Санкт-Петербург и область , 04 авг 2006, 10:10

S&P: Рейтинги "Пятерочка" подтверждены на уровне "ВВ-".

Компания Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг "BB-" Pyaterochka Holding N.V. ("Пятерочка"), владельца крупнейшей российской розничной продовольственной сети. В то же время Standard & Poor's подтвердило долгосрочный рейтинг "BB-" по международной шкале и рейтинг "ruAA-" по национальной шкале, ранее присвоенные дочернему предприятию "Пятерочки" ООО "Агроторг".

Кроме того, подтвержден рейтинг "ruAA-" по национальной шкале, ранее присвоенный облигациям "Пятерочка Финанс". Все рейтинги были выведены из списка CreditWatch с негативным прогнозом, куда они были помещены 12 апреля 2006г., после объявления о приобретении компанией ведущей российской сети супермаркетов "Перекресток" (нет рейтинга). Прогноз по рейтингам - "негативный". "Подтверждение рейтингов "Пятерочки" отражает позицию Standard & Poor's относительно того, что увеличение финансового риска вследствие приобретения "Перекрестка" будет в определенной степени сбалансировано улучшением финансового профиля компании, который станет менее агрессивным", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Иван Стругацкий. Некоторое улучшение бизнес-профиля группы и значительные перспективы роста российского рынка также поддерживают рейтинг компании. Поскольку ожидается, что "Пятерочка" будет по-прежнему тратить значительные средства, увеличивая капитальные расходы с целью финансирования органического роста, существенное улучшение генерируемого денежного потока - необходимое условие для улучшения финансовых показателей. "Пятерочка" имеет высокий уровень долговой нагрузки после приобретения "Перекрестка", с ожидаемым отношением долга объединенной компании, скорректированного на арендные платежи, к EBITDA выше 4,5 раза в 2006г., что является очень высоким уровнем для данной рейтинговой категории. Хотя компания планирует уменьшить этот показатель путем повышения рентабельности и роста генерируемого денежного потока, обширная программа капитальных расходов, нацеленная на новые приобретения, может привести к увеличению абсолютного уровня долга. "Рейтинги компании могут быть понижены, если "Пятерочка" не предпримет мер по приведению своих показателей покрытия долга денежным потоком к менее агрессивным значениям; прежде всего отношение долга объединенной компании, скорректированного на арендные платежи, к EBITDA должно снизиться до менее 4,0 раза в ближайшие 18-24 месяца", - добавил И.Стругацкий. Прогноз по рейтингам может быть пересмотрен на "стабильный", если компания будет демонстрировать способность повышать генерируемый денежный поток и последовательно снижать долговую нагрузку. При этом "Пятерочка" должна будет поддерживать программу капитальных расходов на уровне, достаточном для поддержания лидирующих позиций на розничном рынке продовольственных товаров.