Рубль на Мосбирже укрепился после решения ЦБ понизить ставку до 18%
Рубль сдержанно отреагировал на решение Банка России снизить ставку на 200 б.п. — до уровня 18%, свидетельствуют данные Московской биржи.
Если по состоянию на 13:29 мск курс юаня к рублю (CNY/RUB) находился на уровне ₽11,0725, то на 13:35 мск валюта КНР торговалась на отметке ₽11,047. По сравнению с уровнем закрытия предыдущей торговой сессии курс юаня к рублю снизился за эти минуты на 0,23%. В то же время к закрытию предыдущей торговой сессии курс CNYRUB почти не изменился - ₽11,045 на конец дня 24 июля против ₽11,047.
Официальный курс доллара на пятницу, 25 июля, ранее был установлен ЦБ на уровне ₽78,8623, евро — ₽93,3362, юаня — ₽11,0652.
В пятницу прошло пятое в 2025 году заседание Банка России по денежно-кредитной политике. Совет директоров ЦБ принял решение снизить ключевую ставку, сразу на 200 б.п. — до 18% годовых.
Все опрошенные РБК аналитики крупных российских банков и инвестиционных компаний ожидали, что на заседании в июле совет директоров Банка России снизит ключевую ставку. Однако участники консенсус-прогноза РБК разошлись в оценке шага снижения — эксперты допускали cокращение ставки на 100 б.п., 200 б.п.и даже на 300 б.п. Но большинство участников консенсус-прогноза РБК ожидало шаг в 200 б.п. — до 18% годовых.
На предыдущем заседании в июне Банк России впервые почти за три года принял решение о снижении ключевой ставки с 21 до 20% годовых, пояснив, что инфляционное давление начало снижаться. До этого он или повышал ставку, или сохранял ее неизменной. Рынок ожидал от регулятора смягчения денежно-кредитной политики, но это не было основным сценарием развития событий среди опрошенных экспертов.
Изменение ключевой ставки в полной мере транслируется в динамику совокупного спроса и инфляции не одномоментно, а, по оценкам Банка России, в течение 3-6 кварталов. Политика Банка России направлена на возвращение инфляции к цели 4%. Показатель инфляции, который отражает темп прироста потребительских цен к соответствующему месяцу предыдущего года, по итогам июня замедлился до 9,4% по сравнению с 9,88% годовых в мае. Следующее заседание по ключевой ставке пройдет 12 сентября 2025 года.
Как решение ЦБ по ставке повлияет на курс рубля
Снижение ключевой ставки Банком России на июльском заседании в ближайшей перспективе вряд ли приведет к значимым последствиям для курса рубля, считают аналитики.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев полагает, что в моменте решение ЦБ снизить ключевую ставку не окажет значимого влияния на курс рубля, так как это решение является консенсусом и уже заложено в рынке.
По мнению эксперта «Гарда Капитал» Кирилла Селезнева, резкого скачка валютного курса после снижения ставки ЦБ ожидать не стоит, так как поддержку рублю оказывает налоговый период. Компании-экспортеры на этой неделе готовили средства и продавали валюту под выплату налогов, пик которых приходится на 25 и 28 июля. Также компаниям необходимо в этот раз заплатить налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья.
Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов также не ожидает, что сокращение ставки окажет моментальный эффект на курс, но долгосрочная тенденция ее снижения может быть благоприятна для ослабления рубля. Рыночные ставки также будут снижаться вслед за ставкой ЦБ, рублевые депозиты будут становиться менее привлекательными для вкладчиков, это может привести к ослаблению рубля, допускает эксперт.
«Но на текущий момент снижение ставки не должно сильно повлиять на поведение вкладчиков, реальная доходность с учетом снижающейся инфляции остается высокой», — сообщили в «Цифра брокер». Тем не менее, снижение ставки сделает кредитование более доступным, что может поддержать спрос на импорт и, соответственно, увеличит спрос на иностранную валюту в России.
Что будет с курсом доллара в 2025 году
Несмотря на снижение, ключевая ставка Банка России останется на высоком уровне и это продолжит оказывать поддержку рублю, рассказал Михаил Васильев. По его словам, высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях, а также охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт, то есть спрос на иностранную валюту. В пользу рубля также выступают продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций на ₽9,8 млрд в день. В базовом сценарии, который не предусматривает значимых геополитических изменений, в Совкомбанке ожидают, что рубль в ближайшие месяцы будет торговаться в диапазоне ₽10,5-11,4 за юань, ₽76-82 за доллар и ₽89-96 за евро.
В «ВТБ Мои инвестиции» ожидают, что рубль начнет снижаться к фундаментально обоснованным значениям в этом году. Для курса рубля, при прочих равных, снижение ключевой ставки — это драйвер для ослабления, рассказал инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции » Станислав Клещев.
Среднесрочно эксперты брокера «ВТБ Мои Инвестиции» выделяют факторы в пользу постепенного ослабления рубля при неизменных геополитических условиях. Цены на нефть низкие (они частично влияют на курс даже при работающем бюджетном правиле), а импорт будет постепенно оживать как по мере снижения запасов в стране, так и благодаря крепкому рублю. В базовом сценарии к концу 2025 года эксперты ожидают ослабления рубля до ₽87 за доллар и до ₽11,9 за юань. По прогнозам «ВТБ Мои Инвестиции», в 2026 году пара CNY/RUB может достичь отметки ₽14 за юань.
Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдан Зварич до конца года ожидает ослабления национальной валюты с подъемом юаня в район ₽12.
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
