Зачем «Газпром» увеличил инвестпрограмму на 2025 год?

Фото: Михаил Гребенщиков / РБК

• [00:00] «Газпром» увеличил инвестиционную программу на 92 млрд рублей — до рекордных 1,6 трлн рублей на 2025 год.

• [00:09] Новый финансовый план направлен на обеспечение долгосрочных обязательств компании без дефицита бюджета.

• [00:30] Ключевые приоритеты — развитие добычи на востоке России и Ямале, газификация регионов и расширение проекта «Сила Сибири».

• [00:59] Главная задача — перенаправить объемы газа, ранее поставлявшегося в Европу, на новые экспортные и внутренние направления, включая обсуждаемый проект «Сила Сибири-2».

• [01:53] Основной источник финансирования — операционный денежный поток: EBITDA около 3 трлн рублей, выручка от продажи газа — порядка 5 трлн. Дополнительно компания планирует снизить управленческие расходы на 2%.

• [02:37] Возможные источники дополнительного финансирования — флоатеры (облигации или кредиты с плавающей ставкой). «Газпром» рассчитывает на снижение ключевой ставки ЦБ до 10%. Для инвесторов ситуация остается стабильной: дивиденды компания не выплачивает с 2022 года.

«Газпром» решил расширить инвестпрограмму на 92 млрд рублей. Теперь ее объем на 2025 год достиг 1,6 трлн рублей. В компании заявляют, что новый утвержденный финансовый план обеспечивает достижение стратегических целей и покрытие всех обязательств без дефицита. Ожидается, что вслед за «Газпромом» и другие компании начнут активнее разворачивать собственные планы развития, не дожидаясь дальнейшего снижения ставок.

Для каких целей компания расширила инвестпрограмму?

Среди приоритетных направлений «Газпром» называет развитие центров газодобычи на востоке России и Ямале, газификацию регионов и расширение газопровода «Сила Сибири». По мнению эксперта Финансового университета и Фонда национальной энергетической безопасности Станислава Митраховича, инвестиционная программа также может помочь компании перенаправить избыточные объемы газа на более перспективные рынки.

«Вопрос в том, на что именно будут направлены средства. Перед «Газпромом» стоит задача решить проблему «закрытости» внутри России тех объемов газа, которые ранее поставлялись в Европу. Европейский союз продолжает вводить ограничительные меры, и к концу 2027 года поставки могут прекратиться полностью. В этой ситуации компании нужно думать о строительстве новой крупной трубы в Китай — «Силы Сибири-2». Контракта по ней пока нет, но подписан обязывающий меморандум. Если соглашение все же будет заключено, трубу придется строить — причем за свой счет по территории России и с вложениями в участок, проходящий через Монголию», — отметил Митрахович.

Миллер назвал финансовое положение «Газпрома» стабильным и надежным

Экономика

По данным компании, основным источником финансирования является операционный денежный поток. Заместитель главы «Газпрома» сообщил, что прогнозируемый показатель EBITDA на 2025 год может составить около 3 трлн рублей, а поступления от продажи газа — почти 5 трлн, что примерно на 4,5% выше прежних оценок. Кроме того, в 2025 году компания планирует сократить управленческие расходы на 2%, что также позволит высвободить средства для инвестиций.

Какие инструменты может использовать компания?

Начальник отдела кредитного анализа и макроэкономики Россельхозбанка Павел Паевский предполагает, что «Газпром» может привлечь заемные средства через флоатеры — облигации или кредиты с плавающей процентной ставкой, привязанной к ключевой ставке Банка России.

«Если «Газпром» будет расширять программу за счет заемных средств, вероятнее всего, это будут флоатеры — облигации или кредиты с плавающей ставкой. На горизонте трех–пяти лет при дальнейшем снижении инфляционного давления ключевая ставка может опуститься до 10%. С учетом премии к бенчмарку в 100–150 базисных пунктов это обеспечит вполне комфортную экономику для таких проектов», — пояснил Паевский.

Что это означает для инвесторов?

Аналитики считают, что расширение инвестпрограммы не приведет к кардинальным изменениям в положении компании. Инвесторы по-прежнему ожидают роста акций «Газпрома», но их динамика остается слабой. Кроме того, компания не выплачивает дивиденды с 2022 года.