Индекс ОФЗ впервые с 2023 года поднялся выше 122 пунктов
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) во вторник, 19 августа, поднялся на 0,33% выше уровня закрытия понедельника, достигнув отметки 122,22 пункта по состоянию на 10:05 мск. Выше 122 пунктов индекс в предыдущий раз был 25 декабря 2023 года.
С начала месяца бенчмарк вырос более чем на 2%, с начала года — более чем на 14%. Доходность индекса из-за роста цен опустилась к 13%.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 19 августа 2025 года в индекс входят 26 гособлигаций.
Исторически максимальное значение индекса RGBI — 157,56 пункта — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум индекса RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов его значение опустилось до 92,18 пункта.
На кривой бескупонной доходности ОФЗ инвертированная часть наблюдается на участке до двух лет с доходностью от 15,08% до 12,97%. Затем кривая приобретает нормальный вид — с доходностью, растущей по мере увеличения срока: на участке бумаг с погашением через 3–30 лет доходности находятся в пределах 13,08–13,31%. Небольшой горб наблюдается на участке 15- и 20-летних бумаг — с доходностью 13,27% и 13,25% соответственно.
На 10:42 мск максимальная доходность по последней сделке — 15% по ОФЗ 26229 с погашением в ноябре 2025 года, за ней следует ОФЗ 26245 с погашением в сентябре 2035 года с доходностью 13,85%. Минимальная доходность — 12,68% — у ОФЗ 26212 с погашением в январе 2028 года.
«Рынок растет по причине увеличивающихся ожиданий по смягчению ДКП со стороны ЦБ. Коррекция возможна, но существенной пока не ожидаем. Считаем привлекательными длинные ОФЗ с высокой дюрацией и фиксированным купоном», — рассказал «РБК Инвестициям» управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков.
По мнению портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Андрея Золотова, рост цен на долговом рынке вызван сочетанием позитивных инфляционных тенденций и улучшения геополитического фона. «Коррекцию рынка может вызвать рост инфляционных ожиданий населения, которые будут опубликованы в середине этой недели. Мы считаем, что долгосрочные ОФЗ сохраняют инвестиционную привлекательность», — отметил Золотов.
Причины роста — ожидание снижения ставки 12 сентября, это снижает доходность облигаций, увеличивает их цены и повышает индекс ОФЗ, объясняет начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. «Коррекция, возможно, будет только если увидим какие-то довольно четкие сигналы о том, что есть очевидный рост инфляционных ожиданий и по факту — смены дефляции на инфляцию хотя бы на горизонте недели», — считает аналитик. Он назвал сейчас наиболее привлекательными ОФЗ с фиксированным купоном и среднесрочной длиной — с дюрацией два-три года.
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 5 по 11 августа упал на 0,08% против снижения на 0,13% за предыдущую неделю. По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция замедлилась с 8,77% до 8,55% Всего с начала года ИПЦ вырос на 4,2%.
На заседании 25 июля совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 18%. В пресс-релизе регулятор отметил, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее.
Также Банк России обновил среднесрочный прогноз, согласно которому с 28 июля и до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,3–18,0% (в апрельском прогнозе — 18,8–21,8%). В 2026 году, согласно прогнозу, ключевая ставка будет находиться на уровне 12–13% (против 13–14% ранее). Прогноз по инфляции на 2025 год улучшен с 7–8% до 6–7%.
В резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ сообщил, что участники заседания по ключевой ставке 25 июля согласились с тем, что для устойчивого возвращения инфляции к цели необходима стабилизация текущих темпов роста цен на низком уровне в последующие кварталы. По оценкам ЦБ, годовая инфляция продолжит снижаться во втором полугодии и к концу третьего квартала составит 8,5%, а к декабрю 2025 года будет находиться в диапазоне 6–7%.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
