В Совкомбанке сравнили возможные дефолты по облигациям с «Зомбилендом»
В 2026 году в Совкомбанке не ждут волны дефолтов на российском рынке, а вложения в рискованные облигации будут больше напоминать приключение в «Зомбиленде». Об этом сообщил заместитель председателя правления — руководитель инвестиционного блока Михаил Автухов в ходе XXIII Российского облигационного конгресса CBonds. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».
«Вопрос вечный про компании-зомби и про дефолты. Мне кажется, что нашествие зомби нам не грозит либо оно будет проходить в формате «Зомбиленда», то есть в формате веселого приключения с участием зомби. Если очень хочешь побояться, то можешь вместе с котенком Гав подняться на чердак либо спуститься в подвал, где плохие парни, шпана предлагают что-то такое, где можно весело заработать несколько процентов с особыми острыми ощущениями. Если хочешь побояться — заходишь, боишься и получаешь пару процентов, радуешься либо принимаешь эти риски. Это больше носит характер такой комнаты ужасов в парке аттракционов», — сказал он.
Zombieland — американская комедия 2009 года, герои которой, выжившие после зомби-апокалипсиса, спасаясь от живых мертвецов, попадают в парк развлечений.
Компаниями-зомби называют компании, у которых процентные платежи по займам в течение долгого времени превышают прибыль и которые нуждаются в постоянных финансовых вливаниях для того, чтобы продолжать деятельность.
Дефолты станут носить ограниченное влияние на долговой рынок в следующем году, поскольку будут сосредоточены в сегменте ВДО, считает Автухов.
«Отдельные кейсы [дефолтов] будут, но в более серьезных именах они будут заканчиваться, на наш взгляд, рестрактом (реструктуризацией. — «РБК Инвестиции»), справедливым рестрактом, надеюсь [чаще], чем дефолтами», — резюмировал он.
Дефолт — это неспособность эмитента погасить долг, то есть ситуация банкротства. Технический дефолт — неспособность сейчас погасить обязательства, но возможность их все же выполнить в будущем.
По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», с начала года количество первичных технических и реальных дефолтов на рынке облигаций с учетом выпусков в ЦФА составило 26, в то время как за весь прошлый год аналогичный показатель был равен 11 (рост в 2,4 раза). По мнению экспертов, к росту числа дефолтов на долговом рынке привели высокие ставки в экономике.
Так, в 2025 году дефолты допустили 20 эмитентов облигаций, среди которых РКК, «Фабрика ФАВОРИТ», «НИКА», ТК «Нафтатранс плюс», «Селлер», ФПК «Гарант‑Инвест» и ряд других эмитентов, а также шесть эмитентов ЦФА, отмечается в исследовании.
Несмотря на рост числа дефолтов, в «Эксперт РА» считают, что в следующем году темпы роста рынка могут быть не ниже 18–23%.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
