Ставка ЦБ, индекс Мосбиржи, акции IVA Technologies: дайджест инвестора

Фото: «РБК Инвестиции»

Ключевая ставка

Банк России по итогам заседания в пятницу, 25 июля, понизил ключевую ставку сразу на 200 б.п., до 18%. Это совпало с ожиданиями рынка — такой прогноз давали 21 из 30 участников опроса РБК.

Старший аналитик SberCIB Investment Research Игорь Рапохин отмечает, что комментарии ЦБ к решению по ставке были, скорее, нейтральными.

С одной стороны, ЦБ отметил продолжающееся замедление инфляции и охлаждение экономики, что отразилось в снижении прогноза по инфляции на текущий год на 1 п.п., до 6–7%. Также ЦБ просигнализировал о готовности продолжить постепенное снижение ставки до 15% к концу года, пишет эксперт.

С другой стороны, он по-прежнему считает, что проинфляционные риски преобладают на среднесрочном горизонте ввиду высоких инфляционных ожиданий и неопределенных условий внешней торговли.

ЦБ также представил обновленный макропрогноз.

• Прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году изменился с 19,5–21,5% до 18,8–19,6%, что предполагает прогноз средней ставки до конца года в диапазоне 16,3–18%. «Это означает, что до конца года ключевая ставка может быть как понижена примерно до 14%, так и сохранена на текущем уровне», — комментирует начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.
• Прогноз по средней ставке на 2026 год снижен с 13–14% до 12–13%. В 2027 году этот показатель ожидается на уровне 7,5–8,5% (без изменений).
• Прогноз по инфляции на 2025 год улучшен с 7–8% до 6–7%.
• Банк России также понизил прогноз по цене на нефть для налогообложения с $60 до $55 за баррель.

По мнению Игоря Рапохина, с учетом текущих тенденций в экономике регулятор на сентябрьском заседании может снизить ставку еще на 200 б.п., до 16%, а к концу года — до 15%.

Юрий Кравченко полагает, что дальнейшие решения и шаги по изменению ключевой ставки будут в существенной степени зависеть от динамики бюджетного дефицита, инфляционных ожиданий и курса рубля до конца года.

Эксперт считает, что снижение ставки до 15–14% возможно при:

• неизменности текущей геополитической ситуации;
• сохранении темпов инфляции в прогнозном ориентире ЦБ;
• незначительном отклонении фактического дефицита бюджета от запланированного;
• умеренном ослаблении рубля;
• снижении инфляционных ожиданий до однозначных отметок.

Если инфляционные ожидания сохранятся на двузначном уровне, то при сохранении остальных факторов ставка к концу года снизится лишь до 16%, считает Юрий Кравченко.

Индекс Мосбиржи

По итогам торгов 25 июля индекс Мосбиржи (IMOEX) упал на 1,25%, до 2772,39 пункта. Индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка в том числе на вечерней и утренней сессиях, завершил пятницу немного выше — на отметке 2776,33 пункта, потеряв 1,39%. При этом долларовый индекс РТС по итогам основной торговой сессии упал на 2,11%, до 1097,84 пункта, опустившись ниже 1100 пунктов впервые с 18 июля.

Утром 28 июля IMOEX2 теряет 0,17%, до 2771,6 пункта, свидетельствуют данные Мосбиржи на 08:45 мск.

Руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин отмечает, что после пятничного решения Банка России снизить ключевую ставку до 18% на рынке акций прошла волна распродаж.

«Хуже всех на решение ЦБ отреагировали акции девелоперов, а также компаний с повышенным долгом: «Мечел», АФК «Система», VK, «ВУШ Холдинг», «Русал» и др. С одной стороны, для этих компаний смягчение ДКП особенно позитивно. С другой — перед заседанием многие инвесторы рассчитывали на шаг в 300 б.п. Кроме того, период повышенных ставок продлится еще несколько кварталов, а эффект от их снижения будет сказываться на стоимости обслуживания долгов с временным лагом», — подчеркивает аналитик.

Эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер полагает, что с технической точки зрения откат индекса некритичен — после локального ралли идет тест ранее прорванного вверх динамического уровня сопротивления.

«Индекс Мосбиржи в ожидании вердикта ЦБ по ставке был малоподвижен — после оглашения новой летней стоимости фондирования бенчмарк ушел в коррекцию  . Состоялась так называемая фиксация по факту, и в этом нет ничего удивительного — с минимума июля бенчмарк подрастал на 9%, а в пятницу ушел под 2800 пунктов. Закрытие в выходные — над 2774 пунктами», — добавляет эксперт.

Аналитик ФГ «Финам» Никита Степанов обращает внимание, что индекс пробил уровень поддержки 2800 пунктов. Следующий уровень поддержки, по его мнению, — 2735 пунктов.

Василий Карпунин полагает, что снижение индекса Мосбиржи может оказаться кратковременным. «В третьем квартале по-прежнему ждем рост до 2900–3000 пунктов, что предполагает подъем на 4,5–8,1%. В ближайшее время ожидаем существенные притоки средств на рынок за счет реинвестирования дивидендов Сбербанка, «Роснефти», «Сургутнефтегаза» и «Транснефти», — уточняет он.

Михаил Зельцер полагает, что возврат за круглые 2800 пунктов вероятен уже в ближайшие сессии. «Среднесрочно — в рамках лета — допускается движение индекса в область 2900–3000 пунктов. Факторы грядущей переоценки индексообразующих акций — снижение ставок дисконтирования в ценовых моделях оценки стоимости бизнеса и процесс реинвестирования июльских дивидендов», — прогнозирует аналитик.

Акции IVA Technologies

Акции разработчика сервиса видео-конференц-связи IVA Technologies на минувшей неделе подскочили более чем на 80% и на пике 25 июля достигли ₽227,45 за бумагу. Однако затем котировки компании скорректировались и к окончанию торгов пятницы ушли в минус, потеряв 3,15%, до ₽183 за бумагу.

Рост акций компании спровоцировала новость о стратегическом сотрудничестве между IVA Technologies и Фондом технологических инвестиций (ФТИ), занимающимся инвестициями в быстрорастущие технологические компании. В рамках партнерства фонд приобрел миноритарную долю в размере 1% в капитале IVA Technologies у существующих акционеров.

На торгах выходного дня бумаги IVA Technologies продолжили рост, однако во второй половине дня 27 июля уперлись в планку на отметке ₽188,45 за акцию.

На открытии торгов понедельника, 28 июля, инвесторы продолжили покупки — к 07:03 мск котировки IVA Technologies подскочили на 10,9% по сравнению с закрытием пятницы, достигнув ₽202,95 за бумагу.

« Волатильность  очень высокая, обосновать такой ажиотаж покупкой ФТИ всего 1% капитала высокотехнологичной компании крайне сложно. Риски явно не для всех типов участников рынка — не исключается дальнейшая фиксация», — предупреждают аналитики «БКС Мир инвестиций».

«Значительные колебания этих акций в ближайшее время могут еще продолжиться, но постепенно будут затухать. Вероятно, трейдеры после уже прошедшего подъема IVA Technologies могут переключиться на другие бумаги IT-сектора, особенно второго эшелона — они менее эластичны к новым притокам», — полагают в «Альфа-Инвестициях».

Курсы валют

Публикуем наиболее выгодные курсы валют в обменниках Москвы на 09:00 мск по данным сервисов «Банки.ру» и «Рынок наличной валюты» от РБК.

Самые дешевые наличные доллары можно купить:

• Инго Банк (адреса офисов можно уточнить в банке): купить доллары можно по ₽79,4, продать — по ₽77,7;
• Солид Банк (адреса офисов можно уточнить в банке): купить доллары можно по ₽80,15, продать — по ₽79,25.

Самые дешевые евро:

• Солид Банк (адреса офисов можно уточнить в банке): купить доллары можно по ₽94,15, продать — по ₽93,35;
• Камкомбанк (все отделения банка): купить доллары можно по ₽94,3, продать — по ₽93,5.

Корпоративные события

• «ВИ.ру» — совет директоров рассмотрит вопросы о рекомендации по распределению прибыли, включая дивиденды, а также о созыве внеочередного собрания акционеров.
• «ЭсЭфАй» — отчетность по РСБУ за первое полугодие 2025 год.

Другие важные события

• Банк России опубликует комментарий «Инфляционные ожидания и потребительские настроения», информационно-аналитические комментарии об инфляции в регионах, а также обзор «Кредит экономике и денежная масса».

• Вступит в силу указание Банка России, уточняющее критерии для получения статуса квалифицированного инвестора. Планка по критерию годового дохода установлена на уровне ₽12 млн за последние два года. В комбинации с усложненным тестированием, образованием или ученой степенью порог годового дохода составит ₽6 млн. Доходы от продажи недвижимости в рамках этого критерия не учитываются.

• Мосбиржа добавит 553 иностранные ценные бумаги в список доступных для заключения внебиржевых сделок с расчетами через центрального контрагента.

• Встреча министерского мониторингового комитета ОПЕК+. Представители альянса обсудят ситуацию на рынке нефти и оценят уровень исполнения условий соглашения ОПЕК+.

• Министр финансов США Бессент 28–29 июля посетит Стокгольм, где рассчитывает провести третий раунд торговых переговоров с китайскими коллегами.

Как завершилась предыдущая торговая сессия

• Индекс Мосбиржи: 2772,39 (-1,26%)
• Индекс РТС: 1097,84 (-2,11%)
• S&P 500: 6388,64 (+0,4%)
• Dow Jones Industrial Average: 44 901,92 (+0,47%)
• NASDAQ Composite: 21 108,32 (+0,24%)