Инфляционные ожидания населения в июле остались на уровне 13%
Инфляционные ожидания населения России в июле 2025 года не изменились и составили 13%, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России со 2 по 11 июля 2025 года.
Месяцем ранее ожидаемая населением инфляция впервые за два месяца показала снижение. В июне 2025 года россияне аналогично давали оценку инфляции на год вперед на уровне 13%, в мае — 13,4%, в апреле — 13,1%. С начала года минимальный показатель ожиданий населения по будущей инфляции наблюдался в марте — 12,9%.
При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в июле снизилась сразу на 0,7 п.п. и составила 15%.
Согласно опросу, ожидания по темпам инфляции на горизонте года у респондентов со сбережениями увеличились и составили 11,9% против 11,6% в июне, а у респондентов без сбережений немного снизились — с 14,3% до 14,2%.
Оценка уже наблюдаемой инфляции у участников опроса без сбережений в июле резко снизилась и составила 16% (в июне было 17%), оценка респондентов со сбережениями незначительно снизилась и составила 13,9% после 14% в июне.
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 8 по 14 июля вырос на 0,02% против 0,79% за предыдущую неделю. По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция замедлилась с 9,45% до 9,34%. Всего с начала года ИПЦ вырос на 4,61%.
«В июне годовая инфляция уменьшилась до 9,4%. Месячный рост цен с исключением сезонности составил 4,0% в пересчете на год», — следует из информационно-аналитического комментария Банка России «Динамика потребительских цен».
Также в бюллетене ЦБ «О чем говорят тренды» отмечается, что в июне месячный рост потребительских цен с поправкой на сезонность замедлился, а в годовом выражении он оказался близок к цели по инфляции.
На заседании 6 июня совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 21% до 20% годовых. В предыдущий раз ключевая ставка снижалась 16 сентября 2022 года. Тогда ЦБ опустил ее на 50 б.п. — до 7,5%.
Регулятор объяснил свое решение тем, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.
Сигнал в пресс-релизе по ставке идентичен апрельскому и, соответственно, по-прежнему нейтральный:
«Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем».
Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке намечено на 25 июля 2025 года.
Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», ожидают, что на грядущем заседании ЦБ продолжит снижение ставки, причем более серьезным шагом. Большинство из них сходятся на том, что регулятор снизит ключевую ставку до 18%. Основной интригой грядущего заседания, по их мнению, по-прежнему остается сигнал регулятора, а также пересмотр им среднесрочного прогноза.
Аналитики, опрошенные ЦБ в период с 11–15 июля, также рассчитывают на более низкую ключевую ставку. Новый прогноз предполагает, что во втором полугодии средняя ставка будет 17,4%.
Новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с майским опросом ЦБ):
- в 2025 году — 19,3% (вместо 20%);
- в 2026 году — 13,8% (вместо 14,2%);
- в 2027 году — 10,2% (вместо 10%);
- в 2028 году — 8,5%.
В 2025 году участники опроса также ждут более низкую инфляцию, но прогнозы на 2026–2027 годы, напротив, были повышены. На конец 2025 года ожидается инфляция на уровне 6,8% (ранее — 7,1%), на конец 2026 года — 4,7% (вместо 4,6%), на конец 2027 года — 4,3% (вместо 4,2%), на конец 2028 года — 4%.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
