Петербуржцы нашли альтернативу банковским вкладам

Фото: pixabay.com

Петербург уверенно входит в тройку регионов-лидеров по количеству частных инвесторов, открывающих брокерские счета на Московской бирже. В июле, например, по данным самой биржи, петербуржцы открыли 114,6 тыс. счетов, уступив только москвичам (286,8 тыс.) и жителям Подмосковья (158,4 тыс.).

К началу осени 2020 года общее число «физиков», имеющих брокерские счета на Московской бирже достигло рекордного показателя — 6,2 млн человек. Рост с начала года составил 2,4 млн, или примерно на 60%. Только в августе брокерские счета открыли 515,5 тыс. индивидуальных инвесторов, и это максимальный месячный показатель за всю историю рынка. Рейтинговое агентство S&P Global ожидает, что к концу 2021 года число клиентов в розничном сегменте брокерских услуг может достичь 8 млн. И это при том, что еще пять лет назад на Московской бирже было открыто около 1 млн брокерских счетов «физиков», два года назад — примерно 2 млн. Как отмечают эксперты РБК Петербург, с одной стороны, интерес частных инвесторов к ценным бумагам стимулирует развитие российского фондового рынка. С другой стороны, массовый приток на биржу неискушенных игроков создает не только новые возможности, но и новые угрозы.

Поиск альтернативы

Растет не только число брокерских счетов, но и объем средств на них. По данным Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), за первое полугодие 2020 года российские частные инвесторы внесли на брокерские счета более 1,5 трлн руб., тогда как за весь 2019 год приток составил 1,6 трлн рублей. К середине текущего года остатки на брокерских счетах и счетах доверительного управления физических лиц составляли около 4 трлн руб., что на 25% больше чем в конце 2019-го. За тот же период объем вкладов в банках увеличился всего на 2%, а если вычесть из этого объема остаток средств на счетах до востребования, то вместо прироста средств на срочных депозитах, мы увидим падение на 2,4%.

Падение привлекательности депозитов — один из ключевых факторов, стимулирующих граждан интересоваться инвестициями в ценные бумаги. Ставки по вкладам в российских банках вышли из зоны двухзначной доходности еще в 2015-2016 гг., а в 2020 году нацелились на уровни ниже другой психологически важной отметки в 5% годовых. По данным ЦБ, средняя максимальная процентная ставка по вкладам в рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, в начале сентября составляла 4,41%. На этом фоне доходность, которую могут обеспечить инструменты фондового рынка, выглядит гораздо более привлекательной. Причем подобная ситуация характерна не только для России. «Мир вступил в эпоху низких ставок, которая продлится довольно длительное время. Это залог того, что рынок инвестиций будет активно развиваться», — говорит Андрей Звездочкин, генеральный директор ИК «АТОН».

При этом банки не видят проблемы в перетоке вкладчиков на фондовый рынок. «Банк, как живой организм, постоянно находится в процессе балансировки структуры активов и пассивов, ищет баланс между процентными, транзакционными и комиссионными доходами в зависимости от множества факторов, — поясняет вице-президент Банка «Санкт-Петербург» Алексей Теплоухов. — В ситуации, когда депозитные ставки под влиянием денежно-кредитной политики и общей макроэкономической ситуации опускаются до уровня, когда клиент начинает искать им альтернативу, банки начинают активнее предлагать клиентам инвестиционные решения с потенциально большей доходностью. Для банков это выглядит как увеличение комиссионного дохода на фоне сжатия процентного».

Пряники и кнут

Еще один побудительный мотив для выхода инвесторов-неофитов на биржу — государственные стимулы. Среди них — возможность открыть ИИС — индивидуальный инвестиционный счет (специальный брокерский счет или счет доверительного управления, дающий право на получение налоговых вычетов), а также действующее пока льготное налогообложение купонного дохода по облигациям. Наиболее популярный вариант получения налогового вычета по ИИС фактически обеспечивает гарантированную доходность на уровне 13% по вложениям до 400 тыс. руб. в год, а итоговый показатель доходности зависит от степени риска сформированного на счете клиента инвестиционного портфеля. В августе 2020 года число открытых ИИС превысило отметку в 2,7 млн. Прирост с начала года — более 1 млн (за весь 2019 год — 1,05 млн).

