«ВымпелКом» в 2016 году вложил в мобильные сети меньше конкурентов
В 2016 году капитальные затраты (CAPEX) «ВымпелКома» (оказывает услуги связи под брендом «Билайн») составили 17% по отношению к годовой выручке, говорится в отчете VTB Capital (есть в распоряжении РБК). Согласно опубликованной в понедельник, 27 февраля, годовой отчетности VimpelCom, которая владеет 100% российского оператора, на капитальные затраты в России «ВымпелКом» потратил в прошлом году 41,4 млрд руб. Основные конкуренты, МТС и «МегаФон», пока не опубликовали результаты за 2016 год, но, по оценке VTB Capital, их CAPEX может достигнуть 22–23% от выручки.
В 2017 году «ВымпелКом» вновь планирует относительно низкий уровень инвестиций в развитие сети по отношению к выручке, прогнозируется в отчете VTB Capital. «Даже в условиях общего снижения уровня капиталовложений в России и проникновения смартфонов, поддерживающих LTE, на уровне 25–30% мы не хотели бы видеть, что «ВымпелКом» отстает по инвестициям», — пишут аналитики.
В 2009 году «ВымпелКом» первым из «большой тройки» сократил инвестиции в строительство сетей из-за экономического кризиса и высокой задолженности, образовавшейся в результате покупки оператора фиксированной связи «Голден Телеком». В итоге «ВымпелКом» позже, чем конкуренты, начал масштабный запуск сетей 3G в России и уже в 2010 году уступил «МегаФону» вторую позицию на рынке по количеству абонентов и выручке от мобильной связи. Восстановить позиции компании не удалось до сих пор.
По словам представителя «ВымпелКома» Анны Айбашевой, инвестиции оператора были меньше за счет того, что компания «значительно сэкономила» и получила «комфортные цены» на тендере по выбору поставщиков оборудования. Она также сообщила, что «ВымпелКом» активно развивает программы совместного с конкурентами строительства сетей, а также оптимизации затрат на аренду под объекты связи.
Представитель МТС отказался раскрыть уровень CAPEX по итогам 2016 года. Так же поступил представитель «МегаФона».
В зоне мобильных рисков
Аналитики VTB Capital обеспокоены и тем, что спустя шесть месяцев после ухода с поста гендиректора «ВымпелКома» Михаила Слободина ему не нашли постоянную замену. На его пост временно назначили бывшего экс-главу Telenor в России и топ-менеджера VimpelCom Шелля Мортена Йонсена. «Мы предпочли бы увидеть окончательное решение как можно скорее, чтобы быть уверенными, что будет обеспечен плавный переход», — говорится в отчете.
При этом в VTB Capital отмечают, что рынок мобильной связи в России нормализовался, хотя в мобильном ретейле есть еще проблемы. «Мы уверены, что руководство «ВымпелКома» готово к тому, чтобы поделить «Евросеть», особенно учитывая, что у компании более скромные инвестиции, чем у второго совладельца ретейлера, «МегаФона», — говорится в отчете. Ранее топ-менеджеры «МегаФона» подтвердили намерение разделить розничную сеть на две части в этом году.
Не улучшает финансовых показателей «ВымпелКома» и затянувшаяся с 2015 года продажа вышек, на которых оператор размещает оборудование сотовой связи, указывают аналитики. По их мнению, оператору трудно договориться об оценке башен.
Наконец, аналитики VTB Capital прокомментировали планы VimpelCom провести второй лиcтинг на фондовой бирже Euronext в Амстердаме, где расположена штаб-квартира холдинга. 27 февраля VimpelCom объявил о том, что намерен сменить название на VEON и разместить акции на еще одной торговой площадке помимо американской NASDAQ. Размещение будет проходить под тикером VEON, на который компания планирует перейти и на американской бирже. «Мы не считаем это простым решением, поскольку оно может снизить ликвидность. И мы не видим, что сейчас есть проблемы для европейских инвесторов вкладываться и в акции торгуемых в США компаний. Результат могло бы иметь включение бумаг VimpelCom в какие-либо индексы», — говорится в отчете. Аналитики банка напоминают, что сейчас бумаги холдинга не включены ни в индекс MSCI Russia, в котором учитываются МТС и «МегаФон», ни в NASDAQ-100.
