Индекс гособлигаций Мосбиржи впервые за год поднялся выше 116 пунктов
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) во вторник, 15 июля, поднялся на 0,66% выше уровня закрытия в понедельник, достигнув отметки 116,03 пункта по состоянию на 12:02 мск. Выше 116 пунктов индекс поднялся впервые с 18 марта 2024 года.
На кривой бескупонной доходности ОФЗ закладывается три участка — инвертированный на участке до трех лет, затем появляется небольшой горб — с нормальной доходностью, растущей по мере увеличения срока, на участке бумаг с погашением через три года — десять лет и затем снова инвертированная доходность в бумагах 15–30 лет. При этом горб довольно условный, начиная с трехлетних облигаций кривая фактически имеет плоский вид с минимальным спредом, доходности на горизонте до 30 лет находятся в пределах 14,44–14,48%.
Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 11:45 мск 15 июля, наибольшую доходность на рынке (15,09–15,88% годовых) предлагают самые короткие выпуски — до года. Годовые бумаги торгуются с доходностью 14,87%, двухлетние — 14,51%.
Максимальная доходность по последней сделке — 15,35% по ОФЗ 26229 с погашением в ноябре 2025 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 года — 14,15%.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 15 июля 2025 года в индекс входят 26 гособлигаций.
Исторически максимальное значение индекса RGBI — 157,56 пункта — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум индекса RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов его значение опустилось до 92,18 пункта.
Индекс RGBI продолжает рост на фоне ожидания снижения ключевой ставки Банком России на ближайшем заседании 25 июля, считает начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Риком-Траст» Ярослав Муштаков.
«До этой даты еще дважды будут публиковаться данные по недельной инфляции в стране. Если общая динамика на замедление роста потребительских цен сохранится, мы ожидаем продолжение роста значений RGBI. При этом повышение тарифов в начале месяца на ЖКХ и электроэнергию не оказали негативного влияния на рынок, так как были ожидаемы», — отметил он.
Помимо ожиданий рынка по снижению ключевой ставки, дополнительными позитивными факторами для роста индекса сейчас являются снижение геополитической напряженности после речи Трампа и выходящие данные по инфляции, заметил главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет.
По данным Росстата, индекс потребительских цен (ИПЦ) за неделю с 1 по 7 июля вырос на 0,79% против 0,07% за предыдущую неделю. По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция ускорилась с 9,39% до 9,45%. Всего с начала года ИПЦ вырос на 4,58%.
Свежие недельные данные учитывают индексацию тарифов ЖКХ — они с 1 июля выросли в среднем на 11,9%.
Инфляция в России в июне 2025 года составила 0,20% после 0,43% в мае, 0,40% в апреле, 0,65% в марте, 0,81% в феврале и 1,23% в январе, по данным Росстата.
«Перед понедельником, когда ожидалось заявление американского президента, рынок находился в некотором напряжении. На фоне отсутствия резкого негатива рынок ОФЗ как наиболее спекулятивный из инструментов долгового рынка показал рост», — пояснил аналитик долговых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции » Дмитрий Бабичев.
По словам аналитика, некоторые участники рынка надеются, что регулятор может сделать более решительный шаг, чем это ожидает рынок в целом. Если ожидания окажутся чрезмерными или в случае негативных событий может произойти коррекция. «Когда ожидания нарастают, вероятность коррекции возрастает. Вопрос лишь в том, когда она произойдет и насколько она будет резкой», — резюмировал он.
Сохранения сегодняшних темпов роста индекса старший стратег по рынкам облигаций, ставок и валют «Эйлер» Виталий Наумов не ожидает.
«Рост индекса в последнее время происходит в первую очередь за счет коротких бумаг, доходности которых за последний месяц сократились с 15,0–16,0% до 14,5–15,0%. Частично рынок закладывает дальнейшее смягчение ДКП, однако, на наш взгляд, в терминах поддержки этому сегменту кривой важнее предстоящее завтра погашение ОФЗ-26234. Движения в длинных бумагах значительно менее выражены: они продолжительное время зависли вокруг уровня 14,5–15,0%. Что касается непосредственно сегодняшнего достижения индексом отметки 116, то большая часть роста котировок произошла на тонком утреннем рынке. В дальнейшем мы видим ограниченный потенциал для роста котировок длинных бумаг, тогда как в коротких выпусках ожидаем умеренную коррекцию», — пояснил он.
Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», ожидают, что на грядущем заседании ЦБ продолжит снижение ставки, причем более серьезным шагом. Большинство из них сходятся на том, что регулятор снизит ключевую ставку до 18%.
Основной интригой грядущего заседания, по их мнению, по-прежнему остается сигнал регулятора, а также пересмотр им среднесрочного прогноза.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
