«Атон» назвал топ-9 перспективных акций на четвертый квартал
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Аналитики «Атона» выбрали топ-9 акций российских компаний на октябрь — декабрь 2025 года. Об этом говорится в стратегии «Атона» под названием «Холодная осень» на четвертый квартал на российском фондовом рынке.
Рынок российских акций пока не реагирует на процесс снижения процентных ставок ЦБ и уже много месяцев колеблется около 2800 пунктов по индексу Московской биржи (IMOEX), в том числе из-за геополитики, укрепления рубля, низких цен на нефть и других факторов, отметили эксперты.
До конца года регулятор может еще понизить ключевую ставку на 100–200 б.п., а рубль может ослабнуть, что станет поддержкой рынка акций. Однако других сильных драйверов роста рынка аналитики пока не видят и допускают, что индекс Мосбиржи продолжит движение в диапазоне 2700–2900 пунктов до конца декабря.
В сложившейся ситуации, когда среди инвесторов преобладают пессимистичные настроения и рынок находится под давлением, в «Атоне» предпочитают фокусироваться на наиболее качественных именах в разных секторах экономики.
1. «Т-Технологии». Целевая цена по бумагам компании составляет ₽4500, потенциал роста — около 44% в ближайший год. В «Атоне» назвали компанию одним из своих ключевых фаворитов на российском фондовом рынке. Группа демонстрирует высокие темпы роста — в 2025 году ожидается увеличение чистой прибыли на 40%, пишут эксперты.
Обширная клиентская база, превышающая 50 млн человек, и растущая доля небанковского бизнеса в структуре доходов снижают зависимость компании от общего состояния банковского сектора. Группа способна обеспечивать рентабельность капитала (ROE) на уровне выше 30%, поддерживать устойчивый рост (ожидаемый среднегодовой темп прироста чистой прибыли — 27% в 2025–2028 годах) и выплачивать дивиденды в размере 30% от чистой прибыли.
2. «Яндекс». Целевая цена по бумагам технологической компании составляет ₽6250 за акцию, потенциал роста — более 52%. Компания показывает устойчивые результаты, несмотря на охлаждение экономики: замедление динамики в сегменте «Поиск» компенсируется ростом прочих сегментов.
Аналитики полагают, что текущая оценка «Яндекса» не отражает потенциал растущих бизнесов — «Финтеха», B2B Tech, «Автономного транспорта» и «Устройств». Их оценка по справедливой стоимости может добавить еще около ₽2000 на акцию, сообщили эксперты.
3. «Хэдхантер». Целевая цена по акциям компании, которая управляет сервисом по поиску работы и сотрудников, составляет ₽4820 за бумагу, потенциал роста — около 40%. Спрос на услуги по найму сильно зависит от экономического цикла, и в этом смысле, по мнению экспертов «Атона», «Хэдхантер» сейчас находится вблизи разворотной точки.
Поддержку акциям «Хэдхантера» может оказать выплата дивидендов, дивдоходность может составить 12–14%. Сдерживающим фактором остаются возможные претензии со стороны ФАС. Однако, по мнению аналитиков, они уже по большей части учтены в цене акций.
4. ИКС 5 (X5). Целевая цена по бумагам ретейлера составляет ₽3880 в ближайшие 12 месяцев, потенциал роста — около 37%. В «Атоне» отметили, что X5 демонстрирует наиболее высокую динамику сопоставимых продаж среди публичных аналогов — рост на 14,2% год к году за первое полугодие 2025 года против 12% у «Ленты» и 9,8% у «Магнита».
Последние результаты X5 отражают улучшение ситуации с контролем затрат. Рентабельность EBITDA за апрель — июнь 2025 года выросла на 1,9 п.п. к первому кварталу — до 6,7%. По оценкам «Атона», группа X5 может выплатить дивиденды порядка ₽350 на акцию ближе к концу года, что может поддержать котировки.
5. «Полюс». Целевая цена по бумагам золотодобытчика составляет ₽2900 за штуку, потенциал роста — около 25%. Эксперты отметили, что «Полюс» — один из мировых лидеров по запасам золота и себестоимости производства. Развитие Сухого Лога способно существенно увеличить стоимость группы и вывести «Полюс» на второе место среди мировых производителей золота.
Кроме того, компания платила высокие для отрасли дивиденды. По мнению экспертов, «Полюс» предлагает хороший профиль роста, при этом торгуясь всего лишь с небольшой премией по мультипликаторам 2026 года к менее крупным производителям золота.
6. ЛУКОЙЛ. Целевая цена по акциям нефтяной компании составляет ₽9203 за бумагу, потенциал роста — около 49%. В «Атоне» выделяют ЛУКОЙЛ в секторе за счет хорошего корпоративного управления, по-прежнему сильного баланса без долговой нагрузки и одного из самых высоких дивидендов на российском рынке.
Выкуп акций объемом ₽654 млрд в первом полугодии привел к сокращению чистой денежной позиции компании. Важным этапом с точки зрения инвестиционного кейса будет погашение большей части выкупленных акций.
В ЛУКОЙЛе сообщили, что планируют погасить не более 76 млн акций. При этом для целей расчета дивидендов это количество акций будет вычтено из общего количества размещенных акций, а расходы на выкуп акций не будут учитываться при расчете скорректированного свободного денежного потока.
7. НОВАТЭК. Целевая цена по бумагам газовой компании составляет ₽1600 за акцию, потенциал роста — около 44%. Аналитики полагают, что проект «Арктик СПГ — 2» до сих пор оценивается рынком существенно ниже справедливой стоимости и начало полноценных зимних отгрузок может восстановить веру инвесторов в перспективы проектов роста НОВАТЭКа и вернуть оценку на справедливые уровни.
При этом также сохраняются риски усиления конкуренции на рынке СПГ и санкционные риски из-за инициатив Европы со временем отказаться от российского СПГ. В 19-м пакете санкций против России ЕК предложила отказаться от российского сжиженного природного газа на год раньше, чем планировалось ранее, — к 1 января 2027 года.
8. «Озон» (Ozon). Целевая цена по бумагам платформы онлайн-торговли составляет ₽6200 за штуку, что подразумевает потенциал роста примерно на 50% в ближайший год. Ozon способен превысить свой прогноз по EBITDA на 2025 год, который составляет ₽100–120 млрд, и увеличить EBITDA более чем на 50% в 2026 году, считают в «Атоне». Среди драйверов роста эксперты назвали развитие онлайн-торговли в регионах, увеличение рекламных доходов платформы и более активное кредитование продавцов по мере снижения ставки Банка России.
Торги бумагами «Озон» на Мосбирже были приостановлены ранее на этой неделе. Компания ожидает возобновление торгов до конца года. Завершение редомициляции может обеспечить приток новых групп инвесторов в акции.
9. «Мать и дитя». Целевая цена по бумагам компании составляет ₽1500, потенциал роста — около 21%. В мае компания приобрела сеть клиник «Эксперт», и ее консолидация может поддержать результаты группы на протяжении ближайших трех кварталов (+10–15% к общей выручке).
В 2026–2027 годах группа планирует открыть два новых госпиталя и ряд клиник, что может оказать дальнейшую поддержку динамике роста. Сочетание активной M&A-стратегии и органического роста создает хороший потенциал для переоценки, полагают аналитики.
В «Атоне» не исключают, что если тренд на снижение процентных ставок ЦБ станет более выраженным, тактически хорошую динамику (выше рынка) до конца года могут показать компании с относительно высоким уровнем долга, например «Ростелеком», АФК «Система» и акции девелоперов. Эксперты допустили, что следующий год также будет непростым для российской экономики и фондового рынка.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
