Минфин провел рекордный по объему аукцион по ОФЗ с постоянным купоном
В среду, 18 февраля, Министерство финансов России провело два аукциона по размещению выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном (ПД). Совокупный объем размещения составил ₽327,47 млрд по номиналу (или ₽300,02 млрд в терминах чистых цен), а совокупный спрос — ₽407,37 млрд.
Аукцион по размещению выпуска ОФЗ-ПД 26254 стал рекордным по объему среди бумаг с постоянным купоном за всю историю наблюдений с 2015 года.
«При крайне высоком спросе в ₽289,1 млрд на первом аукционе было реализовано бумаг на ₽255,2 млрд по номинальной стоимости (₽236,1 млрд в терминах чистых цен). Новый исторический рекорд среди размещений фиксов существенно выше предыдущего, зафиксированного в начале октября 2025 года (тогда на ₽216,2 млрд разместился ОФЗ-ПД 26250). Соотношение спроса и фактического размещения составило 1,1х», — подсчитал старший стратег по рынкам облигаций, ставок и валют компании «Эйлер» Виталий Наумов.
Если учитывать оба аукциона в совокупности, то сегодня был обновлен рекорд новейшей истории по объемам дневных размещений ОФЗ-фиксов (с постоянным доходом). Предыдущие рекорды на аукционах с предложением исключительно ОФЗ-ПД были зафиксированы 31 марта и 14 апреля 2021 года — тогда ведомство разместило фиксированные бумаги в объеме ₽354,99 млрд и ₽383,7 млрд по номиналу соответственно.
По мнению Наумова, с высокой вероятностью некоторые крупные рыночные участники, сокращавшие свои позиции в преддверии последнего заседания ЦБ по ключевой ставке, репозиционировались обратно, увеличивая дюрации своих портфелей.
Минфин с начала 2026 года перешел на публикацию квартальных планов в терминах чистых цен (вместо ранее использовавшейся номинальной стоимости).
Как пояснило ведомство, объем привлечения средств рассчитывается в соответствии со ст. 113 Бюджетного кодекса Российской Федерации, согласно которой поступившие от размещения облигаций суммы накопленного купонного дохода (НКД), а также суммы превышения стоимости размещения облигации без учета НКД над номинальной стоимостью облигации не учитываются в выполнении программ государственных заимствований.
В рамках первого аукциона сегодня Минфин разместил выпуск ОФЗ-ПД 26254 с датой погашения 3 октября 2040 года на ₽255,197 млрд (₽236,11 в чистых ценах). Спрос на этот выпуск составил ₽289,09 млрд.
Итоги размещения:
- объем предложения — остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
- объем спроса — ₽289,093 млрд;
- размещенный объем выпуска — ₽255,197 млрд;
- выручка от размещения — ₽247,016 млрд. рублей;
- цена отсечения — 92,3680% от номинала;
- доходность по цене отсечения — 14,75% годовых;
- средневзвешенная цена — 92,5204% от номинала;
- средневзвешенная доходность — 14,73% годовых.
На рынке этот же выпуск сегодня торговался в диапазоне 92,47–92,85% от номинальной стоимости. Накануне доходность по цене последней сделки составляла 14,73%.
«Минфин отсек заявки по цене 92,37 п.п., что соответствует доходности 14,75%. Это подразумевает премию по доходности в 4 б.п. относительно вторника и 6 б.п. — к средней доходности во время ввода заявок», — отметил Виталий Наумов.
Ранее этот выпуск предлагался Минфином на аукционе 28 января, тогда его средневзвешенная доходность составляла 15,06%.
На втором аукционе Минфин разместил выпуск ОФЗ-ПД 26245 с датой погашения 26 сентября 2035 на сумму ₽72,28 млрд (₽63,92 млрд в чистых ценах). Спрос на него составил ₽118,27 млрд.
Итоги размещения:
- объем предложения — остаток, доступный для размещения в указанном выпуске (₽500 млрд);
- объем спроса — ₽118,274 млрд;
- размещенный объем выпуска — ₽72,276 млрд;
- выручка от размещения — ₽67,101 млрд;
- цена отсечения — 88,4010% от номинала;
- доходность по цене отсечения — 14,75% годовых;
- средневзвешенная цена — 88,4338% от номинала;
- средневзвешенная доходность — 14,75% годовых.
На рынке этот же выпуск сегодня торговался в диапазоне 88,4010–88,8980% от номинальной стоимости. Во вторник, 17 февраля, бумаги на вторичном рынке завершили торги с доходностью 14,72%.
В предыдущий раз бумага размещалась Минфином в сентябре 2025 года со средневзвешенной доходностью 14,84%. Тогда ее объем был полностью выбран без остатка, но в начале февраля 2026 года ведомство провело дополнительную эмиссию шести выпусков ОФЗ, в том числе в ОФЗ-ПД 26245 он был увеличен на ₽500 млрд.
Следующий аукцион по размещению гособлигаций запланирован на 25 февраля.
Плановый объем размещения ОФЗ в первом квартале 2026 года составляет ₽1,2 трлн в терминах чистых цен. На текущий момент с учетом сегодняшних размещений Минфин с начала года привлек ₽652,6 млрд в терминах чистых цен. Квартальный план выполнен на 54,4%.
В 2026 году объем размещения ОФЗ составит не более ₽6,47 трлн по номиналу. Согласно бюджету, планируется валовое привлечение на уровне ₽5,51 трлн (с учетом погашений на ₽1,34 трлн), чистое — ₽4,17 трлн.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
