Санкт-Петербург и область , 22 дек 2009, 16:54

S&P пересмотрело прогноз по рейтингам РЖД с "негативного" на "стабильный".

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's пересмотрело прогноз по рейтингам ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) с "негативного" на "стабильный". В то же время были подтверждены долгосрочный кредитный рейтинг на уровне ВВВ и рейтинг по национальной шкале на уровне ruAAA. Кроме того, подтверждены все рейтинги выпусков облигаций.

"Пересмотр прогноза отражает аналогичное действие по рейтингам Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/"стабильный"/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/"стабильный"/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA), 100-процентного собственника РЖД", - заявил кредитный аналитик S&P Александр де Лестранж.

Служба кредитных рейтингов S&P анализирует РЖД, используя критерии анализа компаний, связанных с государством. "Рейтинги РЖД отражают наше мнение о том, что вероятность своевременной и достаточной экстренной поддержки РЖД со стороны государства является исключительно высокой. Мы оцениваем роль РЖД как стратегическую для правительства, а связь РЖД с государством как очень сильную. Мы оцениваем характеристики собственной кредитоспособности компании на уровне ВВ+", - говорится в сообщении агентства.

rbc.group

Рейтинги РЖД также отражают статус этой компании, являющейся собственником и монопольным оператором инфраструктуры российской сети железных дорог, сильные конкурентные позиции грузового железнодорожного транспорта в России и доминирующее положение РЖД на российском рынке грузовых железнодорожных перевозок. "По нашему мнению, положительное влияние на показатели РЖД оказывают сильная текущая поддержка со стороны государства в форме субсидий на компенсацию более низкого, чем ожидалось, повышения тарифов, субсидирования пассажирских перевозок, взносов в капитал для совместного финансирования крупных инвестиционных проектов, и внесение развития инфраструктуры в перечень мер по стимулированию национальной экономики", - отмечает S&P.

rbc.group

"По нашему мнению, эти положительные особенности нейтрализуются такими факторами, как риски, связанные с ведением деятельности в условиях сырьевой экспортно ориентированной экономики России, низкие показатели рентабельности и генерируемого денежного потока в результате сокращения объемов грузовых перевозок, высокие потребности в финансировании вследствие генерирования отрицательной величины свободного операционного денежного потока (без учета поступлений в форме вливаний в капитал и продажи активов) в обозримом будущем и потребностей в рефинансировании, "значительный" финансовый профиль и зависимость от финансовой поддержки со стороны государства, а также риск реструктуризации и конкуренции в рамках проводимой реформы железнодорожной отрасли (хотя мы ожидаем, что конкуренция в инфраструктуре железнодорожной сети будет отсутствовать)", - указывает агентство.

Прогноз "стабильный" отражает прогноз изменения суверенного рейтинга РФ.

"Мы ожидаем, что положительное влияние на РЖД будет по-прежнему оказывать значительная государственная поддержка и что компания сохранит преимущества вертикальной интеграции железнодорожной инфраструктуры и грузовых перевозок", - пояснил А.де Лестранж.

"Характеристики собственной кредитоспособности РЖД могут ухудшиться в случае дальнейшего сокращения объема грузовых перевозок и более низкого, чем ожидается, роста тарифов - перспективы этого для нас в настоящий момент неясны и зависят от продолжительности и глубины ухудшения экономических условий в России. Однако, поскольку РЖД является организацией, связанной с государством, мы не будем понижать рейтинги, если характеристики собственной кредитоспособности компании будут оставаться на уровне категории ВВ, вероятность получения своевременной и достаточной экстренной поддержки от государства останется исключительно высокой, а рейтинг Российской Федерации сохранится на уровне категории ВВВ", - говорится в сообщении агентства.

"Прогноз РЖД может быть пересмотрен на "негативный" в случае пересмотра прогноза по рейтингам Российской Федерации на "негативный". Учитывая наш подход к рейтингам компании, а также текущие рейтинги и прогноз по рейтингам Российской Федерации, вероятность повышения рейтингов РЖД в среднесрочной перспективе невелика", - отметило S&P.