QIWI сняла маску
QIWI выходит на IPO, но самой компании деньги не нужны, уверены аналитики. На размещении заработают владельцы компании, чьи имена раскрыты в подготовленном для биржи проспекте. Среди них — Андрей Романенко и Борис Ким.
Группа QIWI выйдет на NASDAQ в первой половине 2013 года, рассказал РБК daily источник, близкий к компании. В проспекте эмиссии, размещенном вчера на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США, говорится, что QIWI предложит к размещению неголосующие акции (класса Б), их количество и диапазон цены пока не определены, все привлеченные средства от размещения пойдут акционерам.
«Акционеры хотят выйти в кэш», — считает аналитик Sberbank Investment Research Анна Лепетухина. «Компании деньги не нужны», — соглашается Александр Венгранович из «Открытие Капитал».
QIWI Plc, от имени которой пройдет размещение, зарегистрирована на Кипре. Компания на 100% владеет «Объединенной системой моментальных платежей» (ОСМП), e-port, QIWI Wallet («Мобильным кошельком»), QIWI Bank. В 2007 году они объединились в рамках единого кипрского фонда OE Investments (позднее — QIWI Plc). Четверть акций фонда получил председатель совета директоров банка «Русский инвестиционный клуб» Сергей Солонин. Этот банк, переименованный сначала в «Первый процессинговый», а затем в Киви Банк (QIWI Bank), обеспечивает процессинг платежей для участников фонда. Системы мгновенных платежей работают под брендом QIWI с 2008 года.
В том же 2007 году доли в акционерном капитале фонда получили сооснователи ОСМП Андрей Романенко и Игорь Михайлов, сооснователь e-port Борис Ким и Андрей Муравьев, бывший тогда президентом холдинга «Сибирский цемент» . В проспекте эмиссии говорится, что они до сих пор являются акционерами в QIWI Plc. Сергей Солонин владеет 25,4% акций, у председателя совета директоров Андрея Романенко — 12,7%. Андрею Муравьеву принадлежит 8,5%, Борису Киму — 8,4%, Игорю Михайлову — 4,4%. Их пакеты оформлены на кипрские и виргинские компании. Г-да Романенко и Ким отказались комментировать возможную продажу своих акций на бирже. Доли в QIWI есть также у Mail.ru Group (21,4%), участвовавшей в создании группы QIWI в 2007 году, и японской Mitsui & Co (14,9%), которая вошла в состав акционеров в 2010 году.
Авторы проспекта рекомендуют инвесторам оперировать скорректированными финансовыми результатами, поскольку отчетность компании по МСФО включает отчисления агентам QIWI, владеющим платежными терминалами. На 2012 год скорректированная чистая выручка компании составляет 4,1 млрд руб. (136 млн долл.), скорректированный показатель EBITDA — 1,8 млрд руб. (61 млн долл.), скорректированный чистый доход — 1,3 млрд руб. (43 млн долл.).
Говоря о возможной цене размещения, Александр Венгранович отмечает, что реальная оценка компании «будет где-то между 0,6 млрд и 1 млрд долл.». «QIWI заявляла, что будет ориентироваться на 1 млрд долл. за 100% акций, но мне эти ожидания кажутся завышенными, — полагает он. — Получается мультипликатор по чистой прибыли в районе 37. Это слишком много, с учетом того что рост выручки у компании небольшой. Минимально интересная оценка для акционеров — 644 млн долл. за 100%, на этих условиях Mitsui вошла в капитал».
