Индекс гособлигаций Мосбиржи впервые за два месяца упал ниже 117 пунктов
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) в понедельник, 22 сентября, опустился на 0,42% ниже уровня закрытия пятницы, достигнув отметки 116,63 пункта, свидетельствуют данные торгов по состоянию на 10:22 мск. Ниже 117 пунктов индекс опустился впервые с 16 июля.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 22 сентября 2025 года в индекс входят 27 гособлигаций.
Исторически максимальное значение индекса RGBI — 157,56 пункта — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум индекса RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов его значение опустилось до 92,18 пункта.
На кривой бескупонной доходности ОФЗ инвертированная часть наблюдается на участке до двух лет с доходностью от 14,16 до 14,86%. Затем кривая приобретает нормальный вид — с доходностью, растущей по мере увеличения срока: на участке бумаг с погашением через 3–10 лет доходности находятся в пределах 14,28–14,5%. Начиная с 15-летних облигаций, кривая фактически имеет плоский вид с минимальным спредом, доходности на горизонте до 30 лет находятся в пределах 14,45–14,48%.
Максимальная доходность по последней сделке — 14,77% по ОФЗ 26247 с погашением в мае 2039 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 года — 13,91%.
«Доходности облигаций закрепились выше 14% по всей длине кривой, что может указывать на переоценку ожиданий инвесторов относительно дальнейшей траектории ключевой ставки», — пояснила ведущий аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Наталия Пырьева.
«Инвесторы продолжили переоценивать скорость снижения ключевой ставки после ужесточения риторики Центробанка на заседании в позапрошлую пятницу; особое волнение вызывают параметры бюджета и возможные изменения в налоговой политике», — отметил управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич.
По мнению аналитика, настроения инвесторов будут определять два ключевых фактора:
- параметры бюджета, которые будут опубликованы в конце этого месяца;
- опорное заседание Банка России, которое пройдет 24 октября. На нем регулятор представит обновленный среднесрочный прогноз, что определит настроения инвесторов как минимум до конца года.
«Инвесторов смущают риски, связанные с бюджетом, а также появившиеся в СМИ слухи о повышении НДС — все это факторы в пользу более медленного смягчения ДКП», — считает руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.
Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев отмечает, что траектория снижения ключевой ставки на текущий момент не предопределена, что закономерно вызывает негативные настроения у рынка.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев полагает, что в ближайший месяц (до следующего заседания ЦБ) индекс будет находиться в диапазоне 117–119 пунктов.
Базовый сценарий ЦБ на данный момент предполагает среднюю ключевую ставку в 2025 году на уровне 18,8–19,6% годовых, а уже в 2026-м — 12–13%.
Минфин формирует проект бюджета, исходя из базового сценария Центробанка и ключевой ставки в этом диапазоне, сообщал ранее глава ведомства Антон Силуанов.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
