ФРС США сохранила ставку на уровне 4,25–4,5% пятый раз подряд
Федеральная резервная система США (ФРС), выполняющая функции центрального банка страны, по итогам двухдневного заседания 29–30 июля сохранила учетную ставку на уровне 4,25–4,5% годовых. Об этом говорится в пресс-релизе регулятора. Это уже пятое заседание подряд, когда ставку сохраняют без изменений.
В пресс-релизе регулятор сообщил, что хотя колебания экспорта продолжают влиять на данные, последняя статистика свидетельствует о том, что рост экономической активности в первой половине года замедлился. Уровень безработицы по-прежнему низкий, а ситуация на рынке труда — стабильная. Но инфляция остается несколько повышенной, а неопределенность относительно экономических перспектив — высокой.
ФРС подтвердила приверженность цели по возврату инфляции к 2% при сохранении максимального уровня занятости. При принятии дальнейших решений регулятор будет опираться на поступающие экономические данные.
Bloomberg отмечает, что против сохранения ставки на прежнем уровне впервые с 1993 года выступили сразу два члена совета управляющих ФРС — Крис Уоллер и Мишель Боуман. В инвесткомпании B. Riley Wealth указали, что оба они среди претендентов на должность следующего председателя Федрезерва.
Глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции сказал, что Уоллер и Боуман выпустят заявление с причинами своего несогласия позднее, но большинство участников заседания по-прежнему считают, что на данный момент требуется умеренно ограничительная денежно-кредитная политика.
Говоря о перспективах снижения ставки в сентябре, Пауэлл подчеркнул, что решение еще не принято. Текущая политика ФРС дает ей возможность своевременно реагировать на потенциальные изменения в экономике. Сейчас же есть много неопределенности. По словам Пауэлла, тарифы уже начали влиять на экономику, но их эффект в полной мере еще предстоит увидеть. Пауэлл заявил, что ФРС сейчас смотрит на эффект тарифов, не реагируя на них немедленным повышением ставки.
В итоге уверенность трейдеров в снижении ставки в сентябре снизилась, сейчас вероятность этого рынок оценивает всего лишь в 2,1% против более 50% ранее. На этом фоне индекс S&P 500 обновил минимум дня, а индекс доллара, напротив, вырос до максимума с конца мая.
Днем 30 июля рынок оценивал вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений, в 96,9%, свидетельствуют данные инструмента FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку. Оставшиеся 3,1% указывали на вариант с понижением ставки на 25 б.п.
Все экономисты, опрошенные Reuters, также ожидали, что ФРС на заседании 29–30 июля вновь сохранит процентную ставку на уровне 4,25–4,5% годовых.
Однако большинство опрошенных отмечают, что сохраняется интрига: сможет ли Федрезерв остаться независимым на фоне усиливающегося политического вмешательства. Как пишет Reuters, члены совета управляющих ФРС Крис Уоллер и Мишель Боуман, назначенные Трампом на эти должности, недавно высказались за снижение ставок уже на июльском заседании.
«Меня беспокоит вопрос независимости ФРС и главная причина этого — недавнее поведение Боуман и Уоллера. Очень заметно, что они расходятся с консенсусом», — приводит агентство слова старшего стратега по США в Rabobank Филипа Марея.
Следующее заседание ФРС по ставке запланировано на 16–17 сентября. Чуть более половины экономистов (56 из 105), опрошенных Reuters, прогнозируют снижение ставок в сентябре.
В среду, 30 июля, Бюро экономического анализа США опубликовало отчет с предварительными данными по ВВП во втором квартале 2025 года. Показатель вырос на 3% в годовом выражении после снижения на 0,5% в первом квартале 2025 года, следует из отчета.
Президент США Дональд Трамп заявил, что данные по ВВП оказались «намного лучше, чем ожидались», и вновь призвал главу ФРС Джером Пауэлла и его коллег снизить ставки, пишет Bloomberg.
Ранее The Wall Street Journal писала, что Трамп в течение последних нескольких месяцев рассматривает возможность снятия Пауэлла с должности. Однако, по данным The New York Times, республиканец осознал, что попытка отстранить главу ФРС может повысить волатильность на финансовых рынках.
Джером Пауэлл возглавляет ФРС США с 2018 года, в совете управляющих регулятора он состоит с мая 2012-го. Трамп несколько месяцев критиковал его, разочарованный тем, что регулятор не снижает ключевую ставку. Срок полномочий Пауэлла во главе ФРС истекает в мае 2026 года.
В середине июля Bloomberg написал со ссылкой на слова неназванного представителя Белого дома, что Трамп в ближайшее время, вероятно, уволит Пауэлла. Однако позднее президент США заявил, что «не планирует ничего делать» для отстранения председателя ФРС.
Может ли Трамп уволить Пауэлла
Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», сходятся во мнении, что президент США Дональд Трамп вряд ли пойдет на такой шаг, как увольнение председателя ФРС Джерома Пауэлла. Но события могут развиваться по разным сценариям.
Портфельный управляющий по глобальным рынкам General Invest Михаил Смирнов не исключает сценарий, при котором Трамп попытается создать «теневого главу ФРС»: администрация президента сейчас может стараться привлекать внимание к возможному преемнику Пауэлла.
«Если удастся разыграть этот план, участники рынка будут все больше слушать, что говорит такой преемник, и все больше игнорировать Пауэлла», — сказал он.
Такое поведение президента закладывает долгосрочный фундамент для того, что монетарная политика в США может все больше переходить под контроль правительства, отметил Смирнов.
Основатель Index Capital Антон Баринов предупредил, что если Трамп все-таки уволит Пауэлла, то фондовый рынок воспримет это как покушение на независимость ФРС и рухнут не только акции и доллар, но и длинные американские государственные облигации.
«Рынок будет считать, что новый глава ФРС будет снижать ставку в угоду Трампу, а значит, в будущем он допустит разгон инфляции. Следовательно, ставки заимствования по долгосрочным облигациям должны быть гораздо выше», — уточнил эксперт.
Ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин считает, что увольнение Пауэлла может также поставить под сомнение независимость центральных банков в других странах.
Как менялась ставка ФРС
Ставка в США больше года (с июля 2023-го по сентябрь 2024-го) находилась на максимуме более чем за 20 лет — на уровне 5,25–5,5%. ФРС начала повышать ставки в марте 2022 года из-за разгона инфляции в США до рекордного уровня за последние два десятилетия. К маю 2023 года ставка выросла с околонулевого уровня до 5–5,25%. В июне 2023 года регулятор сделал паузу, но предупредил, что цикл повышения еще не закончен. В июле ставка была повышена еще на 25 б.п., до 5,25–5,5%, что стало максимумом с начала 2001 года.
После этого ФРС восемь раз подряд сохраняла ставку на прежнем уровне, а в сентябре 2024 года начала ее снижать. На заседании в сентябре 2024 года регулятор впервые в этом цикле снизил ставку — на 50 б.п., до уровня 4,75–5% годовых, на ноябрьском заседании ставка была понижена на 25 б.п., до уровня 4,5–4,75% годовых, на декабрьском заседании ставку снизили на еще 25 б.п., до уровня 4,25–4,5% годовых.
После этого ФРС приостановила смягчение денежно-кредитной политики — по итогам заседаний в январе, марте, мае и июне 2025 года ставка оставалась на прежнем уровне. Регулятор взял паузу для оценки влияния ставки на инфляцию и возможных последствий торговой политики президента США Дональда Трампа на экономику.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
