Топ-менеджер Мосбиржи — РБК: «Россия движется к финансовым сервисам 24/7»
В этом тексте:
Новые продукты
— 4 июня вы запустили первые фьючерсы с привязкой к криптовалюте. Планирует ли Мосбиржа запуск новых криптовалютных фьючерсов? И если да, то какие параметры будут у этих инструментов и когда они могут быть запущены?
— Торги инструментами, в основе которых находятся индексы на криптовалюты или те или иные ETF, мы планируем запускать по мере того, как начнет появляться спрос на них со стороны индустрии. С другой стороны, будет расти понимание со стороны регуляторов относительно того, что допустимо делать и каким категориям клиентов. Могу сказать, что сейчас мы работаем над запуском фьючерса на индекс биткоина. Расчет самого индекса биткоина мы начали 10 июня, он и станет базовым активом для нового контракта. Планируем запустить его в ближайшее время.
— Вы говорите, что будете расширять линейку инструментов по мере появления спроса. По идее, когда запустился индекс биткоина, открылась возможность создания соответствующих ПИФов управляющими компаниями (УК). Вы сейчас обсуждаете это с УК?
— Да, с управляющими компаниями дискуссии ведутся постоянно, но мне кажется, стратегии доверительного управления (ДУ) или фондов на те или иные индексы и инструменты — более длительный процесс в плане запуска, поскольку предполагает соответствующую подготовку на стороне профучастников и согласование правил управления с регулятором. Считаем, что индустрия оперативно предоставит доступ клиентам к структурным облигациям на криптоактивы, мы технически и юридически к этому готовы.
— То есть интерес к подобным инструментам есть?
— Да, мы видим интерес сейчас. Так, фьючерс на ETF с привязкой к биткоину был запущен 4 июня, с тех пор объем торгов по нему составил накопленным итогом почти ₽7 млрд. Свыше 10 тыс. квалифицированных инвесторов совершили с ним сделки. Это очень хорошие показатели для столь малого времени обращения инструмента на рынке.
— С чем сопоставим такой объем?
— С инструментами, которые уже торгуются у нас более трех — шести месяцев. Очевидно, что цифры несопоставимы с объемами во фьючерсе на индекс Мосбиржи, но в то же время это очень высокий показатель.
— Мосбиржа технически готова к запуску таких фондов?
— Да. На мой взгляд, принципиальных отличий между фондами на одни и на другие базовые активы нет, по крайней мере если такими активами выступают торгуемые на организованных площадках инструменты.
— Какие еще новые инструменты вы планируете запустить в ближайшее время?
— Мы планируем в начале июля запустить новые фьючерсы на гонконгские акции Tencent и Xiaomi. Обе компании — крупнейшие имена, торгующиеся на Гонконгской бирже, входят в топ-10 акций по объему торгов на HKEX, а также в топ-10 в индексе Hang Seng. Расчеты по этим контрактам будут проходить в российских рублях.
Фьючерсы на акции Tencent
- торговый код – TENCENT (короткий код – TC);
- лот контракта – 10 акций;
- котировка – в гонконгских долларах за лот.
Фьючерсы на акции Xiaomi
- код контракта – XIA (короткий код – XI);
- лот контракта – 100 акций;
- котировка – в гонконгских долларах за лот.
Торги выходного дня
— Планируете ли вы расширение границ диапазона отклонения цен в выходные дни? Сейчас он составляет плюс-минус 3% в ту или иную сторону. Ранее на Мосбирже предлагали расширить его до +5%, если актив растет.
— У нас пока недостаточно данных, чтобы сформировать окончательную позицию. Мы накапливаем статистику относительно объемов, которые проходят на торгах выходного дня, а также собираем информацию о поведении инвесторов. Мы находимся в контакте с регулятором.
— У ЦБ был аргумент, что пока нет срочного рынка по выходным дням, он категорически против расширения этого коридора. Вы готовы ради удовлетворения этого требования запустить торги на срочном рынке по выходным?
— 9 августа мы запустим торги выходного дня на срочном рынке. Это будут фьючерсы на все инструменты, кроме валютных пар. Таким образом, в выходные будут проходить торги акциями, паевыми инвестфондами и фьючерсами. Сделки на рынке опционов также будут проводиться, но только в адресном режиме.
— Какие будут параметры у таких торгов? Какие будут действовать ограничения?
— Торги будут проводиться с 9:50 до 19:00 мск. В то же время по выходным торги на срочном рынке будут иметь ряд особенностей:
- промежуточная клиринговая сессия и расчеты проводиться не будут;
- ценовые границы по каждой группе инструментов (индексы, акции, товары) будут сужены относительно вечернего клиринга предыдущего дня. Точные границы обсуждаются и будут объявлены позднее;
- фандинг (плата за отклонение цен вечного фьючерса от спота) для вечных контрактов по аналогии с утренними и вечерними торгами рассчитываться не будет.
