3,7%, и примерно такой же результат ожидается по итогам года (после роста на 0,6% в 2014 году). Все последние месяцы власти увлеченно искали «дно» кризиса, и в конце ноября министр экономики Алексей Улюкаев объявил, что рецессия завершилась. В следующем году правительство ждет восстановительного роста на 0,7%. Но этот прогноз висит на волоске, поскольку цены на нефть продолжают падать. В декабре мировой эталон Brent подешевел до $36 за баррель, и МВФ не исключает, что цены могут опуститься до $20–30 после ожидаемого возвращения Ирана на глобальный рынок. JP Morgan прогнозирует спад ВВП России в 2016 году на 0,2%, а Всемирный банк — на 0,7%.

Рубль зациклился на нефти

Зависимость курса рубля от цены на нефть — самое очевидное следствие сырьевой ориентации российской экономики. За год с ноября 2014-го (когда ЦБ отпустил рубль в свободное плавание) коэффициент зависимости валютного курса от нефти вырос до 88%, подсчитали ранее аналитики Нордеа Банка. В декабре, правда, корреляция колебалась от 61 до 75%, по данным Bloomberg. И это хорошо: если бы зависимость была 100-процентной, рубль упал бы в 2015 году примерно на треть.

Цена нефти Brent с начала года по 24 декабря упала на 34%, а рубль подешевел к доллару «только» на 16,6%. В 2014 году российская валюта показала худший результат после гривны (минус 41%), а в этом году больше, чем рубль, подешевели и турецкая лира, и южноафриканский ранд, и бразильский реал. Глава Банка России Эльвира Набиуллина считает, что волатильность рубля будет снижаться, поскольку бизнес адаптируется к плавающему курсу. А у граждан, по ее мнению, происходит «адаптация сознания»: инфляция становится более важным показателем, чем курс.

Импорт упал сильнее экспорта

По последним данным Росстата, экспорт в январе—октябре упал почти на 32% по сравнению с уровнем годовой давности, а импорт сократился еще сильнее — на 38%. Причины падения экспорта очевидны: порядка 70% в структуре отечественного экспорта занимают сильно подешевевшие нефть и газ, говорит директор Центра конъюнктурных исследований ВШЭ Георгий Остапкович. Цены на металлы, такие как никель или медь, тоже находятся на многолетних минимумах. А падение импорта — это результат девальвации рубля и эффекта контрсанкций (которые с 1 января расширяются на Турцию и Украину). Властям это дает повод заявлять о необходимости стимулировать импортозамещение.

«Сокращение импорта очень опасно. Существенная часть импорта — это машины и оборудование. Сокращение импорта в этой части говорит о том, что замедляется процесс обновления основных фондов», — предупреждает Остапкович. Впрочем, торговый баланс России по-прежнему профицитный. Это плюс, потому что показатели чистого экспорта учитываются в структуре ВВП, напоминает эксперт.

Обеднели на 4%

В 2015 году россияне заметно обеднели: двузначная инфляция съедала номинальный рост доходов, и поэтому реальные располагаемые доходы населения все время находились в отрицательной зоне. В январе—ноябре 2015 года реальные располагаемые доходы снизились на 3,5%, а реальная зарплата — на 9,2%. Инфляция с начала года по ноябрь составила 12,1%.

Это не сухая статистика, отраженная лишь на бумаге. Как показывают декабрьские опросы ВЦИОМа, россияне вполне ощущают снижение достатка: каждый четвертый (24%) оценивает материальное благосостояние семьи как «плохое». Индекс самооценок материального положения в декабре упал до 52 пунктов с 62 в сентябре—ноябре. Нынешнее значение соответствует значению декабря посткризисного 2009 года.

Снижение доходов началось в 2014 году (минус 1%) и драматически ускорилось в 2015-м. Дело в том, что ускорился рост цен: если по итогам прошлого года инфляция составила 11,4%, то по итогам нынешнего она ожидается в районе 13%. Реальные располагаемые доходы населения за 2015 год сократятся на 4%, оценивает Минэкономразвития.

За чертой бедности все больше людей

Рост показателя бедности в 2015 году объясняется четырьмя причинами — высоким уровнем инфляции, низкими темпами роста номинальной заработной платы, сокращением расходов на социальные выплаты в регионах и «обесценением» пенсий в реальном выражении, перечисляет директор Центра анализа доходов и уровня жизни ВШЭ Лилия Овчарова. В 2016 году ситуация ухудшится, предполагает она. «Нет никаких предпосылок для того, чтобы начала расти номинальная заработная плата. Мы ожидаем, что она продолжит свое снижение. Это будет связано с задержками по выплате заработной платы, которые уже начинаются. Второй, новый фактор, который появится, — бизнес откликнется на стагнацию высвобождением работников, и вырастет безработица. По сравнению с 2015 годом мы ожидаем, что инфляция будет ниже в 2016-м. Но эффект от снижения и невыплат зарплат и роста незанятости будет выше, чем «выигрыш» от более низкой инфляции», — говорит эксперт.

