Чем инвесторов удивит этот дивидендный сезон: мнения экспертов
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
В апреле-июне российские компании выплатят больше триллиона рублей в виде дивидендов владельцам акций.
Большинство экспертов, опрошенных «РБК Инвестициями», в числе важных событий этого сезона упомянули выплаты от Сбербанка и ВТБ. «Сбер» уже определился с дивидендами, а в отношении ВТБ пока сохраняется интрига.
Набсовет «Сбера» рекомендовал выплатить рекордные дивиденды по итогам 2025 года — ₽850,17 млрд, или ₽37,64 на обыкновенную или привилегированную акцию.
Набсовет ВТБ пока не давал никаких рекомендаций по дивидендам. В феврале стало известно, что менеджмент банка выступает за выплату в размере 50% чистой прибыли за 2025 год по МСФО. Но глава ВТБ Андрей Костин сообщил, что ВТБ ведет «непростой диалог» с ЦБ по вопросу дивидендов.
В апреле первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов рассказал, что банк находится на «финишной прямой» по решению этого вопроса и уже направил итоговое предложение регулятору, а обсуждение выплат на уровне менеджмента должно завершиться до 15 апреля. Позже Костин сообщил, что набсовет планирует рассмотреть вопрос по выплате дивидендов в мае.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов называет еще несколько позитивных историй этого дивидендного сезона:
- ЛУКОЙЛ — акционеры утвердили выплату по итогам 2025 года в размере ₽278 на акцию;
- «Дом.РФ» — совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽246,88 на акцию;
- «Хэдхантер» — совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽233 на одну акцию;
- «Группа Позитив» — совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за первый квартал 2026 года в размере ₽28,08 на одну акцию.
Кроме того, сразу несколько экспертов считают, что в этом сезоне акционеров приятно может удивить «Транснефть». К примеру, руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью «Вектор Капитал» Иван Таскин полагает, что компания выплатит дивиденды в ₽200 на акцию, а аналитик «Цифра Брокер» Иван Ефанов ждет ₽156 на акцию с дивдоходность около 14,5% и 11,5% соответственно.
По мнению руководителя аналитического отдела УК ПСБ Александра Головцова, «умеренные шансы» приятно удивить инвесторов есть у «Газпрома», «Татнефти» и «Циана».
Какие компании могут разочаровать в текущем дивидендном сезоне
В ИК «Риком-Траст» полагают, что в этом сезоне акционеров могут разочаровать компании из сектора электроэнергетики.
«В настоящее время сектор электроэнергетики переживает период повышенных капитальных вложений. Это связано с необходимостью модернизации и расширения инфраструктуры, что оказывает негативное влияние на дивидендную доходность. В ближайшие годы значительная часть прибыли будет направлена на инвестиции , что может ограничить возможности по выплате дивидендов на высоком уровне», — считает старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова.
Также, по ее мнению, в условиях жесткой денежно-кредитной политики не представляется возможным, что компания «Магнит» вернется к значительным дивидендным выплатам. «Текущая экономическая ситуация и строгие финансовые ограничения не создают благоприятных условий для увеличения выплат акционерам», — объяснила Попова.
По мнению Ивана Таскина, основной удар в этом дивсезоне может принять на себя нефтегазовый сектор. По оценке аналитика, по итогам 2025 года «Газпром» все-таки не выплатит дивидендов, а выплаты нефтяных компаний будут значительно меньше, чем в 2024 году.
Не ждут позитива от газовых компаний и во Freedom Finance Global. Там также скептически смотрят на представителей сектора морских перевозок и черной металлургии. Владимир Чернов полагает, что «Газпром», «Совкомфлот», ММК и «Северсталь» на горизонте 12 месяцев не выплатят дивиденды.
«Это как раз те сектора, где высокая долговая нагрузка, большие инвестиционные программы, налоговое давление и слабее денежный поток могут перевесить интерес акционеров к дивидендам», — считает Чернов.
По его мнению, не так сильно акционеров может разочаровать «Норникель», где аналитик прогнозирует выплату на уровне ₽8,66 на акцию с доходностью 6,2%.
Какие компании могут впервые выплатить дивиденды в этом сезоне
Тем не менее, за последние годы на бирже появились несколько десятков новых компаний, и значительная часть них рассчитывает делиться прибылью с акционерами.
В «Вектор Капитале» полагают, что начать выплачивать дивиденды может «Промомед», который ранее анонсировал их в 2026 году. Иван Таскин полагает, что размер дивиденда может составить ₽12,6 на акцию.
Генеральный директор «Промомед» Александр Ефремов предложит направить на дивиденды не менее 35% скорректированной чистой прибыли компании за 2025 год. Совет директоров компании обсудит этот вопрос на итоговом собрании, сообщили в «Промомеде».
Владимир Чернов считает, что регулярная история дивидендных выплат может появиться у следующих эмитентов :
- «Циан» — прогноз дивидендов за 2025 год на уровне ₽50 с доходностью 8%;
- «Группа Астра» — совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽4,6765322467 на одну акцию с доходностью около 2%;
- «Группа Позитив» — совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого квартала 2026 года в размере ₽28,08 на акцию с доходностью 2,6%.
«Среди компаний, которые раньше не были нормальной дивидендной историей, я бы не ждал в 2026 году массового появления новых плательщиков. Таких имен сейчас мало», — отмечает в то же время эксперт.
На какие компании инвестору стоит обратить внимание
Во Freedom Finance Global рекомендуют присмотреться к бумагам «Сбера», ЛУКОЙЛа, НОВАТЭКа, X5, «Хэдхантера», МТС и «Дом.РФ».
В ИК «Риком-Траст» тоже считают, что стоит обратить внимание на X5, «Сбер», а также на «Транснефть».
В «Вектор Капитале» позитивно смотрят на классические «квазиоблигационные» истории, например, «Транснефть» и МТС, где дивидендная доходность превышает 14%. Среди других дивидендных «фишек» в компании выделяют бумаги «Сбера», «Дом.РФ» и ВТБ.
«Покупать акции только ради получения дивидендов за один год — очень рискованная стратегия. Лучше смотреть на сочетание дивидендной доходности, ожидаемого роста прибыли и оценки по финансовым мультипликаторам », — предупредил Александр Головцов из УК ПСБ,.
По его мнению, наиболее перспективная комбинация этих параметров сейчас есть в финансовом секторе, энергосетевых компаниях, акциях «Циана» и отдельных бумагах нефтяного сектора.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».