Участники рынка уверены также в том, что на активность частных инвесторов повлиял и «антистимул» — ожидаемое введение налога на банковские депозиты в 2021 году, в сути которого многие до сих по не разобрались.

Биржа for the masses

Помимо снижения ставок по вкладам и государственных стимулов, еще один важнейший фактор, обуславливающий быстрый приток «физиков» на биржу, — прогрессирующая простота открытия брокерских счетов. Цифровизация позволяет сделать это буквально в несколько кликов, а затем управлять инвестициями онлайн, в том числе с помощью смартфона. Одновременно снизились минимальные суммы для открытия брокерского счета, а также соответствующие комиссии.

«Новые технологии позволяют обслуживать клиентов с более низким чеком, не поступаясь качеством. Снижение маржинальности участники рынка ценных бумаг компенсируют через расширение клиентской базы и объема активов под управлением», — поясняет Сергей Дюдин, генеральный директор, руководитель департамента портфельных инвестиций «ВТБ Капитал Управление активами». По его словам, улучшение качества клиентского сервиса как следствие цифровизации и возможность компенсировать снижение маржи за счет активной экспансии ставят компании, связанные с крупнейшими российским банками, в более выгодное положение по сравнению с независимыми участниками рынка — «середняками».

«Экспансия крупных банков на рынке обслуживания частных инвесторов является превалирующей ввиду наличия большой сети и необходимых ресурсов для продвижения, — комментирует Александр Шадрин, руководитель аналитической службы УК «ДОХОДЪ». — Профучастникам, в зависимости от их масштаба, будут подходить иные сценарии взаимодействия с розничным инвестором. Скорее всего, их внимание будет сосредоточено на определенных сегментах рынка. С другой стороны, независимым профучастникам несколько проще кастомизировать сервис, поэтому их преимущества найдут реализацию, в том числе, в нишевых услугах».

На вкус и цвет

Приток частных инвесторов на фондовый рынок сопровождается параллельным расширением спектра предоставляемых им возможностей (включая расширение времени торгов), продуктов и услуг.

«Ключевой тренд — на диверсификацию активов клиентов. Последние проявляют все больший интерес к иностранным ценным бумагам, в частности, к глобальному рынку акций, а также к стратегиям, ориентированным на облигации развивающихся рынков, включая российские еврооблигации», — подчеркивает Андрей Бершадский, директор по инвестициям УК БКС. Инфраструктура отечественного финансового рынка уже готова удовлетворить этот запрос, таким образом деньги инвесторов остаются в рамках российской юрисдикции.

В конце августа Московская биржа запустила торги иностранными акциями, входящими в индекс S&P500. На первом этапе инвесторам доступны бумаги 20 крупнейших компаний (среди которых Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Twitter, McDonald's, Netflix, Visa, Mastercard, NVIDIA и так далее), планируется, что до конца 2020 года к торгам будут допущены акции 50 иностранных эмитентов.

Конкурирующая площадка — Санкт-Петербургская биржа — обеспечивает возможность покупать и продавать более 1400 ценных бумаг иностранных эмитентов, включая акции, депозитарные расписки и еврооблигации. Объем торгов Санкт-Петербургской биржи в августе 2020 года превысил $15 млрд, количество активных счетов — более 367 тыс.

В свою очередь, профессиональные участники рынка ценных бумаг постоянно расширяют спектр готовых продуктов, ориентированных на инвесторов с самыми разными запросами. Расширяется перечень доступных для вложения отраслей, валют, видов активов, регионов мира, «упаковываются» самые разнообразные стратегии и инвестиционные идеи.

Важная роль

К началу осени 2020 года доля частных инвесторов в торгах российскими акциями составила уже 46%, в общем объеме торгов облигациями они занимают примерно 17%. «Появление розничного национального инвестора — это огромный шаг в развитии нашего рынка», — уверен Александр Шадрин.

