Аналитики «Т-Инвестиций» обновили прогноз по рынку акций в 2025 году

Фото: Михаил Гребенщиков / РБК

Эксперты «Т-Инвестиций» снизили таргет по индексу Мосбиржи до 3000–3250 пунктов до конца года, следует из обновленной стратегии брокера на 2025 год. В марте таргет был на уровне 3600–3800 пунктов.

В «Т-Инвестициях» объяснили, что снижение прогнозов связано в первую очередь с более крепким, чем ожидалось, рублем и его влиянием на прибыль компаний, входящих в индекс.

Давление на российский рынок акций продолжает оказывать также неопределенность. Так, при прочих равных, по оценкам брокера, в случае улучшения геополитической ситуации индекс Мосбиржи может прибавить еще 250–300 пунктов в 2025 году.

Если макроэкономические факторы «еще поддаются анализу», то геополитика и внешние шоки — например, динамика цен на нефть — остаются крайне непредсказуемыми, указывают эксперты. Вместе с тем российские частные инвесторы фокусируются именно на геополитических факторах в своих торговых стратегиях. «Ситуация явно испытывает пределы иррациональности частного инвестора: порой кажется, что все, кроме геополитики, утратило значение», — отмечают эксперты «Т-Инвестиций».

Это привело к тому, что в текущем году рынок «снова стремится обновлять локальные максимумы по уровню волатильности». В апреле индекс RVI (индекс волатильности  Мосбиржи) поднимался до уровней, наблюдавшихся ранее лишь в 2022 году — в период объявления мобилизации, подчеркивается в стратегии.

Ее авторы предполагают, что пока дипломатическое урегулирование конфликта на Украине остается в центре внимания СМИ, инвесторы вряд ли будут активно реагировать на другие темы. Между тем в «Т-Инвестициях» сохраняют сдержанный взгляд на улучшение геополитической ситуации.

Геополитика и ключевая ставка: какие акции вырастут на фоне их изменения

Акции , Санкции , Мосбиржа , СПб Биржа , Инвестиции , Частные инвестиции

Эксперты отмечают, что рынок недооценен относительно исторического уровня во многом из-за того, что экономика находится в фазе высоких ставок и именно это сдерживает переоценку. Но как только произойдет сдвиг, рынок будет способен на мощный рост. Интерес к акциям возрастет на снижении доходностей облигаций и роста мультипликаторов  P/E  .

Несмотря на то что состояние экономики, как и фондового рынка, эксперты называют неустойчивым, уже наблюдаются сдвиги, которые частные инвесторы в настоящее время могут недооценивать. В частности, это охлаждение экономики под воздействием высокой ключевой ставки и крепкого рубля, переход инфляции к умеренным темпам роста в мае и снижение кредитования и деловой активности, что может говорить в пользу снижения ключевой ставки.

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Крепкий рубль и рынок акций

Несмотря на то что снижение цен на нефть создает дополнительное давление на прибыли компаний, ослабление рубля может поддержать прибыль экспортеров и снизить риски просадки рынка акций по итогам 2025 года.

Сценарий крепкого рубля и высокой ключевой ставки может привести к двойному давлению на бизнес, что потребует смягчения ДКП, которое в конечном счете также благоприятно скажется на рынке акций. Сильный рубль краткосрочно выгоден регулятору, поскольку помогает сдерживать инфляцию. «Однако долго сохранять текущий набор макроусловий не получится», — отмечают в «Т-Инвестициях».

Дополнительно фактором поддержки для рынка могут стать дивидендные выплаты  российских компаний — около ₽2,5 трлн. Согласно исследованиям «Т-Инвестиций», частные инвесторы могут реинвестировать в акции около 30% полученных дивидендов.

Продать нельзя держать: как подготовить портфель к отсечкам по дивидендам

Дивиденды , Дивидендный гэп , Дивидендный портфель , Акции

Перспективные акции

В текущей среде инвестору разумнее всего придерживаться портфельного подхода. Многие нефтегазовые компании сейчас недооценены из-за крепкого рубля и геополитики, но предлагают высокую дивидендную доходность, что создает привлекательные точки входа. Снижение экономической напряженности и процентных ставок сыграет на руку металлургам и девелоперам, но первые более предпочтительны в случае рецессии. Компании IT-сектора менее подвержены циклическим рискам. Им выгоден крепкий рубль и снижение ставок, но такая комбинация маловероятна в долгосрочном периоде. Для компаний потребительского спроса ключевыми требованиями являются высокая дивидендная доходность и высокие темпы роста. А банковский сектор выиграет от снижения ставок, но потенциал роста ограничен эффектом высокой базы 2024 года.

Топ-менеджер Мосбиржи рассказал о личных инвестициях в пропорции 65/35

Мосбиржа , Облигации , ОФЗ , Акции , Личные финансы

В «Т-Инвестициях» выбрали топ-14 наиболее перспективных акций на российском рынке:

• НОВАТЭК (NVTK) — целевая цена ₽1620 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 60,5%;
• ЦИАН (CIAN) — целевая цена ₽735 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 39,3%;
• «Аренадата» (DATA) — целевая цена ₽185 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 55,1%;
• «Хэдхантер» (Headhunter; HEAD) — целевая цена ₽4200 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 38,8%;
• ЛУКОЙЛ (LKOH) — целевая цена ₽8500 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 37,2%;
• Henderson (HNFG) — целевая цена ₽810 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 40,5%;
• «Татнефть», обыкновенные акции (TATN) — целевая цена ₽840 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 34,2%;
• Novabev Group (BELU) — целевая цена ₽615 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 37,9%;
• «Яндекс» (YDEX) — целевая цена ₽5650 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 42%;
• «Полюс» (PLZL) — целевая цена ₽2350 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 36,4%;
• X5 (X5) — целевая цена ₽3650 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 10,6%;
• Ozon (OZON) — целевая цена ₽5100 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 37,8%;
• Сбербанк, обыкновенные акции (SBER) — целевая цена ₽347 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 12,4%;
• «Лента» (LENT) — целевая цена ₽1700 за акцию в перспективе года, потенциал роста — 23%.

Хотя процентная ставка остается высокой, а «до уверенного начала смягчения денежно-кредитной политики Банка России еще далеко», текущая ситуация на фондовом рынке выглядит хорошей точкой входа практически во все финансовые активы, считают в «Т-Инвестициях».

Кроме акций, которые могут принести инвестору среднюю доходность выше 20% на горизонте года, долгосрочным инвесторам эксперты рекомендуют рассмотреть ОФЗ и корпоративные облигации, которые могут расти на фоне смягчения монетарной политики ЦБ. При этом золото и валютные облигации  остаются важной частью портфеля для защиты от внешних рисков и получения дохода на фоне ожидаемого ослабления рубля.