Резервы стабилизировались

Изменения в золотовалютных резервах в 2015 году в большей степени объясняются переоценкой: ЦБ покупал золото, а оно дешевело относительно доллара. В действительности в последнее время резервы стабильны, говорит профессор финансов РЭШ Олег Шибанов. В 2015 году ЦБ объявил, что собирается довести резервы до отметки в $500 млрд, но есть опасения, что процесс будет идти очень медленно. По словам Шибанова, резервы можно либо «честно купить на рынке», либо — что хуже — забирать у экспортеров, но последнее вряд ли произойдет. Покупка на рынке, как показала практика, приводит к неожиданным эффектам и, видимо, отложена до времен более стабильного курса рубля.

Что касается снижения внешнего долга, то, с одной стороны, это хороший сигнал: выплаты идут без каких-либо дефолтов. С другой стороны, это негативная тенденция — обратная сторона того, что российские компании не в состоянии занимать на внешних рынках. Падение внешнего долга на $200 млрд по сравнению с пиковыми показателями — знак того, что в российской экономике сильно сокращаются инвестиции, а новых какое-то время не будет, говорит профессор РЭШ.

Потоки капитала порадовали, иностранные инвестиции — нет

Отток капитала в 2015 году оказался в два раза ниже, чем следовало из достаточно консервативных оценок в начале года, и это радует: «некую позицию неустойчивого и шаткого баланса мы нащупали», говорит профессор финансов РЭШ Олег Шибанов. В третьем квартале вообще был небольшой приток, а в четвертом если и будет отток, то незначительный. «Видимо, текущий курс рубля — относительно рыночный, — объясняет Шибанов, — в противном случае мы наблюдали бы отток капитала».

В отток капитала входит, например, покупка валюты населением, и на фоне ухудшения показателей реальных зарплат и доходов покупать валюту становится менее комфортно. Со стороны коммерческого сектора спрос также снизился, учитывая падение импорта на 40%.

Третий-четвертый кварталы 2014 года — первый раз в истории, когда прямые инвестиции были отрицательными два квартала подряд, напоминает Шибанов. Сказались макрообстановка (инфляция, конфликты с западными партнерами, шоки на нефтяном рынке), макроэкономическая неопределенность. По данным ЦБ, в первом полугодии 2015 года объем прямых иностранных инвестиций в Россию составил $4,3 млрд — это в 5,7 раз меньше, чем за соответствующий период 2014-го.

Бюджету нужен слабый рубль

Принимавшийся с трудом, в условиях «новой экономической реальности» бюджет на 2016 год закладывает дефицит в размере 3% ВВП, и президент Владимир Путин поручил во что бы то ни стало не выйти за пределы этого показателя. «Мы полагаем, что правительство постарается сохранить дефицит бюджета на уровне 3% ВВП, несмотря на возможность дальнейшего снижения цен на нефть и очевидной необходимости фискальной поддержки экономики в состоянии спада», — писал в декабрьском обзоре российской экономики аналитик Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский.

Но бюджет-2016 предполагает, что среднегодовая цена российской нефти Urals составит $50 за баррель. Учитывая текущие мировые цены в районе $37 за баррель, высока вероятность недополучения валютных доходов. Поэтому рубль может остаться основным инструментом «подстройки» экономики и коррекции бюджета. Поскольку доходы от нефти и газа составят 44% доходов следующего года, рублевая стоимость это потока напрямую будет зависеть от курса. Если нефть будет стоить в среднем $40, то, чтобы удержать дефицит в пределах 3%, при прочих равных понадобится курс в 84 руб. за доллар, следует из расчетов BofA Merrill Lynch.

Год рецессии: как российская экономика погружалась на дно

Регионы напряглись под тяжестью долгов

К концу 2015 года прямой долг консолидированных бюджетов регионов достигнет примерно 35% их текущих доходов. И это лишь средний показатель: у 40% российских регионов долговая нагрузка уже превышает 60% текущих доходов, следует из декабрьского отчета рейтингового агентства S&P. Рост дефицитов региональных бюджетов приведет к увеличению их прямого долга в 2018 году в среднем до более чем 55% текущих доходов, пишут аналитики S&P Карен Вартапетов и Екатерина Ермоленко. В соответствии с определением Бюджетного кодекса, долг с учетом гарантий по отношению к доходам без учета межбюджетных трансфертов — это отношение оказывается равным 62%. И такой уровень долга уже не будет оцениваться S&P как «низкий».