«Важно понимать, что розничные клиенты стабилизируют рынок. В периоды большой волатильности международные инвесторы, которые традиционно формировали у нас значительную долю оборотов, склонны выходить из развивающихся рынков в целом и из России в частности. Локальные клиенты, напротив, ищут удачный момент для входа. В частности, их приток помог стабилизировать цены и отыграть потери, которые были на пике коронакризиса», — поясняет Игорь Марич, управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи.

«Значительное расширение числа участников финансового рынка приводит к его более быстрому развитию как с точки зрения инфраструктуры, так и с точки зрения продуктового наполнения. При этом сам рынок становится более ликвидным и глубоким, что заставляет новых участников (эмитентов и инвесторов) обращать на него внимание, рассматривать рынок как источник для привлечения капитала или размещения долга, — получается такой самораскручивающийся маховик. Развитый финансовый рынок, в свою очередь, является неотъемлемой частью любой современной экономики», — говорит Алексей Теплоухов.

Новые угрозы

Впрочем, и регулятор, и участники рынка понимают, что массовый приток неопытных частных инвесторов на фондовый рынок означает не только новые возможности, но и новые угрозы. «Самое главное положительное следствие притока инвесторов-новичков — повышение уровня финансовой грамотности. В большинстве случаев эта «грамотность» приходит именно с опытом, то есть реальным инвестированием собственных денег. Здесь же возникает первая угроза — так называемый мисселинг (от англ. misselling — введение инвестора в заблуждение) и навязывание ненужных и сложных по структуре продуктов неквалифицированному инвестору. Угрозой также является активизация на рынке «серых» игроков, которые не получили необходимых лицензий для работы на рынке ценных бумаг», — рассуждает Алексей Теплоухов.

«К негативным моментам можно отнести также риски потерь новых инвесторов при спекуляциях, которыми они могут увлечься по неопытности», — дополняет Александр Шадрин.

Высокопоставленные представители Центробанка не раз заявляли, что основная задача, которая сегодня стоит перед лицензированными участниками рынка, — не разочаровать людей, выбравших финансовые инструменты для инвестиций. Важную роль в этом деле должен сыграть недавно принятый закон о категоризации инвесторов. Его появление — результат компромисса; регулятор и участники рынка очень долго сближали позиции. «Итоговый вариант закона учитывает как интересы клиентов, так и долгосрочные интересы индустрии. Мы все заинтересованы в том, чтобы человек пришел на финансовый рынок и не ушел с него разочарованным, чтобы он продолжал инвестировать, и эти инвестиции помогали нашей экономике», — подчеркнула заместитель руководителя службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Елена Ненахова, выступая на XI Investfunds Forum.

В соответствии с новым законом, брокеры, исполняя поручение клиента по определенному перечню рискованных сделок, должны обеспечить предварительное тестирование клиента. Если клиент не проходит тестирование, он должен либо отказаться от сделки, либо воспользоваться так называемым «правом последнего слова» — поручение будет исполнено с уведомлением о рисках и в рамках лимита 100 тыс. рублей.

«Идея состоит в том, чтобы клиент понимал, что он покупает и зачем он это покупает, чтобы не было разочарования», — поясняет Елена Ненахова. По ее словам, при несоблюдении требований по тестированию, брокер будет обязан возместить клиенту убытки, возникшие в ходе неудачной сделки, и выкупить инструмент, который приобретен в нарушение соответствующих правил. Перед вступлением в силу закона предусмотрен длительный переходный период — до 1 апреля 2022 года.

«Мы всячески поддерживаем любые инициативы регулятора в части защиты частных инвесторов, и особенно тех, которые делают первые шаги на финансовых рынках, — комментирует Алексей Теплоухов. — Очень важно идти именно от правильно выстроенной системы профилирования клиентов, выявления истинного уровня их финансовой грамотности и потребностей. Это позволит снизить уровень мисселинга и на качественном уровне повысить прозрачность индустрии».

«Категоризация инвесторов существует везде в мире, и она необходима у нас, — уверен Игорь Марич. — Особенно это важно в контексте стремительного притока розничных клиентов. До последнего времени их количество было не очень велико, и они были довольно профессиональными, если можно так выразиться. Сейчас на наш рынок приходит принципиально больше индивидуальных инвесторов, причем менее профессиональных и менее информированных. Поэтому вопросы их защиты становятся очень актуальными».