Личная инвестстратегия на 2026 год: какие активы выбрать
Тренды в 2025 и 2026 годах
В уходящем 2025 году инвесторы пытались успеть за ключевой ставкой и предпочитали консервативные инструменты для получения лучшей доходности. По прогнозам ВТБ, по итогам года российские вкладчики заработают более ₽9,5 трлн на вкладах, что в 1,5 раза больше, чем годом ранее.
Помимо депозитов, инвесторы выбирали фонды денежного рынка, облигации с фиксированной доходностью, особенно длинные ОФЗ и надежные корпоративные выпуски уровня ААА со сроками погашения до четырех-пяти лет, а также бумаги с плавающим купоном, которые позволяли инвесторам оставаться в рыночной доходности и давали премию в среднем от 1,3 до 3 п.п. к ключевой ставке.
С февраля персональные брокеры стали смещать фокус с бумаг с плавающим купоном на бумаги с фиксированными выплатами. В этот же момент у инвесторов поменялась основная задача: если раньше нужно было успеть за ключевой ставкой, поймать рыночную доходность, то в 2025 году основная задача инвестора — зафиксировать максимально высокую доходность в рамках разумного кредитного риска на максимально длительный период времени.
Поэтому инвесторы фокусируются на:
- длинных ОФЗ, преимущественно на выпусках с погашением после 2035 года, и корпоративных облигациях высокого кредитного качества, которые дают небольшую премию к государственным облигациям;
- акциях. Во второй половине 2025 года аллокация в акциях начала понемногу расти. Уровень цен на рынке акций на начало декабря выглядит экстремально привлекательным;
- дивидендном арбитраже. Так называется краткосрочная стратегия покупки акций и одновременно продажа фьючерса, инвестор зарабатывает на контанго (когда стоимость фьючерса превышает цену самого актива). Она пользовалась особой популярностью в этом году, особенно в первой половине года и меньше — в октябре-ноябре.
Эти рыночные тренды перейдут и в 2026 год.
Среди макроэкономических тенденций, которые будут фиксироваться в следующем году, — снижение ключевой ставки и высокий спрос на облигации с фиксированным купоном, длинные ОФЗ и корпоративные выпуски надежных эмитентов на длинный срок, переток средств инвесторов с вкладов на фондовый рынок .
При этом очень вероятно, что в следующем году реализуется сценарий «белого лебедя», мирного разрешения конфликта на Украине, что приведет к частичному снятию санкций, возвращению нерезидентов на российский рынок, притоку капитала и, как следствие, буму на рынке акций.
Возможно, 2026 год будет одним из лучших для рынка акций — по аналогии с 1999-м, 2009-м или 2015-м, когда он восстанавливался сильными шагами после кризиса. На фоне улучшения геополитической ситуации одним из главных трендов в следующем году также может стать увеличение доли валютных активов в портфеле инвесторов.
Что будет влиять на рынки в 2026 году
События в экономике и геополитике, которые будут влиять на динамику рынков в следующем году, можно разделить на внутренние и внешние:
- внутренние. В первую очередь — смягчение денежно-кредитной политики, снижение ключевой ставки. Также это ротация из депозитов, розничные инвесторы будут постепенно переходить на долговой рынок и рынок акций;
- внешние — геополитика, окончание боевых действий на Украине, мирные переговоры, упрощение доступа для российских инвесторов к зарубежным площадкам.
Ключевые прогнозы аналитиков инвестбанка «Синара» из стратегии на четвертый квартал 2025 года:
- бюджет. При курсе ₽80–85 за доллар Минфину придется адаптировать бюджет к низким ценам на нефть и крепкому рублю и увеличить займы ОФЗ и/или использовать остатки;
- инфляция. Рост цен затормозится до 6,5% в годовом выражении в конце года на фоне высокой базы сравнения в четвертом квартале 2024-го;
- ключевая ставка снизится до 16% в конце года и 13% в конце 2026 года. Масштаб снижения параметра зависит от реакции ЦБ на налоговые изменения, а также роста дефицита в 2025–2026 годах;
- курс доллара дойдет до ₽90 в конце года на фоне возобновления оттока капитала;
- индекс Мосбиржи на конец года составит 3850 пунктов. Даже при курсе доллара на уровне ₽80 и спотовых доходностях ОФЗ (14%) у индекса остается потенциал для роста (3400 пунктов), а в случае снижения доходностей ОФЗ до 12,5% вкупе с ослаблением рубля до ₽115 справедливое значение индикатора — 4800 пунктов на конец 2026 года.
