Крупнейший в мире суверенный фонд показал лучшую доходность за два года
Государственный пенсионный фонд Норвегии (Government Pension Fund Global, GPFG), самый большой фонд национального благосостояния в мире с активами $2,2 млн, показал лучшую доходность за два года во многом благодаря росту стоимости акций технологических и финансовых компаний.
Согласно данным Norges Bank Investment Management, объем инвестиций в прошлом году вырос на 15,1%, чему способствовал рост акций на 19,3%, а также рост других классов активов. Тем не менее в прошлом году NBIM не достиг целевого показателя, по которому он себя оценивает, отстав на 28 б.п. Как отмечает Bloomberg, этот показатель снижается третий год подряд.
Для сравнения: в 2024 году доходность пенсионного фонда Норвегии составила 13,1%, в 2023 году — 16,1%.
Доходность инвестиций с фиксированным доходом в 2025 году составила 5,4%. Инвестиции в недвижимость, не включенную в реестр, принесли 4,4%. Инвестиции в инфраструктуру возобновляемых источников энергии принесли 18,1%.
«В 2025 году фонд продемонстрировал очень высокие результаты. Акции в области технологий, финансов и сырья выделились на общем фоне, внеся значительный вклад в общую доходность», — отметил CEO Norges Bank Investment Management Николай Танген.
Как пишет Bloomberg, пятая часть инвестиций NBIM приходится на акции технологических компаний, а 12% — на финансовый сектор. Во второй половине года фонд сократил свои доли в крупнейших американских технологических компаниях, включая свою крупнейшую позицию — NVIDIA. Доля NVIDIA снизилась с 1,32% до 1,26%, Apple — с 1,25% до 1,23%, Microsoft — с 1,35% до 1,26%, Alphabet — с 1,22% до 1,15%.
Кроме того, норвежский фонд избавился от бумаг более чем 1 тыс. компаний. В частности, фонд вышел с фондовых рынков Молдовы, Исландии, Хорватии и Эстонии, добавив при этом Иорданию и Панаму.
В результате на текущий момент большая часть фонда вложена в акции около 7200 компаний. Фонд владеет примерно 1,5% всех акций, котирующихся на мировых биржах, что делает его крупнейшим в мире суверенным фондом благосостояния.
В 2025 году стоимость фонда увеличилась на 1,5 трлн крон ($160 млрд) и составила 21,3 трлн крон ($2,2 трлн). В течение года курс кроны укрепился по отношению к нескольким основным валютам, что привело к падению стоимости на 1,16 трлн крон. Приток средств после покрытия управленческих расходов составил 319 млрд крон.
За прошедший год 71,3% средств фонда было инвестировано в акции, 26,5% — в бумаги с фиксированным доходом, 1,7% — в недвижимость, не включенную в реестр, и 0,4% — в инфраструктуру возобновляемых источников энергии. В части облигаций крупнейшими активами стали казначейские облигации США, государственные облигации Японии и Германии. По всем классам активов около 53% всех инвестиций фонда приходится на США.
В начале недели консультативная группа при правительстве Норвегии предупредила фонд, что ему необходимо повысить свою готовность к растущим геополитическим рискам из-за США.
Существует все больше доказательств того, что такие инструменты, как пошлины, финансовые санкции и торговые ограничения, используются для достижения геополитических целей, отметили консультанты. Фонд также вызвал недовольство нескольких американских республиканских законодателей, когда в прошлом году продал свою долю в компании Caterpillar
«Политический риск, которому подвержены инвестиции фонда за рубежом, растет», — предупредили они, указав, что размер и известность фонда еще больше повышают такие риски. «В конечном итоге фонд может подвергнуться повышенному налогообложению, регулирующему вмешательству и даже конфискации», — добавили эксперты.
В своем докладе они упомянули пошлины США против тех, кто не согласен с желанием этой страны установить контроль над Гренландией.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
