ФРС США сохранила ставку на уровне 4,25–4,5% четвертый раз подряд
Федеральная резервная система США (ФРС), выполняющая функции центрального банка страны, по итогам двухдневного заседания 17–18 июня сохранила учетную ставку на уровне 4,25–4,5% годовых. Об этом говорится в пресс-релизе регулятора. На предыдущем заседании в мае ФРС также оставила ставку без изменений.
Регулятор отметил, что, несмотря на колебания в показателях чистого экспорта, последние данные свидетельствуют о том, что экономическая активность в США продолжает расти уверенными темпами. Уровень безработицы остается низким, а ситуация на рынке труда — стабильной, при этом инфляция остается несколько повышенной.
ФРС стремится достичь максимальной занятости в стране и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе, говорится в сообщении регулятора. Неопределенность в отношении экономических перспектив США снизилась, но остается повышенной.
В дальнейшем регулятор продолжит следить за влиянием поступающей информации на экономические перспективы и будет готов скорректировать денежно-кредитную политику в случае возникновения рисков, которые могут помешать достижению целей ФРС. Регулятор будет учитывать широкий спектр информации, включая данные о состоянии рынка труда, инфляционном давлении и инфляционных ожиданиях, а также о финансовых и международных событиях.
Вместе с сегодняшним решением ФРС представила новые макропрогнозы.
Теперь ожидается, что к концу 2025 года инфляция составит 3% против 2,7% согласно мартовскому прогнозу. В 2026 году ФРС прогнозирует инфляцию на уровне 2,4% против 2,2% ранее. На 2027 год прогноз также ухудшился — 2,1% вместо 2%.
В 2025 году Федрезерв ожидает роста ВВП на 1,4% (в марте ожидали 1,7%), на 2026 год оценка изменилась с 1,8% на 1,6%, на 2027-й осталась без изменений — 1,8%.
Прогнозная ставка предполагается к концу 2025 года на уровне 3,9% — как и в марте. Но прогноз на 2026 год был повышен с 3,4% до 3,6%, на 2027 год — с 3,1% до 3,4%.
Обновленные квартальные прогнозы показали, что большинство управляющих ФРС — 8 из 19 — высказались за снижение ставки до 3,75–4% к концу 2025 года. Но уже семеро считают, что ставка останется на уровне 4,25–4,5%. Еще по два представителя ФРС ожидают, что ставка будет 3,5–3,75% или 4–4,25%.
В ходе пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл, комментируя новый макропрогноз, сказал, что ни у кого из участников заседания нет полной уверенности именно в такой траектории ставки, а дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных.
По словам Пауэлла, за последние несколько месяцев неопределенность вокруг пошлин несколько уменьшилась, но эффект торговой политики США на экономику еще предстоит увидеть. В частности, последствия тарифов будут зависеть от их конечной величины. В этом году рост пошлин, вероятно, все-таки приведет к росту цен и окажет давление на экономику. Пауэлл также упомянул о недавнем росте инфляционных ожиданий.
Пауэлл в очередной раз повторил, что у ФРС есть время, чтобы подождать новых экономических данных, прежде чем корректировать денежно-кредитную политику.
Днем 18 июня рынок оценивал вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений, в 99,9%, свидетельствуют данные инструмента FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку. Оставшийся 0,1% указывал на вариант с понижением ставки на 25 б.п. При этом рынки оценивали вероятность снижения ставок ФРС на 25 б.п. в сентябре примерно в 57,8%.
Почти все экономисты, опрошенные Reuters, ожидали, что ФРС на заседании 17–18 июня сохранит процентную ставку в диапазоне 4,25–4,50%.
Следующее заседание ФРС по ставке запланировано на 29–30 июля. Большинство экономистов ожидают, что регулятор начнет смягчать свою политику в 2025 году.
Президент США Дональд Трамп на прошлой неделе заявил, что не будет увольнять председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, но при этом призвал к снижению ставок. Трамп раскритиковал председателя ФРС за отсутствие снижения ставок, добавив: «Я не собираюсь его увольнять».
В начале июня Трамп также заявил, что решение о следующем председателе ФРС будет принято очень скоро, добавив, что «хороший» глава регулятора снизит процентные ставки. По информации Bloomberg, претендентами на пост являются глава Минфина США Бессент и бывший член совета управляющих ФРС Кевин Уорш, которого Трамп в прошлом прочил на пост главы Минфина.
Джером Пауэлл возглавляет ФРС США с 2018 года, в совете управляющих регулятора он состоит с мая 2012-го. Трамп несколько месяцев критиковал его, разочарованный тем, что регулятор не снижает ключевую ставку. Срок полномочий Пауэлла во главе ФРС истекает в мае 2026 года.
Ранее The Wall Street Journal писала, что Трамп несколько месяцев рассматривает варианты снятия Пауэлла с должности. Однако, по данным The New York Times, республиканец осознал, что попытка отстранить главу ФРС может повысить волатильность на финансовых рынках.
Как менялась ставка ФРС
Ставка в США больше года (с июля 2023-го по сентябрь 2024-го) находилась на максимуме более чем за 20 лет — на уровне 5,25–5,5%. ФРС начала повышать ставки в марте 2022 года из-за разгона инфляции в США до рекордного уровня за последние несколько десятилетий. К маю 2023 года ставка выросла с околонулевого уровня до 5–5,25%. В июне 2023 года регулятор сделал паузу, но предупредил, что цикл повышения еще не закончен. В июле ставка была повышена еще на 25 б.п., до 5,25–5,5%, что стало максимумом с начала 2001 года.
После этого ФРС восемь раз подряд сохраняла ставку на прежнем уровне, а в сентябре 2024 года начала ее снижать. На заседании в сентябре регулятор впервые в этом цикле снизил ставку — на 50 б.п., до уровня 4,75–5% годовых, на ноябрьском заседании ставка была понижена на 25 б.п., до уровня 4,5–4,75% годовых, на декабрьском заседании ставку снизили на еще 25 б.п., до уровня 4,25–4,5% годовых.
После этого ФРС приостановила смягчение денежно-кредитной политики — по итогам заседаний в январе, марте и мае 2025 года ставка оставалась на прежнем уровне. Регулятор взял паузу для оценки влияния ставки на инфляцию и возможных последствий торговой политики президента США Дональда Трампа на экономику.