Какие классы активов будут от этого выигрывать
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
На фоне снижения ключевой ставки лучше вкладов будут выглядеть длинные ОФЗ. При сокращении доходности на 1 п.п. эти бумаги в цене вырастают в среднем на 6–7%. Если на конец года ключевая ставка составит 13%, то доходность ОФЗ составит 12–12,5%. С текущих 14,5% — это 2 п.п. сокращения доходности, что в итоге дает 12–15% прироста в теле плюс купон 11–13%. В общей сложности инвестор получит около 25% годовых — в полтора-два раза выше, чем текущая доходность по депозитам.
На рынке акций в следующем году может произойти бум. Последние два года в условиях высоких процентных ставок фиксировались достаточно большие притоки в фондах ликвидности, и эта достаточно большая накопленная подушка денег в случае возникновения позитивной тенденции на дешевом рынке может разогнать эйфорию. Это может быть не 20% доходности, а 50–60% достаточно легко. Поэтому как минимум даже те проценты, которые инвестор заработал за прошлый год, допустим 15–20%, уже нужно направлять на фондовый рынок.
Как ребалансировать портфель
Учитывая текущие прогнозы, инвесторы могут в первую очередь начать сокращать долю депозитов и облигаций, привязанных к ключевой ставке, инструментов денежного рынка и, наоборот, увеличивать долю государственных и корпоративных облигаций с фиксированным купоном и акций.
- Сбалансированный риск-профиль, 60/40: 60% — облигации с фиксированным купоном (ОФЗ и корпоративные выпуски), 40% — акции.
- Альтернативное соотношение 60/30/10: 60% — облигации, 30% — акции, 10% — валюта/металлы.
Из 60% облигаций 10–20% может приходиться на валютные бонды, учитывая ожидаемое ослабление рубля. Даже если курс доллара дойдет до ₽100 только через два года, доходность по таким облигациям составит 19% годовых. Из акций можно присмотреться к историям роста, компаниям с высокой дивидендной доходностью и бенефициарам мирных переговоров: Сбербанк, X5, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром», НОВАТЭК.
Как инвестору найти баланс между хорошей доходностью и риском на фоне высокой неопределенности на рынках:
- определить сроки инвестирования;
- иметь регулярный денежный поток.
Главные ошибки инвесторов и как их избежать
Одна из ключевых ошибок, которые совершают инвесторы, — когда они забывают о первоначальной цели. Приходя на рынок в спокойном состоянии, инвестор понимает, чего хочет, и осознанно распределяет капитал между акциями и облигациями в соответствии с инвестиционным горизонтом, но затем начинает резко менять структуру под влиянием эмоций и новостного фона.
Другие ошибки:
- краткосрочно формируют позиции без плана выхода;
- не имеют дисциплины;
- формируют позиции, которые выходят за рамки риск-профиля.
Эмоциональное реагирование на уже произошедшие события приводит к иррациональным действиям: инвестор продает один актив и покупает другой только потому, что он растет, хотя основные события, заложенные в цену, уже произошли. Например, такое возникает при просадке по акциям: краткосрочные колебания на 5–10% без фундаментальных новостей воспринимаются как сигнал полностью пересмотреть портфель, хотя риск таких колебаний изначально и обеспечивал более высокую ожидаемую доходность. Как раз в этот момент инвестору стоит возвращаться к тому, какой была изначальная цель и стратегия.
Кроме того, важно помнить про выставление страховых барьеров, стоп-лосс заявок (поручение для брокера автоматически продать акции, когда котировки упадут до определенного уровня) и тейк-профитов (ограничение величины прибыли, инвестор определяет цену, при достижении которой брокер автоматически продаст акции после их роста).
Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее