Чего ждать инвесторам от встречи Путина и Трампа: прогноз экспертов
Российский рынок акций переживает период высокой волатильности на фоне предстоящей личной встречи президентов России и США на Аляске в пятницу, 15 августа. Впервые о встрече двух лидеров стало известно 7 августа — в тот день рост индекса Мосбиржи на пике превышал 5,5%, а по итогам основной сессии торги закрылись на отметке 2876,43 пункта (+4,4%). С тех пор в течение трех сессий подряд индикатор непрерывно закрывался в зеленой зоне. 11 августа на максимуме он превышал 3000 пунктов (впервые за 3,5 месяца). В период бурного роста российского рынка некоторые брокеры даже фиксировали принудительное закрытие коротких позиций клиентов.
Однако затем на рынке началась коррекция . Президент США назвал предстоящие переговоры пробными, допустил как позитивный, так и негативный исход и дал понять, что ключевое понимание будет сформировано буквально за первые минуты переговоров. На фоне неопределенности по поводу итогов встречи инвесторы начали постепенно фиксировать прибыль. 12 августа индекс Мосбиржи закрылся вблизи 2980 пунктов. В последующие дни индикатор предпринимал неудачные попытки снова преодолеть 3000 пунктов. В полдень 15 августа бенчмарк прибавляет к закрытию предыдущего торгового дня 0,53% (2993,18 пункта).
«РБК Инвестиции » опросили экспертов и узнали, что ждать инвесторам от встречи Путина и Трампа, а также как ее результаты повлияют на основные активы.
1. Сырьевые товары
Нефть
Динамика цен на нефть марки Brent в последние недели следовала за заявлениями Дональда Трампа, а также за тем, как менялось восприятие инвесторами вторичных санкций против стран, закупающих российскую нефть (прежде всего Индия и Китай). В конце июля на пике котировки превышали $73 за баррель, но постепенно, по мере того как появлялось больше информации о саммите двух президентов, паника затухала и цены снижались. Днем 15 августа октябрьский фьючерс Brent на лондонской бирже ICE снижается к закрытию предыдущей сессии на 0,81%, до $66,3.
Если сторонам удастся договориться и хотя бы часть санкций будет снята с России, это может оказать давление на нефтяные котировки, считает аналитик финансовой группы «Финам» Николай Дудченко. Такого же мнения придерживается аналитик инвесткомпании «Алор Брокер» Игорь Соколов и отмечает, что санкционные послабления для России и заключение мирного соглашения станут для рынка нефти «медвежьим» сигналом. «Если указанные события произойдут, предложение нефти на рынке должно вырасти, цены снизятся на $1–2 за баррель», — прогнозирует эксперт.
При позитивном исходе переговоров управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев ожидает небольшую коррекцию нефтяных котировок — на 1–3%. По словам эксперта, возможное снятие санкций, в том числе с нефтяного сектора, может привести к увеличению добычи и транспортировки российской нефти, а также активизации переговоров с азиатскими и ближневосточными партнерами и перезапуском переговорного процесса с Западом.
При негативном сценарии развития событий Целищев считает, что нефть сохранит текущие уровни. Однако эксперт не исключает и подорожания нефти на 2–3% как защитного актива, поскольку серьезно возрастет вероятность введения дополнительных ограничений на российский флот, а также введение повышенных пошлин США для ключевых партнеров России, что может осложнить экспортные маршруты, объясняет Целищев.
По итогам года в базовом сценарии Дудченко из «Финама» ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent не превысит $70–71 за баррель.
Золото
8 августа цены на золото обновили исторический рекорд — $3534,1 за унцию. Но триггером к этому стала не геополитика, а то, что CША ввели пошлины на импорт золотых слитков весом 1 кг. Однако позднее в тот же день стало известно, что Белый дом планирует издать указ, разъясняющий позицию страны по пошлинам на золотые слитки. Это привело к резкому падению котировок. Днем 15 августа декабрьский фьючерс на золото на Чикагской товарной бирже (CME) торгуется на уровне $3385 за тройскую унцию (+0,05% к закрытию предыдущей сессии).
В случае снижения геополитической напряженности премия за риск в золоте может быть снижена и цены на драгметалл могут скорректироваться на 2%, допускает Целищев из «Риком-Траст». По мнению эксперта, это выглядит вероятным, так как часть капитала будет перераспределена в более доходные инструменты, например акции и корпоративный долг. «В негативном же сценарии золото, напротив, получит дополнительный спрос со стороны инвесторов как классический защитный актив, прибавив 2–4% за счет роста интереса к тихим гаваням», — прогнозирует Целищев.
Несмотря на возможное снижение цен на золото, аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский подчеркивает, что драгметалл сохранит привлекательность из-за устойчивого спроса центральных банков и экономической неопределенности. «При заключении мирного соглашения прогнозируется стабилизация цен на уровне около $3200–3300 за тройскую унцию в 2025 году», — считает эксперт.
Дудченко указывает, что сейчас уровень поддержки для цены на золото располагается на отметке $3285 за тройскую унцию. По мнению эксперта, цена консолидируется в достаточно широком ценовом диапазоне.
2. Доллар и рубль
На 15 августа официальный курс доллара был установлен ЦБ на уровне ₽79,7653, евро — ₽93,0588, юаня — ₽11,0940. С начала августа валюта США держится на уровне ₽79–80.
Курс рубля давно демонстрирует более автономную динамику и в меньшей степени реагирует на геополитику, чем в 2022–2023 годах, обращает внимание Целищев из «Риком-Траст». Так, вечером 14 августа на ожидания инвесторов повлияла отмена правительством нормы о том, что экспортеры в обязательном порядке должны возвращать в Россию часть своей валютной выручки. После этой новости вечный фьючерс на доллар на Мосбирже резко пошел вверх и достиг ₽80,76, хотя до сообщения об изменениях торговался в районе ₽79,85.
В то же время, возвращаясь к геополитике, при позитивном сценарии и появлении перспективы снятия части санкций возможен краткосрочный отток накопившейся валютной ликвидности за рубеж, что может привести к ослаблению позиций рубля, считает эксперт. В негативном сценарии, напротив, курс останется в боковом диапазоне, близком к текущим уровням, с низкой внутридневной волатильностью, добавляет он.
Сценарий поэтапного урегулирования конфликта или частичная отмена санкций сделает российские активы желанными у иностранных инвесторов, что будет триггером для укрепления рубля и роста спроса на него, добавляет аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов. «Останется это движение спекулятивным или перерастет в устойчивый тренд, будет зависеть от доступности нашего рынка для разных групп западных инвесторов, в том числе и из недружественных стран, и реакции Банка России на происходящее», — отмечает он.
Эксперт вспоминает бурную реакцию в валютных фьючерсах на вечерней сессии 6 августа, когда вечный контракт на Мосбирже (UDSRUBF) упал ниже отметки ₽80 на новости о «большом прогрессе» в переговорах между Москвой и Вашингтоном. «Если отмотать время до февраля этого года и посмотреть на реакцию курса на новость о первом звонке Трампа президенту России, то за пару дней рубль укрепился к доллару на 7% на одних лишь ожиданиях. А сейчас же речь уже будет идти о конкретных действиях», — считает Ефанов.
Аналитик «Финама» Александр Потавин добавляет, что в текущих условиях для курса рубля важно не просто заключение перемирия, а нормализация внешней торговли. «В среднесрочной перспективе рубль может продолжить постепенно сдавать свои позиции. Но темпы этого процесса пока будут очень невысоки, поскольку рубль остается привлекательным из-за высоких реальных ставок. По мере того как ставки будут снижаться, российская валюта будет становиться все менее привлекательной, а спрос на валюту вырастет», — объясняет эксперт. К концу года Потавин ожидает рост курса доллара к рублю в район ₽90–93.
«В самом позитивном сценарии с достижением полноценного мира мы можем увидеть ситуацию, обратную 2022 году: сначала еще один виток укрепления на настроениях и перетоках средств российских инвесторов, а затем, по мере разморозки торговли, опережающий отскок импорта и ослабление рубля», — говорила ранее РБК главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.
По ее мнению, траектория рубля в этом сценарии может быть широкой: от ₽70 до более чем ₽110 за доллар с дальнейшей стабилизацией около ₽100 за доллар. Однако, отмечает она, важны детали: будут ли сняты санкции и в каком порядке, что решит Банк России по регулированию потоков капитала.
3. Акции
Додонов из «Финама» отмечает, что представители российских властей ранее сообщали, что предложения американской стороны по урегулированию украинского конфликта приемлемы, поэтому эксперт рассчитывает на положительный исход переговоров. В то же время инвесторов будет прежде всего интересовать вопрос снятия антироссийских санкций, что может оказаться нелегким делом, учитывая, что большая их часть введена Евросоюзом, с которым у Дональда Трампа сейчас не самые хорошие отношения, подчеркивает он. «Поэтому нельзя исключать, что практические результаты переговоров окажутся не такими впечатляющими, как рассчитывает рынок, и по их итогам мы увидим его заметный откат», — насторожен Додонов.
Тем не менее все опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты считают, что в случае позитивного исхода переговоров российский рынок акций отреагирует ростом. Основными бенефициарами станут те компании, которые сильнее других пострадали от введения санкций:
- аналитик ИК «Цифра брокер» Иван Ефанов выделяет акции Сбербанка (может получить доступ к международным рынкам), «Газпрома» и НОВАТЭКа (могут выиграть от расширения экспортных возможностей), «Аэрофлота» (выиграет от возможного снятия ограничений на международные полеты), «Юнипро»;
- аналитик ИК «Алор Брокер» Игорь Соколов отмечает бумаги ВТБ, СПБ Биржи, Московской биржи и нефтегазовых компаний. «Все экспортеры и импортеры могут получить снижение операционных затрат за счет упрощения расчетов», — отмечает он;
- управляющий директор ИК «Риком-Траст» Дмитрий Целищев обращает внимание на акции Мосбиржи, СПБ Биржи, «Аэрофлота», НОВАТЭКа, «Совкомфлота», Сбербанка.
Положительные итоги переговоров окажут влияние на большинство акций и рынок будет расти широким фронтом, подчеркивает Ефанов из «Цифра брокер». По мнению эксперта, бумаги «Т-Технологий», НОВАТЭКа, которые считались для многих более рисковыми активами, будут показывать больший рост за счет фундаментальных факторов. Стабильные же бумаги, которые выглядели в последний год лучше рынка (Х5, «Полюс» или «Мать и дитя»), могут уже показывать меньшую альфу к индексу, добавляет эксперт.
Защитными активами в текущей ситуации, по мнению Игоря Додонова, могут стать акции ведущих компаний с сильными фундаментальными профилями, которые ориентированы прежде всего на внутренний рынок. Среди конкретных бумаг эксперт выделяет бумаги финансового сектора — «Сбера», «Т-Технологий», Московской биржи, в других секторах — Х5, «Яндекса», «Полюса».
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье. Подробнее
