Опрошенные ЦБ аналитики улучшили прогноз по ключевой ставке и курсу рубля
Аналитики, опрошенные Банком России в период с 29 августа по 2 сентября, вновь понизили прогноз по курсу доллара на 2025–2026 годы. Обновленные оценки предполагают средний курс в сентябре — декабре 2025 года на уровне ₽86,4 за доллар. Об этом говорится в макроэкономическом опросе Банка России. Аналитики ожидают более крепкого рубля в 2025 и 2026 годах, но ухудшили ожидания по курсу в следующие два года.
Согласно новым прогнозам, средний курс доллара в ближайшие годы составит (в сравнении с июльским опросом ЦБ):
- в 2025 году — ₽85,5 (вместо ₽87,3);
- в 2026 году — ₽96 (вместо ₽97,5);
- в 2027 году — ₽102,6 (вместо ₽101,5);
- в 2028 году — ₽105,5 (вместо ₽105).
В 2025 и 2026 годах аналитики также рассчитывают на более низкую ключевую ставку. Новый прогноз предполагает, что средняя ставка в оставшуюся часть года составит 16% годовых.
Новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с июльским опросом Банка России):
- в 2025 году — 19% (вместо 19,3%);
- в 2026 году — 13,2% (вместо 13,8%);
- в 2027 году — 10,3% (вместо 10,2%);
- в 2028 году — 8,5%.
В 2025 году участники опроса также ждут более низкую инфляцию, при этом прогноз на 2026-й не изменился. В 2027–2028 годах эксперты ожидают, что инфляция будет находиться вблизи целевого уровня регулятора, который установлен на уровне 4% в год.
Новые прогнозы по инфляции (в сравнении с июльским опросом ЦБ):
- на конец 2025 года — 6,4% (вместо 6,8%);
- на конец 2026 года — 4,7%;
- на конец 2027 года — 4,2% (вместо 4,3%);
- на конец 2028 года — 4%.
В 2025 году рубль остается более крепким, чем ожидали многие на рынке. Но большинство экспертов все же считают, что к концу 2025 года рубль будет находиться на более низких уровнях по сравнению с текущими из-за ряда факторов, в том числе из-за негативной динамики цен на нефть, возможного заметного сокращения объема продаж валюты со стороны ЦБ в рамках зеркалирования операций ФНБ, а также дальнейшего снижения ключевой ставки. В базовом сценарии большинства опрошенных РБК аналитиков к концу года курс доллара поднимется выше ₽90, но вряд ли успеет подняться до ₽100 за доллар.
Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец считает, что к концу года курс доллара может вырасти до ₽98,5. Директор аналитического управления SberCIB Investment Research Наталья Загвоздина ожидает, что курс составит около ₽92 за доллар.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев не исключает, что в случае улучшения геополитической ситуации и отмены всех санкций в отношении России может наблюдаться экстремальное укрепление рубля. При реализации такого сценария курс пары USD/RUB может сместиться в коридор ₽60–70, а в моменте — даже в диапазон ₽50–60, но такой рост российской валюты вряд ли будет долгим. Пока вероятность такого сценария в Совкомбанке оценивают в 10–15%, а в базовом сценарии ожидают курс доллара к концу года на уровне ₽83–87.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram
