Акции «ЭсЭфАй» за два дня выросли на 60%. Почему и что будет дальше
Акции инвестиционного холдинга «ЭсЭфАй» (SFIN) резко выросли за последние два торговых дня. На максимуме рост котировок за это время достигал 60,5% по сравнению с уровнем закрытия предыдущей недели, а цена поднималась до ₽1359,6 за акцию. При этом в пятницу, 16 января, бумаги компании закрылись на уровне ₽847 за акцию.
В понедельник и вторник Мосбиржа запускала дискретные аукционы по акциям «ЭсЭфАй» из-за резкого повышения цены бумаг более чем на 20% от цены закрытия предыдущего торгового дня.
Во вторник, 20 января, к 13:38 мск бумаги холдинга замедлили рост и торговались на уровне ₽1233 (+9,5%).
Почему взлетели акции «ЭсЭфАй»
Среди причин роста акций эксперты назвали объявление о проведении совета директоров по одобрению сделки, оферту, которую выставил «ЭсЭфАй» своим миноритариям, а также малое предложение бумаг на продажу.
1. Сообщение о проведении сделки
Рост бумаг «ЭсЭфАй» начался с открытия торгов в понедельник и ускорился в начале основной сессии, рассказали в «Альфа-Инвестициях». Около 11:00 мск на сайте раскрытия информации появилось сообщение о проведении совета директоров компании «ЭсЭфАй» 19 января. В повестку были включены вопросы об определении позиции общества по вопросам голосования на собраниях акционеров дочерних компаний и согласие на совершение и одобрение сделки.
Взлет бумаг мог быть спекулятивно поддержан новостями о проведении заседания совета директоров компании, рассказал руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин. Исходя из вопросов, обозначенных в повестке, участники рынка могли предположить, что совет директоров будет рассматривать продажу своего пакета в страховой компании ВСК или «М.Видео» по схеме, аналогичной продаже бывшей дочерней компании «Европлан», сообщил эксперт.
Возможно, участники рынка ждут дальнейшей распродажи активов от менеджмента SFI (ВСК или доли в «М.Видео») с последующей выплатой единоразового дивиденда, рассказал аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Иван Ефанов.
Эксперты Market Power также допустили, что загадочная сделка, которую должен был обсудить совет директоров, — это продажа одного из активов холдинга по примеру «Европлана». «Некоторые инвесторы считают, что таким активом может стать ВСК, но мы сомневаемся, что «ЭсЭфАй» планирует такой шаг», — сообщили в Market Power.
В прошлом году лизинговая компания «Европлан» была продана Альфа-банку. Сделка завершилась 25 декабря 2025 года, Альфа-банк заплатил ₽50,79 млрд за принадлежавшие холдингу «ЭсЭфАй» акции компании (87,5%). Из средств от продажи лизинговой компании холдинг в декабре 2025 года выплатил рекордные дивиденды.
В результате сделки у Альфа-банка появилась обязанность выставить миноритарным акционерам «Европлана» оферту. 13 января Альфа-банк предложил выкупить бумаги по цене ₽677,9, то есть с премией более 20% к цене закрытия торгов накануне.
2. Оферта «ЭсЭфАй» миноритариям
Аналитики проекта Market Power считают, что причиной резкого роста цены стала оферта, которую выставил «ЭсЭфАй» своим миноритариям, несогласным с продажей дочерней компании «Европлан». Многие акционеры решили в ней участвовать.
Компания «ЭсЭфАй» объявляла оферту на выкуп акций по цене ₽1256,4 за бумагу.
Возможность участия в выкупе акций «ЭсЭфАй» доступна для акционеров, голосовавших против продажи «Европлана» на общем собрании акционеров или не участвовавших в голосовании 14 декабря 2025 года. Кроме того, акционер не должен был продавать принадлежавшие ему до 22 ноября акции SFI до момента подачи заявления на выкуп. То есть выкуп возможен только для тех инвесторов, кто владел акциями непрерывно.
3. Жалоба в ЦБ на оферту «ЭсЭфАй»
Ассоциация владельцев облигаций (АВО) направила обращение в ЦБ по поводу раскрытия информации, которая касается реализации права требовать выкупа акций «ЭсЭфАй». По словам начальника аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олега Абелева, если ЦБ действительно вмешается, заинтересуется этим, то цена оферты может быть существенно выше. Возможно, именно поэтому бумаги «ЭсЭфАй» стали активно расти, указал эксперт.
4. Закрытие коротких позиций
В «Альфа-Инвестициях» считают, что рост котировок «ЭсЭфАй» мог быть усилен закрытием коротких позиций , тогда как предложение бумаг на продажу было низким. Это произошло из-за того, что инвесторы ранее могли предъявлять свои бумаги к выкупу по оферте и уже не продавали их, несмотря на бурный рост котировок. После подачи заявки на выкуп акций бумаги блокируются, их нельзя продать или перевести до получения одобрения или отклонения заявки эмитентом .
Что будет с акциями «ЭсЭфАй»
Резкий подъем акций «ЭсЭфАй» на текущей неделе носит спекулятивный характер, считают в «Альфа-Инвестициях». Во вторник наблюдался рост на 15% и последующий откат на исходные, что не отражает изменение фундаментальной ситуации на таком коротком отрезке, указал Василий Карпунин. К тому же цена мартовских фьючерсов на акции «ЭсЭфАй» существенно ниже текущей цены акций, что также говорит о нелогичности прошедшего импульса роста самих акций. «Если каких-либо значимых новостей в итоге не появится, бумаги инвестиционного холдинга могут скорректироваться к прежним уровням», — полагает эксперт.
В инвесткомпании «Риком-Траст» полагают, что необходимо дождаться окончания истории с офертой на выкуп акций «ЭсЭфАй», после этого рыночная картина по бумагам «ЭсЭфАй» станет более объективна и понятны перспективы дальнейшей динамики бумаг. Пока же в брокере сняли акции компании с пересмотра.
В «Цифра брокер» не считают «ЭсЭфАй» интересным кейсом для инвестора после того, как менеджмент продал свой главный актив — «Европлан». Более того, сейчас покупка этих акций несет повышенные риски, предупредил Иван Ефанов.
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова полагает, что среднесрочный потенциал для роста у акций холдинга все же есть, особенно в случае если подтвердятся спекулятивные ожидания, что холдинг продает одну из «дочек» по хорошей цене. «В этом случае акции в течение двух-трех месяцев могут дойти до ₽1400 и выше. Если ожидания не оправдаются, более вероятным будет падение акций эмитента ниже ₽1000 уже в течение ближайшего месяца», — пишет эксперт.
В 2025 году бумаги «ЭсЭфАй» стали лучшими акциями на Мосбирже по дивидендной доходности. Суммарные выплаты по акциям финансового холдинга SFI составили ₽985,5 при цене на конец 2024 года ₽1372 за акцию. То есть дивидендная доходность к началу периода составила 71,83%. Но за год бумаги подешевели на 32,90%, до ₽920,6 за акцию. Таким образом, доходность вложений в акции SFI по итогам 2025 года составила только 38,93%. Высокая дивдходность получилась в результате продажи холдингом своего основного актива — лизинговой компании «Европлан».
«ЭсЭфАй» владеет и управляет активами из различных отраслей российской экономики. Инвестиционному холдингу принадлежит 9,87% акций торговой сети по продаже бытовой техники и электроники «М.Видео», а также 49% страховой компании ВСК.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