— Допускаете ли вы, что эта мера может стать мостиком к тому, чтобы диапазон впоследствии мог быть расширен?
— Мы будем внимательно следить за прохождением торгов, анализировать активность клиентов и всегда взвешивать все за и против такого решения.
— Мосбиржу критиковали в блогах за то, что инвесторы в выходные трактовали новости не так, как их потом отыгрывали профессиональные управляющие в понедельник утром. Таким образом, рост, достигнутый в выходные, был полностью утерян либо даже переходил в убыток. Вы видите в этом проблему или это просто часть процесса, с которой надо смириться?
— Мне кажется, это часть процесса. Самое важное, чтобы у всех инвесторов были равные условия доступа. Мы видим сейчас, что ключевая доля участников уже подключилась к торгам выходного дня.
— Учитывая тот опыт, который вы уже успели накопить, насколько для Мосбиржи актуальна тема круглосуточных торгов?
— Россия и мир стремятся к тому, чтобы ключевые финансовые сервисы работали 24/7, а инвестиционное обслуживание — это ключевые финансовые сервисы. Но я не думаю, что мы можем прийти к этому внезапно. Скорее всего, будем сейчас наблюдать, как меняется спрос, как меняется регулирование. А торги 24/7 могут появиться как некий ответ на меняющийся спрос и регулирование.
— Ранее зампред ЦБ Филипп Габуния говорил, что сейчас финансовая инфраструктура попросту не готова к 24/7. Речь в данном случае о технической подготовленности?
— На мой взгляд, вся технологическая цепочка должна обновиться — у брокеров, управляющих компаний, бирж, банковской системы и так далее. Каких-то проблем на стороне биржи нет за исключением того, что нам надо научиться жить без технологических окон, научиться работать одновременно на нескольких технологических контурах. Совершать обновления параллельно с проведением торгов. Не только нам, но и участникам торгов.
Личный портфель
— Во что инвестируете лично вы? И вообще, к какому типу инвесторов вы себя относите?
— Cколько лет я на рынке, столько лет считаю себя систематическим инвестором, проходящим разные пути становления своей стратегии. Я risk-averse (не склонный к риску), поэтому мои инвестиции — это моя подушка безопасности на будущее. Средства распределены в депозиты, накопительные счета, облигации и портфель акций, которые я купил до прихода на биржу. Соответственно, держу его, поскольку российские акции, на мой взгляд, это тот инструмент, который долгосрочно будет расти по мере роста экономики, в которую я верю.
— Сколько в вашем портфеле занимает тот или иной актив в процентном соотношении?
— Основное — депозиты и бонды, это примерно 65%, потому что я не очень люблю волатильность . Оставшиеся 35% приходится на акции и другие более рискованные инструменты — это история, которая может дать дополнительный доход при росте экономики.
— Эта пропорция близка к классической формуле 60/40 или, как иногда говорят, 100 минус ваш возраст.
— Она близка к классической формуле для моего возраста, скажем так. Если бы мне было 20 лет, я держал бы всю позицию в акциях, потому что у меня был бы очень длинный инвестиционный горизонт впереди. При этом депозиты, накопительные счета тоже всегда нужны — они дают моментальную ликвидность . Если средства срочно понадобятся, вы же не пойдете продавать позицию в акциях и бондах.
Если говорить о ПДС и других новых продуктах — я пробую все, что разрешают наши правила. Мне как человеку из индустрии интересно с точки зрения финансовой инженерии, как это сделано, как работает, какие у этого инновационные свойства.
— Мы правильно поняли, что в этой разбивке «65 на 35» вообще нет места инвестициям в недвижимость? Что вы думаете об этом активе?
— Есть, но я не считаю недвижимость инвестицией, это малоликвидный актив, особенно в текущей ситуации. Не понимаю, как инвестировать в это системно: купил квартиру, подождал, продал, купил другую, подождал, продал. Мне тяжело инвестировать в бетон, потому что ценные бумаги я понимаю лучше. Или, например, склады под аренду. Хорошо понимаю эту бизнес-модель, если объект упакован в ЗПИФ и я могу видеть его в приложении брокера. Но если просто пойти и купить какой-то склад или помещение под магазин — это совсем другой подход, нужно иначе такой актив администрировать.
— Ранее на одном из форумов обсуждался тезис, что сейчас не модно говорить «коплю на пенсию», потому что пенсия — это где-то там далеко, а вот «коплю на домик у моря» — уже более осязаемо. Как вы можете охарактеризовать свою цель? На что вы копите?
— На возможность сохранить свой стиль и уровень жизни после ухода с работы (если вообще когда-нибудь уйду с работы, так как очень люблю то, чем занимаюсь), на путешествия — люблю путешествовать по России. Любые путешествия — это всегда новые возможности, новые знакомства, но все это требует свободных средств.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Финансовый инструмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье. Подробнее
