Высокие нефтяные цены оказывают поддержку российскому рынку

Внешний фон для начала торгов на российском рынке во вторник, 7 августа, является нейтральным. Торги в понедельник в США закончились ростом, но отечественные игроки ожидали большего. Во вторник фьючерсы на американские индексы торгуются нейтрально. На торгах в Азии преобладают покупатели.

На этом фоне российский рынок откроется на уровнях закрытия понедельника, хотя дорогая нефть может подвигнуть покупателей на очередную атаку отметки 1440 пунктов по индексу ММВБ.

Макроэкономика Торги на европейских фондовых рынках 6 августа 2012г. завершились повышением основных индексов. Котировки ведущих европейских компаний достигли своего 4-месячного максимума. Оптимизм инвесторов по-прежнему связан с недавними заявлениями глав Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США о возможном масштабном выкупе долговых обязательств или, в случае с США, о третьем раунде политики "количественного смягчения". "Если ЕЦБ на самом деле предпримет те действия, на которые намекает его руководство (выкуп итальянских и испанских долговых обязательств), то мы увидим гораздо больше приобретений на рынке", - отметил один из аналитиков. Он также сообщил, что многие инвесторы рассчитывают на программную речь главы ФРС Бена Бернанке в конце августа 2012г. Ожидается, что глава ФРС может объявить о более активной роли американского ЦБ. На этом фоне стоимость обслуживания испанских двухлетних долговых обязательств упала до уровня 3,02%, 10-летние бонды упали до уровня в 6,8%. Итальянские 10-летние долговые обязательства подешевели на 6 пунктов - до 6%, в то время как 2-летние облигации подешевели на рекордные 3,11%.

Фондовые торги в США в понедельник, 6 августа, закончились ростом: индекс Dow Jones вырос на 21,34 пункта (+0,16%), достигнув 13117,51 пункта, индекс S&P - на 3,24 пункта (+0,23%), до 1394,23 пункта, NASDAQ - на 22,01 пункта (+0,74%), до 2989,91 пункта. На азиатских фондовых площадках 7 августа преобладали покупатели. К 08:00 мск индекс Nikkei 225 вырос на 0,69%, All Ordinaries - на 0,37%, HANG SENG - на 0,27%, Straits Times - на 0,17%. Исключение составил Shanghai Composit, индекс просел на 0,03%.

Товары Китайский спрос на драгметаллы является одним из ключевых драйверов для рынка. А Китай резко затормозил свой экономический рост. На этом фоне цены на драгметаллы как минимум не растут. На 08:00 мск во вторник фьючерсы на золото находились на отметке 1614,7 долл./унция (-0,09%), серебро - 27,79 долл./унция (-0,24%), платину – 1406,9 долл./унция (+0,35%), палладий – 580,95 долл./унция (+0,24%).

Как отметили аналитики ИГ "Норд-Капитал", после снижения в июне, в июле мы наблюдали восстановление нефтяных цен – за месяц баррель Brent подорожал на 10%. Отскок сырьевых цен назрел и, на наш взгляд, был ожидаем. Отметим, что в июле цены на черное золото уверенно держалась выше психологического уровня 100 долл./барр. Brent. Отметим продолжающий расширяться спред между двумя основными сортами нефти – WTI и Brent. На конец месяца он приблизился к 20 долл. На американский сорт нефти WTI несколько давит повышенный уровень запасов нефти в США (последние два месяца запасы держатся на максимальном за 20 лет уровне – 380 млн баррелей). Вместе с тем европейский сорт нефти Brent поддерживает сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке - гражданская война в Сирии и продолжающиеся споры вокруг иранской ядерной программы. Это создает риски сбоя поставок сырья из этого региона (парламент Ирана одобрил блокировку Ормузского пролива, через который осуществляется около 20% мировых поставок нефти). Для непосредственной блокировки канала осталось лишь одобрение главой Ирана Махмудом Ахмадинежадом, что тревожит инвесторов. В пользу роста Brent играет и снижение уровня добычи на месторождениях в Северном море. Напомним, эталонный Brent добывается в Северном море и носит имя по первым буквам названий нефтяных горизонтов (Broom, Rannoch, Etive, Ness и Tarbert). На наш взгляд, коридор 100-110 долл./барр. Brent является справедливой стоимостью в текущих экономических условиях, устраивающей как покупателей, так и продавцов сырья. При приближении к нижней границе диапазона мы рекомендуем покупать, при приближении к верхней – продавать. Впрочем, текущие экономические условия нельзя назвать стабильными (риски создают долговые проблемы европейских стран и настораживающая статистика из США и Китая). В случае появления новых кризисных явлений в мировой экономике мы вновь можем увидеть баррель Brent ниже 100 долл.

К 08:00 мск во вторник нефть марки Brent находилась на отметке 109,45 (-0,1) долл./барр., контракт на Light Sweet торговался на уровне 92,05 (-0,15) долл./барр.

Forex Торги по главной валютной паре рынка Forex во вторник проходят нейтрально. Цена евро – 1,24 доллара США на 08:30 мск. Игроки переключили свое внимание от проблем еврозоны к проблемам США и пока активно продают американский доллар. Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке считает, что традиционные эконометрические модели не следует возводить в абсолют при оценке состояния экономики, и выступает за более активное использование альтернативных индикаторов благосостояния и эмоционального комфорта граждан. Свои взгляды Б.Бернанке изложил в речи на тему экономических измерений, подготовленной для конференции Международной ассоциации исследования проблем национального дохода и богатства.

Глава ФРС указал, что агрегированные макроэкономические данные по своей природе маскируют финансовые тяготы отдельных людей и домохозяйств, поэтому необходимо осознавать ограниченность таких данных для оценки благосостояния населения. "Несмотря на то, что такие обобщенные данные, как потребительские расходы, располагаемые доходы, чистая стоимость активов домохозяйств или платежи по долгам, движутся в позитивном для экономики направлении, очевидно, что многие индивиды и домохозяйства продолжают испытывать трудности экономического и финансового характера", - отметил Б.Бернанке.

Он напомнил, что конечной целью политиков и регуляторов является улучшение экономического благосостояния граждан, в связи с чем необходимо "уделять больше внимания микроэкономическим данным, которые лучше отражают различия в состоянии домохозяйств и предприятий". Он указал на перспективные проекты оценки качества жизни, как, например, индекс уровня жизни Better Life Index Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и индекс валового национального счастья, рассчитываемый в Королевстве Бутан вместо традиционного показателя валового национального продукта.

В своей речи Б.Бернанке не затронул вопросы монетарной политики или экономического прогноза США. Таким образом, не коснувшись монетарной сферы, глава ФРС дал понять, что главной мыслью ФРС на текущий момент является помощь небольшим компаниям, а также не самым богатым американцам. Скорее всего, глава ФРС ищет оправдание к новому раунду "количественного смягчения", который будет касаться облигаций, основанных на займах граждан – CDO. Помимо ипотечных облигаций, это могут быть облигации, основанные на автокредитах, кредитных картах, кредитах на образование. Снижение стоимости таких облигаций может стимулировать рост спроса на конечный кредит. Все это и закладывает рынок, подняв евро против доллара до немыслимых высот – отметки 1,24 доллара США.

Рынки акций В понедельник, 6 августа, российский фондовый рынок провел очень бодрую торговую сессию. Опираясь на умеренно оптимистичную динамику фьючерса на индекс S&P500 (главные рекорды были поставлены еще в минувшую пятницу, а в понедельник главной задачей "быков" было просто удержать высоту) и сентябрьского контракта на нефть марки Brent, покупатели вытолкнули индекс ММВБ выше 1430 пунктов. Днем даже практически достигнута была ключевая отметка 1450 пунктов, но преодолеть ее не удалось: день выдался очень бедным на новости, а основные "поводыри" российского рынка залегли в узкие "боковики". Понедельник стал явно "бычьим" днем, при этом последующие сессии уже не обещают столь же позитивной динамики.

По итогам торговой сессии 6 августа индекс ММВБ повысился на 1,25% - до 1439,06 пункта, РТС поднялся на 2,46% и достиг отметки 1432,69 пункта. Объем фондовых торгов на Московской бирже по итогам дня составил 379 млрд руб.

Прогноз В понедельник на российском фондовом рынке доминировали покупатели, но из-за этого не удалось снять накопленный за минувшую пятницу перегрев. Он уже помешал "быкам" взять ключевую высоту 6 августа и останется фактором давления на котировки и в ближайшие дни. В то время как отдельные интересные идеи роста на российском рынке есть, сам рынок в целом малопривлекателен для покупки на краткосрочную перспективу. Имеющим длинные позиции стоит трезво оценить перспективы и решиться на сокращение объема вложений в акции на краткосрочную перспективу.

Во вторник атака "быков", скорее всего, будет продолжена. Цены на нефть слишком высоки, чтобы "медведи" могли думать о каком-либо реванше. Да и Европа очень явно готовится к новому раунду расширения баланса ЕЦБ, а это значит, что, скорее всего, уже с сентября рынки вновь будут утопать в избытки ликвидности и неуклонно идти вверх.

Quote.rbc.ru