При этом возможности правительства по замещению коммерческого долга регионов будут, скорее всего, ограничены, и он останется основной составляющей налогового бремени региональных бюджетов до 2018 года. Средний срок погашения кредитов является относительно коротким (по оценкам S&P, регионы каждый год погашают до трети накопленного долга), процентные ставки увеличиваются, и S&P ожидают роста расходов на обслуживание долга субъектов до 15% текущих доходов.

Год рецессии: как российская экономика погружалась на дно

Для малого бизнеса жизнь продолжается

Несмотря на постоянные жалобы малого бизнеса на усиливающийся налоговый и регуляционный гнет, статистика ФНС зафиксировала прирост числа индивидуальных предпринимателей в 2015 году (данные за 11 месяцев). Желающих начать свое дело в кризисный год нашлось чуть более 124 тыс. человек. Правда, треть прироста ИП в России обеспечила перерегистрация бизнеса в Крыму, следует из данных налоговой службы. Но даже оставшаяся «прибавка» (82,3 тыс.) новичков в бизнесе — вдвое больше, чем было в 2014 году (всего 38,5 тыс.). Наконец, если вспомнить 2013 год, когда число индивидуальных предпринимателей сократилось на 0,5 млн, то уходящий 2015 год выглядит, если верить официальной статистике, не так уж плохо.

Кто первым поздравил Путина с победой на выборах. Список лидеров стран

В каких регионах больше всего жителей платят «налог на богатых». Инфографика

ЦБ проведет заседание 22 марта. Что будет с ключевой ставкой

На Масленицу сожгли 22-метровую скульптуру «Черная гора». Видео

Нефть марки Brent дорожает четыре месяцы подряд. Почему так происходит

У российских дилеров появились кроссоверы новой марки Denza. Фото и цены

В Хамовниках нашли 400 артефактов XVIII–XIX веков. Фото

Издательство АСТ выпустит роман Драйзера, который никогда не выходил на русском

Как голосовали на выборах в посольствах и консульствах за границей. Видео

НАТО начало строить крупнейшую военную базу в Европе

Организацию католиков из «Кода да Винчи» обвинили в «современном рабстве»

Здание британского парламента оказалось под угрозой из-за полчищ крыс и «атмосферы разложения»

Акции «Тинькофф» упали на 6% после «переезда» с Кипра. Что будет дальше?

«Газпром» — главная интрига дивидендного сезона. Чего ждать инвесторам?

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Макроэкономика"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Курс евро на 19 марта
EUR ЦБ: 100,24 (+0,27)
Инвестиции, 18 мар, 17:03
Курс доллара на 19 марта
USD ЦБ: 91,98 (+0,11)
Инвестиции, 18 мар, 17:03
Как стать спикером и продвигать бизнес, выступая на деловых мероприятиях Pro, 13:58
Вучич фразой «невероятно, на что я способен» ответил на данные о Кушнере Политика, 13:50
Бах заявил о растущей агрессии к МОК со стороны российского правительства Спорт, 13:49
Прокуратура Нидерландов ответила на вопрос об экстрадиции Промеса из ОАЭ Спорт, 13:46
Как побыстрее вселиться в новую квартиру и получить кэшбэк 7% РБК и ПИК, 13:45
При обстреле Лисичанска пострадали шесть квартир в девятиэтажке Политика, 13:43
Минобороны заявило о взятии под контроль Орловки в ДНР Политика, 13:43
Второе дыхание: как правильно завершить карьеру
Подготовьтесь к переменам и выберите, что делать дальше, с новым интенсивом РБК Pro
Купить интенсив
Минобороны сообщило об авиаударе по диверсантам близ границ Политика, 13:32
В Москве новостройки на котловане оказались на 16% дешевле готовых Недвижимость, 13:31
Бах не исключил повторения скандала с саблисткой Харлан на Олимпиаде Спорт, 13:31
Блогер Лерчек подала на развод Общество, 13:31
Умер тренер клуба КХЛ и бойфренд Соболенко. Чем запомнился Кольцов Спорт, 13:30
Суд вынес приговор бывшей переводчице посольства Швейцарии Общество, 13:29
Песков ответил на вопрос о первой поездке Путина за рубеж после выборов Политика, 13:24